【摘要】融資難一直是制約我國小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸，近年來，雖然國家相繼出臺了一些支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策，在一定程度上改善了小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，但仍然面臨著嚴(yán)重的貸款窘境。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，其獨(dú)特的客戶、平臺、數(shù)據(jù)優(yōu)勢逐漸凸顯出來，為小微企業(yè)的發(fā)展帶來了新的曙光。今后，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)與傳統(tǒng)小微金融服務(wù)相結(jié)合，優(yōu)勢互補(bǔ)，更好地為小微企業(yè)服務(wù)。

    【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)　阿里貸款　融資　信貸風(fēng)險(xiǎn)

    【中圖分類號】F832.3　　　　    【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A       

    在我國，小微企業(yè)接近5000萬家，他們創(chuàng)造的GDP占我國GDP總量的60%，上繳稅收占國家稅收總額近50%，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。實(shí)踐表明，小微企業(yè)是我國創(chuàng)造社會財(cái)富的主體之一，是國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，其健康發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展、吸容就業(yè)、保障社會穩(wěn)定具有重要的戰(zhàn)略意義。但不可否認(rèn)，近年來，小微企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的弱勢群體，融資難融資貴一直制約著小微企業(yè)的發(fā)展。雖然國家相繼出臺了一些支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策，像“國九條”等，與此同時(shí)商業(yè)銀行推出的一系列針對小微企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)：例如工行的“網(wǎng)貸通”等，都在著重解決小微企業(yè)的融資難問題。但由于小微企業(yè)經(jīng)營管理模式的限制及商業(yè)銀行缺乏服務(wù)小微企業(yè)的動力等問題，小微企業(yè)仍面臨著嚴(yán)重的貸款窘境。因此，改進(jìn)和完善小微企業(yè)金融服務(wù)迫在眉睫。

    隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，其獨(dú)特的客戶、平臺、數(shù)據(jù)優(yōu)勢逐漸凸顯出來：互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過對客戶交易行為的大數(shù)據(jù)分析，更好地識別客戶的風(fēng)險(xiǎn)；通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和手段的廣泛采用，更快地評審貸款和線上放款，從而更好地控制風(fēng)險(xiǎn)、降低成本、提高效率，最終更安全、更便捷、更廉價(jià)地為小微企業(yè)提供貸款服務(wù)。中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》中專題探討了互聯(lián)網(wǎng)金融，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融有助于改善小微企業(yè)融資環(huán)境，優(yōu)化金融資源配置，提高金融體系的包容性，發(fā)展普惠金融。互聯(lián)網(wǎng)金融助力小微企業(yè)金融服務(wù)，并對傳統(tǒng)小微企業(yè)金融服務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具有重要的意義。目前互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為國內(nèi)外學(xué)者以及銀行實(shí)業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)，如何讓互聯(lián)網(wǎng)金融更好地助力小微企業(yè)金融服務(wù)是問題的關(guān)鍵所在。

    制約小微企業(yè)融資的瓶頸

    第一，信息不對稱導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本高。小微企業(yè)一般是家族式管理模式，大多數(shù)內(nèi)部信息處于封閉狀態(tài)，其對自己的生產(chǎn)經(jīng)營狀況比較了解，具有信息優(yōu)勢，但是銀行等金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展前景了解不足，導(dǎo)致小微企業(yè)在信貸市場上的信息不對稱。而銀行作為資金的供給方，根據(jù)所遵循的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，為了防范可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，就會惜貸或要求更高的貸款利率，從而造成了小微企業(yè)融資難融資貴的問題。以江蘇省常州市的小微企業(yè)為例，2014年第一季度，銀行給予小微企業(yè)的平均借款年利息及費(fèi)用率為8.3%，高于現(xiàn)行銀行一年期貸款年利率2.1個(gè)百分點(diǎn)，而民間借款平均月利息為2.2%，相當(dāng)于年利率26.4%。從中可以看出，小微企業(yè)的融資成本偏高。

    第二，小微企業(yè)的融資抵押物和擔(dān)保匱乏。是否具有符合銀行標(biāo)準(zhǔn)的抵押物和擔(dān)保是決定小微企業(yè)獲得銀行貸款的關(guān)鍵，由于資金、規(guī)模等方面的原因，小微企業(yè)房屋土地等固定資產(chǎn)少，僅占總資產(chǎn)很小的一部分，而對于流動資產(chǎn)，由于銀行對抵押物要求非常嚴(yán)格，認(rèn)為流動資產(chǎn)控制不便，監(jiān)管難度大，以致雙方很難談攏。調(diào)查顯示，82.5%的小微企業(yè)沒有自己的廠房，在目前有貸款的企業(yè)中，僅9.8%的小微企業(yè)使用過廠房抵押，6.9%的小微企業(yè)使用過機(jī)器設(shè)備抵押，從中可以看出：缺乏合適的抵押品是造成小微企業(yè)融資難的根本原因之一。對于擔(dān)保而言，小微企業(yè)使用擔(dān)保的服務(wù)成本較高：首先，小微企業(yè)需要向擔(dān)保公司支付擔(dān)保費(fèi)；其次，擔(dān)保公司要求小微企業(yè)進(jìn)行的反擔(dān)保增加了交易成本；再者，小微企業(yè)常常遭受擔(dān)保公司的“違規(guī)操作”。這些因素都增加了小微企業(yè)的隱性成本，加重了小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

    第三，傳統(tǒng)金融服務(wù)的門檻高、對象有限。我國大型金融機(jī)構(gòu)從成立之初就將服務(wù)對象定位于面向國有企業(yè)或其他大型企業(yè)，以大企業(yè)、大資金的需求為重點(diǎn)，評級標(biāo)準(zhǔn)、抵押條件等較少考慮小微企業(yè)。從收益與風(fēng)險(xiǎn)上看，雖然給小微企業(yè)放貸與給大型企業(yè)放貸手續(xù)繁瑣程度差不多，但大型企業(yè)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于小微企業(yè)，小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)度高于大型企業(yè)，所以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿放貸給小微企業(yè)，即使愿意放貸，也有很高的門檻。

    互聯(lián)網(wǎng)金融重塑小微貸款—以阿里貸款為例

    2014年博鰲亞洲論壇上發(fā)布的《小微金融發(fā)展報(bào)告2014》中指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，對緩解小微企業(yè)融資難發(fā)揮了積極作用。從服務(wù)小微金融的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)小微金融可劃分為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化小微金融服務(wù)、電商企業(yè)向小微金融領(lǐng)域擴(kuò)展、第三方支付平臺通過網(wǎng)絡(luò)平臺建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌模式參與小微金融三種模式。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融從提高參與主體信息的透明度、降低金融服務(wù)的交易費(fèi)用、挖掘潛在小微金融服務(wù)的供需雙方這三個(gè)層面對小微金融服務(wù)進(jìn)行了重新解構(gòu)。本文以阿里貸款為例，來闡述互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)開拓的融資新路。

    阿里巴巴緣起于“讓天下沒有難做的生意”，目前已經(jīng)發(fā)展成為全球最大的電子商務(wù)平臺，主要業(yè)務(wù)為電子商務(wù)類業(yè)務(wù)，包括B2B業(yè)務(wù)、B2C業(yè)務(wù)、C2C業(yè)務(wù)、交易結(jié)算、后臺數(shù)據(jù)與計(jì)算支持服務(wù)、阿里金融等。旗下的阿里貸款，依托阿里巴巴網(wǎng)站龐大的電子商務(wù)數(shù)據(jù)庫建立了一套完整的貸款風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，幫助小微企業(yè)解決融資問題，其中阿里貸款模式的革新主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：

    第一，客戶端產(chǎn)品。阿里巴巴目前的客戶端產(chǎn)品主要包括網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款和純信用貸款，其中的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款是一款不需要任何抵押的貸款產(chǎn)品，由3家或3家以上企業(yè)組成一個(gè)互相擔(dān)保的聯(lián)合體，共同向銀行申請貸款。當(dāng)聯(lián)合體中有任意一家企業(yè)無法歸還貸款時(shí)，聯(lián)合體其他企業(yè)需共同替他償還所有貸款本息。其理論依據(jù)是小企業(yè)貸款三角最穩(wěn)定理論：不在同一直線上的多個(gè)點(diǎn)可以構(gòu)成一個(gè)多邊形，而在所有的多邊形中，三角形是最穩(wěn)定的。

    圖1 小企業(yè)貸款的三角最穩(wěn)定理論

    從圖1可以看出，企業(yè)作為網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保這個(gè)貸款的受用體，在申請貸款、組建聯(lián)保體的時(shí)候，根據(jù)自己多年經(jīng)營中積累的經(jīng)驗(yàn)，判斷聯(lián)保體其他成員的經(jīng)營狀況和償還能力，同時(shí)關(guān)注企業(yè)主的品德和嗜好等個(gè)人品性。合作銀行作為貸款發(fā)放的銀行，根據(jù)自身多年發(fā)展下來的一整套傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評估理論，對申貸企業(yè)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況以及企業(yè)個(gè)人等信息進(jìn)行多方面的考核。阿里巴巴作為企業(yè)和銀行之間的橋梁，把企業(yè)在阿里巴巴平臺上的數(shù)據(jù)解讀成企業(yè)的線下傳統(tǒng)經(jīng)營數(shù)據(jù)，通過橫向地比較同地區(qū)、同行業(yè)的其他企業(yè)數(shù)據(jù)，將申貸企業(yè)的信用顯現(xiàn)出來，幫助銀行考量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。在網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保的設(shè)計(jì)下，風(fēng)險(xiǎn)信息來自阿里巴巴、銀行和小企業(yè)客戶三個(gè)方面，在此基礎(chǔ)上的風(fēng)險(xiǎn)分析判斷顯示出足夠的穩(wěn)定性。

    第二，銀行端產(chǎn)品。銀行端產(chǎn)品主要是用于協(xié)助銀行進(jìn)行貸前評估，貸款使用期間對用戶各類信息的系統(tǒng)分類和監(jiān)控，以及貸后對企業(yè)的正面激勵(lì)和負(fù)面打擊所構(gòu)成的完善的阿里生態(tài)圈。

    圖2 貸前評估系統(tǒng)

    貸前評估系統(tǒng)的理論依據(jù)是電子商務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)映射為傳統(tǒng)經(jīng)營態(tài)勢的折算公式和動態(tài)圖景。阿里巴巴作為小企業(yè)交易平臺，提供了企業(yè)開設(shè)店鋪、發(fā)布商品、聯(lián)系上下游企業(yè)和完成交易的功能，企業(yè)在阿里巴巴平臺上的行為，是企業(yè)經(jīng)營狀況的一個(gè)體現(xiàn)。如圖2的貸前評估系統(tǒng)，阿里巴巴通過對企業(yè)在網(wǎng)站上的行為進(jìn)行分析，轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)，通過算法和模型將其解讀成該企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，從而預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景，并報(bào)告給銀行，做最終的貸款評定。

    圖3 貸中監(jiān)控預(yù)警系統(tǒng)

    貸中監(jiān)控預(yù)警系統(tǒng)，是在貸款使用期間，及時(shí)收集該用戶的各類信息并進(jìn)行信息分類，監(jiān)控其在使用期間是否正常或有各類不良記錄，并自動觸發(fā)處理流程和通知相關(guān)方工作人員，以方便貸款相關(guān)方對該用戶目前狀況做進(jìn)一步的了解，做出各類判斷處理。圖3的貸中監(jiān)控預(yù)警系統(tǒng)是指阿里巴巴根據(jù)內(nèi)部預(yù)警系統(tǒng)將所搜集到的信息發(fā)布給銀行，銀行根據(jù)實(shí)際情況調(diào)查后反饋處理結(jié)果，阿里巴巴再根據(jù)銀行調(diào)查后的結(jié)果對系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，從而形成良性循環(huán)，控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，降低不良貸款率，減少相關(guān)方損失。

    貸后的雙面激勵(lì)機(jī)制分為正面激勵(lì)和負(fù)面打擊，其中的正面激勵(lì)包括誠信通檔案提升和宣傳推廣；負(fù)面打擊包括摧毀老關(guān)系、隔絕新可能和內(nèi)容，其主旨均在于提升企業(yè)違約成本，提升企業(yè)履約效益，促使企業(yè)按照合約準(zhǔn)時(shí)全額歸還貸款本息。

    第三，阿里端產(chǎn)品。阿里系統(tǒng)是能夠讓貸款業(yè)務(wù)批量化、自動化、規(guī)模化運(yùn)營的支撐平臺，例如，阿里巴巴與中國建設(shè)銀行的早期合作，采取的是“阿里推薦客戶+建行評估后放貸”模式，貸款客戶在阿里巴巴上報(bào)名，阿里巴巴根據(jù)客戶經(jīng)營狀況對客戶進(jìn)行初步篩選，并將篩選后的客戶推薦給銀行后臺數(shù)據(jù)，銀行根據(jù)審慎的結(jié)果進(jìn)行反饋，雙方交換放貸數(shù)據(jù)，再決定最后的貸款情況。該模式已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)無縫對接，讓客戶申請貸款到發(fā)放貸款后的工作實(shí)現(xiàn)了全流程自動化，大幅提高了貸款審批效率，符合小企業(yè)貸款“短、平、快”的特點(diǎn)，真正建立了一條小企業(yè)申請貸款的高速橋梁。

    互聯(lián)網(wǎng)助力小微企業(yè)金融服務(wù)的政策建議

    在過去幾年里，各家商業(yè)銀行推出的多款針對小微企業(yè)的信貸模式和融資產(chǎn)品，在一定程度上改善了小微企業(yè)融資難的問題。但在博鰲亞洲論壇上發(fā)布的《小微金融發(fā)展報(bào)告2014》指出，我國僅43.1％的參訪企業(yè)表示享受到了小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，該報(bào)告調(diào)查所涉及的小微企業(yè)分布在制造業(yè)、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等多個(gè)行業(yè)，多數(shù)小微企業(yè)總資產(chǎn)在20萬元～100萬元的范圍。而互聯(lián)網(wǎng)的崛起，為小微企業(yè)的融資帶來了新的曙光。在今后的發(fā)展中，雙方應(yīng)找到自身的定位，發(fā)揮各自的獨(dú)特優(yōu)勢，為小微企業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇。

    第一，提高貸款規(guī)模，拓寬客戶覆蓋領(lǐng)域。目前，阿里貸款客戶群與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的客戶群存在著差異，主要體現(xiàn)在貸款規(guī)模和客戶覆蓋領(lǐng)域上：在貸款規(guī)模上，阿里日均貸款近10000筆，平均每筆貸款額度7000元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于傳統(tǒng)商業(yè)銀行客戶的平均貸款規(guī)模；在客戶覆蓋領(lǐng)域上，目前阿里貸款的客戶主要覆蓋在部分領(lǐng)域的批發(fā)銷售環(huán)節(jié)，像制造業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)均未涉及。因此，在今后的發(fā)展中，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)加大與商業(yè)銀行的合作，提高貸款規(guī)模和客戶覆蓋領(lǐng)域。

    第二，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。阿里貸款根據(jù)其所掌握的大數(shù)據(jù)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)，在一定程度上解決了由于信息不對稱帶來的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，但客戶群風(fēng)險(xiǎn)的同質(zhì)性背后隱藏著較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，例如宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊可能對這部分客戶群的盈利模式造成全面沖擊。而在獲取客戶信息方面，針對同類客戶，阿里巴巴掌握的客戶經(jīng)營方面的數(shù)據(jù)粒度更細(xì)，而商業(yè)銀行掌握的數(shù)據(jù)維度更廣。以雙方所掌握的客戶數(shù)據(jù)維度為例，商業(yè)銀行在整合客戶的基本信息、財(cái)務(wù)信息、內(nèi)部征信信息、綜合貢獻(xiàn)度、資金流轉(zhuǎn)情況、人民銀行征信信息等方面具有一定的優(yōu)勢，大于電商企業(yè)以企業(yè)銷售情況為主的財(cái)務(wù)維度信息，另一方面，電商企業(yè)掌握了客戶的店鋪、商品、交易等顆粒度更細(xì)的信息。基于此，雙方可以利用掌握的信息來共同防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，例如根據(jù)某時(shí)間段內(nèi)客戶銷售數(shù)據(jù)的變動，預(yù)知系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的演化和形成。

    第三，打通上下游融資瓶頸，完善供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融是一種新的融資模式，它將融資業(yè)務(wù)與企業(yè)的上下游業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，從整條供應(yīng)鏈出發(fā)來審視供應(yīng)商的融資可能性，并考察整條供應(yīng)鏈的經(jīng)營狀況。供應(yīng)鏈金融利用交易過程中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、存貨以及未來的貨權(quán)作為質(zhì)押品，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供一系列融資產(chǎn)品,提高了整個(gè)供應(yīng)鏈資金使用范圍與效率，對解決中小企業(yè)的融資困境和提高供應(yīng)鏈競爭能力具有很大的作用。在供應(yīng)鏈融資模式中，通過依賴于產(chǎn)業(yè)鏈上核心大企業(yè)的資信和實(shí)力，及由其所提供的間接信用擔(dān)保，從而降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)，小微企業(yè)可以獲得在傳統(tǒng)信貸融資模式下難以取得的銀行融資。

    （作者分別為首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生）

    【注釋】

    ①范黎波，賈軍：“供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評級模式研究”，《國際經(jīng)濟(jì)合作》，2014年第1期，第90頁。

    ②黎智洪：“小微企業(yè)的融資困境與出路”，《人民論壇》，2013年總第419期，第100頁。

    ③國家統(tǒng)計(jì)局，www.stats.gov.cn

    ④董杰：“小微企業(yè)融資難成因及化解途徑”，《人民論壇》，2013年總第426期，第81頁。

    ⑤陳一洪：“立足行業(yè)及供應(yīng)鏈金融發(fā)展小微金融—城市商業(yè)銀行小微金融服務(wù)模式探析”，《西部經(jīng)濟(jì)管理論壇》，2012年第3期，第63頁。

    ⑥朱良平，王豐：“阿里信貸模式對商業(yè)銀行的啟示”，《中國金融電腦》，2013年第12期，第30~35頁。