電改行業：市場化交易提速正當時

2017-05-22 10:20:47 國金證券作者:姚遙　點擊量：評論 (0)

據說，廣東已有約300多家售電公司了。售電公司如此之多，售電公司的核心成員必須是營銷人員，營銷人員各個高智商、高情商，如何高效率運轉營銷團隊?如何在廣東現有偏差考核機制下使售電公司盈利?事關售電事業的成

社會資本有望從配網PPP建設中獲得超額收益。社會資本投資一個3.6億增量配網項目其內部收益率可以達到10.2%，在增加50%的杠桿下，其內部收益率可達12.4%。相對于市場上園林、建筑類型PPP項目來講，回報更有吸引力。我們認為配電網改革和配網PPP的推廣，將對2萬億配網投資落地有極大促進作用。

105家增量配網試點方案將直接拉動電力總包和電力設備業務增長本次批準的105個增量試點配網項目大都集中在各類型工業園區，按照單個項目平均投資額4個億來計算，直接產生了一個大概400億左右的增量電力總包市場以及120億元電力設備的增量市場。

配售電一體化運營商將有增量收益，能在售電市場取得更大競爭優勢基于以上配網投資假設，配售電一體化公司內部收益率達14.2%。憑借自身的配網資源，可以更直接地面對電能使用者，借助于配電管道，對區域其它售電商建立一定的壁壘優勢，而且容易形成業務聯動。同時配售電一體化經營容易積累大量用戶數據和習慣，為后續發展增值服務打下良好基礎。

工業園區以其巨大的市場空間將成為兵家必爭之地工業園區的企業多為當地用能大戶。加上工業企業聚集的園區，有著用電客戶集中、需求穩定等較強的屬性特征，將來一定是售電企業兵家必爭之地。全國省級以上工業園區用電量超過12000億度，占2015年全社會工業用電規模的30%。售電商按照每度電2分錢的收入，對應240億市場空間。

需求側用電服務市場有望乘電改東風扶搖直上電改后用戶側會產生大量的新需求，繼而產生各類商業模式。隨著售電商的不斷增多，電力交易軟件未來將會是一個40億左右的市場，這將極大地促進此類信息化平臺廠商的業績提升。用電節能市場空間巨大，對應電力節能服務商的市場空間為515億元人民幣。我們認為隨著經營性電價和售電業務的放開，市場化的條件下，工商業的峰谷電價差存在繼續擴大的可能，給儲能的商業化打開了空間。