互聯網金融戴著緊箍咒“轉正”了

2015-07-24 09:23:30 大云網　點擊量：評論 (0)

做了好多年的野孩子終于各回各家各找各媽了?；ヂ摼W金融野蠻生長了多年之后，終于獲得國家級官方認可轉正了，但是，同時也戴上了一個緊箍咒。7月18日，央行、工信部、財政部等十部委聯合發布《關于促進互聯網金融

做了好多年的“野孩子”終于各回各家各找各媽了。互聯網金融野蠻生長了多年之后，終于獲得國家級官方認可“轉正”了，但是，同時也戴上了一個“緊箍咒”。

7月18日，央行、工信部、財政部等十部委聯合發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》以下簡稱《指導意見》），宣告了懸在互聯網金融企業頭上的監管政策“靴子”終于落地。

專業術語一大推，再次就不展開了，有人給用大白話翻譯了一下，大概就是這么兩句話：第一句是，無論馬甲和名字多么花哨，互聯網金融無非是支付、網絡借貸（P2P）、眾籌、基金銷售、保險、信托和互消費金融這幾類，本質還是金融，還是有風險，那就必須加強監管。第二句是，按照這幾個分類，監管部門劃分一下勢力范圍：央媽管支付，銀監會管P2P和原來沾親的互聯網信托和消費金融，證監會管股權眾籌和基金銷售，保監會管互聯網保險。以后誰在惹了事捅了簍子，找親媽算賬去。

關于P2P這個最火的領域，又多加了一句：P2P你個愛惹禍的熊孩子，以后給我老實點，所有的P2P平臺定性為信息中介，你只能提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務，不要吸存放貸非法集資，不得提供增信服務。資金須交由銀行業金融機構監管。

這是國家層面首次正式明確P2P網貸的合法地位，業內普遍認為，隨著監管升級，P2P平臺將告別過去的野蠻生長，迎來優勝劣汰的大洗牌。

說實話，過去這幾年來，P2P行業過得真是戰戰兢兢、惹禍不斷。一直存在門檻低、缺規則、監管弱等諸多問題，行業里可謂是魚龍混雜，一些公司借P2P之名行非法集資之實，圈錢跑路的情況時有發生。統計數據顯示，2014年P2P網絡借貸平臺涉嫌非法集資發案數、涉案金額分別是2013年的11倍和16倍。最近一起P2P跑路案（優易網）首次被判為集資詐騙罪，主要涉案人被判處有期徒刑14年，再次為行業敲響警鐘。

一、為什么要帶上“緊箍咒”？

在很多劣質平臺跑路或倒閉之后，真正承受巨大損失的是投資者，這樣令人遺憾的結果背后，反映出了部分投資人自身缺乏風險意識。一些新興P2P平臺推出的理財產品，不僅收益非常誘人，同時期限靈活，這導致很多理財用戶只顧興奮地考慮收益，而忽略了對于平臺背景資質的了解和產品是否安全可靠。

天上不會掉免費的餡餅，投資者應當具備健康的理財觀，同時花部分時間做一些功課。P2P平臺的一些基礎信息，比如成立時間、團隊專業度、公司實體有無正規備案等，在網上都是比較容易查到的；另一方面，如果這個平臺是正規透明的，它的資產類型、質量、投資流程、風險保障、交易合同等信息一般也會披露。此前曾介紹的宜信宜人貸，平臺主動與投資者深度互動交流，幫助投資者了解P2P；同時為投資者提供資金、數據、隱私全方位的保障。投資者只有做好基礎功課，才能根據自身風險承擔能力選擇產品，優化資產配置。

二、P2P模式亂象：“秒標”風險巨大

對于野蠻生長的P2P行業來講，需要接受教育學習的何止是普通用戶，行業火爆、資金大量流入的背后誕生了很多怪象。此前，一家做房地產、陶瓷等實業的多倫股份，便通過更名為“匹突匹”公司成功炒作了股價，但隨后就遭到了證監會的質詢，公司也被停牌數日。

P2P原意是個人對個人的網絡借貸，而現在國內有數千家的P2P平臺，很多卻正在做“掛羊頭賣狗肉”的生意。有的是對接千萬級別的項目融資，也就是一份大額債權被拆分成多份小額債權，被多位個人投資者購買。而伴隨項目逾期甚至出現壞賬，平臺和投資者所承受的風險會大大增加。有的P2P為了提升平臺的交易量，做一些娛樂性的天標、秒標，但不對接真實債權需求。

上文提到的優易網就主要通過“秒標”等方式進行非法集資，前期通過高額利率為誘餌吸引投資者好感，聚攏大量資金后便卷款跑路。當一個平臺上突然出現很多額度巨大的秒標、天標時，投資者就要當心，說明這個平臺可能在短期內需要大量的資金，跑路的風險會增大。

作為最早一批的P2P公司，宜人貸的模式則是專注于做個人對個人信用借款與理財咨詢服務。它的理念是，先有真實的借款需求發生，然后再去與投資人的理財需求對接，從商業模式本身杜絕虛假交易和資金池。同時它采取小額分散出借方式，降低風險，每個借款人平均借款金額在10萬元左右，每一筆交易都對應真實的借款人和出借人。據宜人貸介紹，其注冊用戶超過500萬，借款端累計交易金額超過60億元。

這種模式下，通過大數據等技術創新的應用，P2P平臺可以更容易地建立用戶畫像，從而提供更具針對性的服務。舉例來講，宜人貸的用戶畫像是有穩定收入來源、良好的信用記錄、有互聯網行為、受過良好教育的優質城市白領借款人，80%以上為男性，年齡集中在25-40歲。

三、杜絕資金池，銀行托管是“正道”

P2P的核心問題之一就是資金池。在沒有第三方托管的情況下，投資者給借款者的資金往往會先流入P2P平臺賬戶，久而久之沉積形成資金池。資金池通常產生的幾個問題，一個是資金流動性不透明；第二是平臺可隨意挪用資金，不管是掩蓋壞賬，還是卷款跑路，都變得更容易；第三是投機者可以利用資金池進行二次放貸、借新還舊，一旦失控就會有很大風險。

《指導意見》明確指出，P2P平資金存管方必須是銀行金融機構，這一舉措被看作是有效瓦解資金池、保障資金安全的關鍵手段。而對于自律性高的優質平臺，這一政策則成為它們的“護身符”。一些國內領先的P2P平臺，早已與相關銀行機構合作進行資金托管。

例如，宜人貸在廣發銀行開立了交易資金托管賬戶、風險備用金帳戶和服務費賬戶三類賬戶，截至2015年6月，宜人貸風險備用金賬戶余額就超過2億元。廣發銀行會對用戶在宜人貸平臺上的每一筆交易進行全面托管，理財用戶出借時并不是把錢放在宜人貸平臺，而是在廣發銀行的資金托管賬戶中，真正實現用戶資金與平臺的有效隔離，從根本上杜絕資金池。

其次，廣發銀行會監控核對宜人貸平臺從用戶實名開戶、合同簽署備案，交易與合同的匹配審核、交易資金的劃轉，風險金監控的全部流程，極大的保障了交易的真實性和安全性。

公開數據顯示，2015年上半年全國P2P網貸成交額3354.01億元，同比增長219.29%，超過了去年的總成交量。指導意見的出臺，給了草莽橫行的P2P打了一針“冷靜劑”。業內普遍認為，P2P行業將迎來新一輪洗牌：一方面行業門檻提高，渾水摸魚者將逐步被清理出場，而具有創新性、良好自律性的優質P2P平臺可以更多的享受到政策和市場紅利；另一方面，P2P作為互聯網金融的代表，和銀行金融機構如何更深入的展開合作，也將得到各界關注；同時，投資者群體的權益將受到更多關注和庇護，他們將成為P2P行業發展的重要推動者。

當然我們也不能忽略另外一種聲音。那就是，從《指導意見》提出到真正的監管細則出臺仍會經歷“漫長”的過程。盡管互聯網金融的未來被普遍看好，已經成為國策之一，但不可否認的是，互聯網金融對于國內來說仍是一個新課題，拿P2P行業來講，要解決此前存在的種種難題是“欲速則不達”，它的轉型也會相當辛苦。未來的監管政策，不僅要做規范 P2P的“緊箍咒”，如何幫助互聯網公司和銀行業金融機構產生更好的化學反應，如何促進更多的創新，都將考驗監管部門的智慧。

作者是《中國企業家》、《彭博商業周刊》前科技主筆

百度百家、今日頭條、虎嗅專欄作者、WeMedia成員

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