營業(yè)收入受益于電力及貿(mào)易業(yè)務(wù)雙增長,去年同期非經(jīng)常性收益較高致今年業(yè)績下滑。

 

報(bào)告期內(nèi),由于京南電廠并表及供區(qū)內(nèi)用電需求增長,公司完成售電量18.53億千瓦時(shí)(包含京南電廠2.18億千瓦時(shí)),同比增長48.65%,電力業(yè)務(wù)營收同比上升46.4%;子公司欽州永盛公司穩(wěn)妥開展成品油貿(mào)易業(yè)務(wù),貿(mào)易營收同比上升56.11%,電力及貿(mào)易業(yè)務(wù)雙增長提振公司營收。

 

報(bào)告期內(nèi),公司供區(qū)內(nèi)四大主力電廠(合面獅、巴江口、昭平、下福電廠,京南電廠尚未并入公司電網(wǎng))完成發(fā)電量10.3億千瓦時(shí),同比增長56.73%,由于自發(fā)電成本較低,公司外購電數(shù)量減少,成本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化:在電力業(yè)務(wù)營收同比增長46.4%的同時(shí),電力營業(yè)成本僅增長25.92%,增量絕對差值達(dá)到1.6億元,助力公司扣非后業(yè)績扭虧為盈。公司2015年上半年由于減持國海證券股份,確認(rèn)投資收益5.71億元,今年同期無類似收益,故歸母凈利潤同比大幅降低。

 

建設(shè)自備電廠,未來裝機(jī)容量將成倍增長,實(shí)現(xiàn)完整統(tǒng)一的發(fā)輸配售電一體化區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)。

 

公司投資建設(shè)的賀州市鋁電子產(chǎn)業(yè)動(dòng)力車間項(xiàng)目為2*35萬千瓦火電項(xiàng)目,已取得發(fā)改委批文。該項(xiàng)目發(fā)電除了保障鋁電子產(chǎn)業(yè)電力供應(yīng)以外,余電亦可上本網(wǎng)保障電網(wǎng)供電安全及調(diào)度,有效解決自由水電裝機(jī)枯水期出力不足問題。公司當(dāng)前網(wǎng)內(nèi)自有五大主力水電廠裝機(jī)容量為35.25萬千瓦,2015年靠4大主力電廠(除京南水電廠)撐起公司供電總量的58.9%。未來隨著京南電廠并網(wǎng)、2017年起火電項(xiàng)目的陸續(xù)投運(yùn),公司網(wǎng)內(nèi)自有裝機(jī)容量將成倍增長,并有望實(shí)現(xiàn)所售電量全部自發(fā),形成發(fā)輸配售電一體化的區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)。

 

歷史遺留問題逐步得到清理,資金回收能力加強(qiáng)保障主營業(yè)務(wù)推進(jìn)。

 

2015年底公司完成連續(xù)三年虧損的桂東電子的剝離,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化;同年,公司暫緩由于地形原因?qū)е陆?jīng)濟(jì)效益下降的大田水電站建設(shè)工程,減少再投入資金壓力;公司積極化解正菱集團(tuán)債務(wù)問題,受讓凱鮑重工100%股權(quán),并與廣西臻龍簽署合作框架協(xié)議,努力盤活資產(chǎn)打開新能源汽車業(yè)務(wù)可能性;貿(mào)易業(yè)務(wù)方面公司利用商務(wù)部批準(zhǔn)的成品油批發(fā)資質(zhì)拓展成品油貿(mào)易業(yè)務(wù)并減少煤炭及機(jī)械貿(mào)易,日常經(jīng)營實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

 

公司對此前不良資產(chǎn)的整頓力度加大,均獲得一定成效,資金回收能力加強(qiáng),能夠進(jìn)一步保障公司主營電力業(yè)務(wù)的推進(jìn)力度。

 

發(fā)展售電增值服務(wù),擬成立售電公司未來有望長期受益于電改。

 

公司圍繞電力主營積極開拓周邊業(yè)務(wù),如與重慶高略科技公司等共同出資設(shè)立重慶同遠(yuǎn)能源技術(shù)有限公司布局能源互聯(lián)網(wǎng),以及結(jié)合已有成品油貿(mào)易開拓加油站業(yè)務(wù),未來有望實(shí)現(xiàn)多種能源打包供應(yīng)及配套增值服務(wù)的開展。6月6日,公司召開董事會(huì)將原擬成立售電公司的注冊資金由5000萬上調(diào)至2億元,顯示出公司對售電業(yè)務(wù)更加重視。

 

根據(jù)此前對廣東售電公司的分析,售電公司長期將在供電服務(wù)上展開激烈競爭,公司當(dāng)前布局深合售電發(fā)展之道。此外,由于公司為“廠網(wǎng)一體”式電力公司,擁有配電網(wǎng)資產(chǎn),在未來即將開展售電業(yè)務(wù)中,擁有一定的客戶源優(yōu)勢。

 

且根據(jù)國家發(fā)改委《關(guān)于重慶市售電側(cè)改革試點(diǎn)工作有關(guān)問題的復(fù)函》文件精神,擁有配電網(wǎng)資產(chǎn)的售電公司可向用戶直接收取電費(fèi)并開具發(fā)票,將業(yè)務(wù)結(jié)算把握在自己手中,獨(dú)立運(yùn)營能力強(qiáng),壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低,故公司未來有望長期受益于售電側(cè)改革。

 

原標(biāo)題:長江證券--桂東電力:電力及貿(mào)易業(yè)務(wù)雙增長提振公司營收及扣非后業(yè)績,發(fā)展售電增值業(yè)務(wù)有望中長期獲益于電改