導讀：在做區塊鏈之前，賀煥一直在風險投資領域耕耘，積累了非常豐富的投資經驗。2016年中國首屆區塊鏈技術創新大賽舉辦時，她作為評委見證了中國當時區塊鏈領域中最頂級的團隊。這讓她意識到了這將是一個巨大的趨勢。在易識區塊鏈Token+實戰營課堂上，賀煥受邀分享了她對區塊鏈產業及投資機會的解讀，這堂課信息量非常之大，涉及到區塊鏈技術特征以及如何與包括金融、娛樂、醫療等在內的各種產業做結合。本文為節選。

（易識區塊鏈集聚區塊鏈行業的核心資源和優秀創業者，共同探索區塊鏈行業的瓶頸困惑、發展機遇和未來趨勢，鏈接區塊鏈大版圖資源，助推區塊鏈行業跨越式發展。）

我叫賀煥，是黑石區塊鏈的負責人。之前做證券投資，后來轉向風險投資，2016年進入區塊鏈領域。我分享的主題是“區塊鏈產業解析和投資機會”。由于本人風格偏重實戰，今天在易識區塊鏈Token+實戰營，我對于區塊鏈技術特性的解讀，也偏向于金融和商業的維度，一會講到區塊鏈跟行業的結合時，也會從落地的角度來談。（更多區塊鏈內容，請關注易識區塊鏈。）

一、下一個新紀元

區塊鏈將是一個新紀元，它會開啟下一個時代。

1.第四代技術革命

人類社會經歷了蒸汽機時代、電力時代、信息時代幾個階段。

在信息時代，我們通過技術手段解決了信息流動的問題，而區塊鏈解決的是價值的流動。

這是人類歷史上第一個可以產生雙邊博弈最優，并且以最低成本產生大規模共識的技術和經濟框架。在這個共識之下，每個人做自己喜歡且擅長的事情，報酬由這套系統里已經既定的規則來決定。

2.將信任程序化

區塊鏈實現了人與人之間信任的程序化。它的代碼是開源的、規則是透明的，基于公開透明的規則。在這個領域當中，一個公開透明的規則其實是比制訂這個規則的人更重要。

區塊鏈通過技術手段解決了人與人之間的信任問題，這就意味著可以提高交易頻率，從而加快價值轉移的速度。人類社會的發展是通過價值轉移來實現的，而價值轉移就是通過交易實現的，而交易達成的前提條件是信任。

3.重構生產關系

區塊鏈建立了一種新的生產關系。

你以什么樣的方式提供價值，與他人協作的方式以及獲得的報酬，都要有你認可的一套規則透明的系統說了算。舉例來說，在比特幣區塊鏈中，你用顯卡礦機或者芯片礦機為比特幣轉賬用戶提供算力支持；作為礦工，你只需要將網絡中未經確認的轉賬記錄，驗證后加載到比特幣區塊鏈最新的區塊上即可，你并不需要知道你在為哪位比特幣用戶的轉賬提供算力支持；當你獲得記賬權加載上新的區塊后，將獲得的區塊鏈獎勵25個比特幣（目前是這么多，最早是50個比特幣獎勵），這個規則是由比特幣區塊鏈系統來決定的。

4.真正的共享經濟

未來區塊鏈經濟將會成為真正的共享經濟。在很多人看來，滴滴是通過技術手段，把社會上閑散的資源集中起來再重新分配的，但如果滴滴沒有通過競價交易模式實現溢價的話，那它就僅僅是一家公司而已。它只是把閑散的資源聚集到了一起，并不是真正的共享經濟。因為嚴格來說，在共享經濟領域里，所有權、確權以及價格，是由這個系統的激勵機制以及所有的節點來決定的。（更多區塊鏈內容，請關注易識區塊鏈。）

二、區塊鏈的特征

如果要研究區塊鏈技術以及跟產業的結合，一定要深入理解它的技術核心。如果只是為了區塊鏈而區塊鏈，你將付出高昂的成本，因為目前開發一條鏈的時間成本和資金成本都是很高的。

區塊鏈具有四大特征：

區塊鏈，大家可以理解為分布式技術+非對稱加密算法+符合人性的經濟模型。

1.分布式賬本

所有參與者共用一個賬本，鏈上發生的一切都記錄于同一賬本。通過分布式的技術將信任切割成無數份。

2.不可篡改

這種新型數據庫是不可篡改的，每一個節點按照共識的算法錄入數據。非對稱的加密的算法，在一定程度上保證了數據的安全和客觀性。

3.智能合約

智能合約就是區塊鏈領域中的法律，這些既定的規則將會強制執行。

4.點對點的傳輸協議

互聯網主要解決的是信息傳輸的問題，而區塊鏈實現了價值傳輸。如果要把區塊鏈應用到產業當中的話，一定要從以上這幾個核心特征中去深入挖掘，找到與你業務的契合點。

三、區塊鏈相關領域

1.挖礦

目前區塊鏈共識算法有很多種，主流的有POW、POS、DPOS。（Proof of Work即工作證明，是指獲得多少貨幣，取決于你挖礦貢獻的工作量，電腦性能越好，分給你的礦就會越多。Proof of Stake也稱股權證明，是根據你持有貨幣的量和時間進行利息分配的制度，在POS模式下，你的“挖礦”收益正比于你的幣齡，而與電腦的計算性能無關。Delegated Proof of Stake，即委任權益證明。——易識區塊鏈編者注）

挖礦屬于區塊鏈產業中必不可少的一環，尤其在POW的共識當中，POW需要大量的算力，也就需要大量礦工（礦工是擁有礦機的人）加入，而在POS和DPOS共識中，對算力的需求遠沒有POW共識那么高，所以對礦機的需求量也相對較小。

目前全球共識最高的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）屬于POW共識，一些新的數字代幣出于成本考慮，大多放棄了POW共識，而采用POS或者DPOS，甚至其他的共識算法。因此，大家在投資礦場或者購買礦機時，一定考慮這樣一個問題：當POW共識越來越少的時候，你的算力若多余了該怎么處理？

挖礦從技術進程上來講，經歷了CPU、GPU、芯片時代。CPU時代，普通的電腦就可以挖礦，到了GPU時代主要靠顯卡礦機挖礦，目前市場上有一大部分是顯卡礦機，因為與芯片礦機相比其購買成本相對較低。從算力來講，主流偏向于芯片，因為芯片礦機挖礦的速度要比GPU快很多。

礦機分為兩種：現貨和期貨。現貨稍微好一點，如果是期貨的話，你需要預判你即將挖的這種幣未來的發展趨勢如何，否則有可能當你的礦機到貨的時候，幣價的下跌致使你的挖礦收益是負數。

個人挖礦成本相對較高，風險比較大，后來有了礦場，大家把礦機集中起來聚合算力，再往后就演化成了礦池。

2.技術

區塊鏈技術從節點權限角度可分為三種類型：公有鏈、聯盟鏈、私有鏈。公有鏈上每個節點的權限相同，都可以競爭記賬權，比特幣區塊鏈、以太坊區塊鏈都是公有鏈的代表。聯盟鏈上不同節點擁有不同的權限，數據并不完全對所有人公開，記賬權由預選節點確認，其他人僅限于交易。私有鏈不同節點權限不同，主要適用于大型組織內部使用。

3.媒體

媒體主要有三種類型：網站媒體、自媒體、APP。據我所知，很多APP最初并不是做媒體的，但區塊鏈火了后，就改成了區塊鏈媒體APP。

區塊鏈媒體其實也會有一些機會，不過從2018年開始，媒體不大適合單打獨斗了，而是最好進入到一個生態體系里。如果大家要投媒體，一定要考慮，這個媒體的戰略方向及生態布局。

4.社區

2017年9月4日是個分水嶺，之前的社區主流是微信和QQ，此后變成了telegram。社區對于一個區塊鏈項目，無論什么時候都是非常重要的。

5.交易所

2017年9月4號之前，交易所有三個巨頭：火幣、OKCoin、聚幣網。當時火幣只交易6個幣種，OKCoin也只交易5-6個主流幣種。9月4號以后，交易所格局開始發生變化，大家紛紛考慮轉型。

首先，火幣就開始上線其他幣種，OKCoin更加側重做期貨，聚幣網轉型成了其它的數字貨幣交易所。

這里不得不提幣安，幣安大概從2017年的6月上線的，但大家不知道的是，幣安在早期被罵的很慘，因為幣幣交易系統不符合當時絕大部分投資人的使用習慣，而且BNB一直處于破發狀態。9月4日后，幣安迎來了轉折點，恰好因為它從一開始搭建的就是幣幣交易系統，所以反而是轉型最快的，很快就超越了其他交易所。

其實做交易所，我覺得是很難的。如果兩年前（2016年）我知道做交易所這么曲折，我想我會猶豫是否進入這個市場。

2016年我之所以堅定地要從交易所入手，主要是因為判斷出區塊鏈是一個大勢。當時我是首屆全國區塊鏈技術創新大賽資本方的評委之一，在這個行業發展最初階段，我就接觸到了這個行業中最頂尖的技術團隊。既然這是一個趨勢，那我就要在趨勢上找一個核心點，我鎖定在了交易所。因為Token經濟一定有Token，有Token就一定需要二級市場流通，這就離不開交易所。為了把交易所做得更好，我們在整個區塊鏈產業生態中都做了布局。

6.資本

區塊鏈跟風險投資不太一樣，風險投資在于判斷未來很長時間里的一個大趨勢，但在區塊鏈領域大家非常現實，投資人之所以做數字貨幣基金，一是為了利潤，二是考慮到回報周期夠短。（更多區塊鏈內容，請關注易識區塊鏈。）

四、區塊鏈與產業的結合

1.區塊鏈+金融

區塊鏈代表著一種創新的經濟機制，而金融是傳統行業。現在金融領域很多基礎規則是在1930年左右制定的，它在流程和協議內容方便比較標準化，就可以用一段計算機語言將協議內容寫入到智能合約中，并被強制執行；同時，金融業是所有行業中對信用要求幾乎是最高的，當“信用”被程序化之后，可以極大提高這個行業的交易頻次，在毛利潤比較高的情況下就會產生豐厚的利潤。一項新的技術想獲得大規模的發展，必須要有利益的驅動，而金融領域的利潤非常高。所以，金融非常適合與區塊鏈做結合。

（1）支付

區塊鏈跟金融結合，最早是在支付領域中，尤其是國際結算當中。從發達國家向第三世界的一些國家匯兌，成本高達20%左右，而且周期需要3-20天。通過區塊鏈的技術，可以把這個效率提升到幾分鐘，而成本可以從20%降至2%。

（2）交易所

區塊鏈有開放性、共享性和匿名性的特點，2015年納斯達克把區塊鏈的技術引用到了交易所里，但是主要還是在場外交易，就是私人股權交易這部分,主要是將私人股權進行登記與交易記錄追溯。

有的交易所已經把區塊鏈，用于清算交割的環節了，這可以最大程度上降低錯誤率，同時提高效率。比如，2017年澳大利亞證券交易所已經將區塊鏈技術應用到了交易所資金賬戶與銀行賬戶部分，意味著當股票被賣出后，資金是直接到達用戶的銀行賬戶。

事實上，就上海證券交易所而言，每天下午3點股市收盤之后，銀行和券商之間才會把你的股票及資金做真正意義上的清算和交割。但在區塊鏈上，結算速度是比較快的，而且失誤率也會很大程度降低。

（3）征信

區塊鏈與征信結合主要可以解決個人征信信息孤島的問題。

在信貸行業，一個資產在多個信貸公司都可以做抵押是很常見的，如果產生違約，這個資產歸屬會引發糾紛。

每一家信貸公司都有一個白名單，記錄著客戶的信用記錄，以此加強風險控制。但不同的公司之間，很難做白名單的共享，所以白名單很難產生二次價值。

如果這些白名單能集中起來，將會對信貸公司產生很大的價值。這是一個非常好的方向。但在實際落地過程中難度很大，因為你需要去說服信貸公司接受區塊鏈的理念及操作方式，尤其在財務方面也是難以對接的。

實際上銀行已經把一些信用數據開放了，只是大多數人不知道怎么去獲取而已。如果能通過區塊鏈+征信這種方式來解決信息孤島的問題，這對于整個金融信貸行業都是極大的促進。

（4）數字資產

數字資產就是把一些權益屬性，附加到Token里面，讓很多人在早期就來支持這個項目，并分享這個項目后期的價值增長所帶來的紅利。

我們都在說大數據時代，但數據憑什么能夠變成一種資產？只有把資產用數據的方式嫁接在區塊鏈上，并設計好整個經濟模型設計，這才是真正的數字資產。

數字資產是要服務于實體經濟的，因為社會發展離不開實體經濟，只是通過數字資產的方式，讓更多的參與者能夠享受到未來經濟發展所帶來的紅利。

2.區塊鏈+泛娛樂

泛娛樂非常適合結合區塊鏈，主要是在泛娛樂領域中價值分配是極不合理的。在中國，泛娛樂是一個正在爆發的行業，而且它不會像制造業一樣會被取代，會與人工智能成為未來二三十年高速發展的產業。

（1）網絡文學

《花千骨》的版權被一家影視制作公司花費30多萬買走，經過兩三年的運作，開發了電視劇、游戲以及一些周邊產品，它IP價整體值保守估計值3.5億！哪個行業能在兩三年時間里，價值上百倍的增長呢？

《花千骨》整體IP的價值這么高，但它的價值的創造者——網絡小說的作者獲得的收益卻非常少。也就是說，最大的獲益者是后期的加工者。但通過區塊鏈的方式，我們能夠在早期就把網絡文學作為IP實現資產化。

一旦資產化了以后，它就擁有了自己的社區，會有很多用戶都會支持這個IP發展，將來拿出這個IP的部分價值直接回饋這個社區，這叫激勵機制。一般來說，電影的宣發成本跟制作成本基本是1:1，但很多宣發投入是無效的。如果從1億的宣發成本中拿出來2000萬來給社區里的用戶，這對他們是一個有效激勵，他們會很樂意去幫忙宣傳。

這樣一來影視制作公司就用更低的成本更高效地找到了精準用戶，而且這些精準用戶在使用產品的同時，還可成為它的推廣者。這個身份是隨時轉換的，他是這個Token的投資人，也是價值的受益者。這樣一來就為電影宣發工作找到了精準用戶，也有效降低了這個行業的成本。

（2）藝術品

區塊鏈技術主要能解決藝術品的登記、確權、和追溯問題，但難的是鏈上和鏈下。比如有一件藝術作品上鏈了，各種信息都是真實的，但如果在線下交易環節中，物品被換掉了，這個是區塊鏈無法解決的。也就是說，區塊鏈只能去處理鏈上的一些信息。

（3）IP化的人

我們每一個人的信用是都可以被定價的。對于羅胖和樊登這些具有IP屬性的人而言，他們的信用定價相對會更高一些，溢價也會更多。基于這些信用價值，可以形成真正的社群經濟。

這些IP資產化后，立即就有了流通場景，以往是通過積分或者通用法幣來實現的，但有了區塊鏈以后可以用Token替代。

（4）游戲

這是泛娛樂領域中很重要的一個價值釋放環節，價值爆發基本都是在這個領域發生的。游戲和區塊鏈的結合方式，有人是把道具放到鏈上去做登記。游戲道具其實就是一個程序，可以隨意增發，如果把它限制供應的話，對于游戲生態而言，會更健全一些。

另外就是游戲發行，在這方面騰訊和網易基本上是處于壟斷地位的，騰訊發行的游戲會抽走的流水高達90%的比例。區塊鏈就跟這一部分做結合，比如一個IP改編成了游戲，它的發行渠道可以直接從社區走，只需支付很少的費用做發行費，而且是精準的金融屬性用戶。

3.區塊鏈+醫療

區塊鏈和醫療行業的結合主要在健康數據和保險方面。

我們在運動時，都會通過硬件（比如手環）產生一些健康數據，這些屬于輕度的健康數據，從理論上來說，這些數據是可以賣給醫療研究機構的，但實際操作中可能性很低，因為沒有人愿意花錢購買輕度的健康數據。但輕度數據可以獲得廣告商的青睞，從而產生廣告價值。它的區塊鏈化模型應該是這樣的：基于大量的終端和用戶獲得廣告商的投入，但投入廣方式是購買Token.

區塊鏈在深度的健康數據方面是可行的，因為用戶的病歷數據具有很高的利用價值，醫院在給病人診斷時，很希望能獲得這個病人過往的所有就醫記錄數據，但不同的醫院之間的病歷數據并不互通。這一部分完全可以用區塊鏈來解決，比如各機構間交換醫療影像資料，大家把影像資料登記到區塊鏈上，如果某家醫院需要時，就會通過一個鏈上授權交易模式獲得，這樣能有效提高診斷準確率。

醫療保險方面，不同人的醫療保險成本會有差異。比如平時非常注重健康的人，其醫療成本就比較低，但從整個保險市場來看，那些不注重健康的人會把成本攤到所有人身上，這意味著那些行為良好的人給行為不當者買單了。但引入區塊鏈后，可以優化數據的整體結構。

以上就是區塊鏈和各領域結合的可能性。總之，區塊鏈通過數字資產的方式服務于實體經濟，并使其參與者共享經濟發展所帶來的紅利。

（更多區塊鏈內容，請關注易識區塊鏈。）