今天來說一下區塊鏈技術與資產證券化。證券化我們認為是一個大的廣義概念，區塊鏈技術加入到資產證券化可以很好的解決大家對資產真實性信任方面的問題，區塊鏈技術可以保證讓數據的不可篡改，只要上鏈數據就無法篡改，區塊鏈本來也叫帳鏈不光你記帳別的節點也會記賬的，就算你強行改變數據你記的和別的節點記的不一樣也是無效的，也會被提出區塊鏈網絡之外，可以很好的解決信任問題，資產更公開透明所有的資產都可以進行追溯還可以進行詳細查詢，只要上鏈后所有數據都不可篡改 ，去中心化之后不依賴中心化的管理機構大家一起說了算安全可靠，將所有的資產信息與現金流全部寫入區塊鏈，參與各方都可看透底層資產，很好的解決了信息不對稱問題，增加你我之間信任問題，基于此還可以讓主體信用評級和項目信用評級真正地實現分離。

區塊鏈用在資產證券化市場還是有很大潛力，包括設計和發行，證券交易、清算結算等各流程、各環節，都可以通過區塊鏈技術被重新設計和簡化，帶來各方面巨大的優勢，包括提高效率、縮短處理時間、讓數據不可篡改、加大透明度、降低成本和確保安全。國內貿易融資資產證券化業務既能夠有效解決中小企業融資難問題，又可以推動商業銀行方面的持續發展，銀行信用的介入，資產信用和質量越高，發展自然就會越來越迅速。

比如納斯達克- 測試區塊鏈技術欲改變私營公司股份交易方式，瑞士聯合銀行- 基于區塊鏈技術開發原型結算幣， 這里可以舉一個例子，比如說以期貨為例。就是期貨，很多我們去買期貨的人不是這個圈子的人，你不見得懂鋼材、懂煤炭，你是其他行業的人也可以參與這個交易。關于資產證券化我說幾點：第一就是去中心化。關于去中心化，我覺得大家不用太多的糾結，到底是中心化還是去中心化，這個不是特別重要。像聯盟鏈就是半去中心化半開放，中國的期貨市場來對比區塊鏈的平臺，當然期貨它是中心化的，它已經離去中心非常遙遠了。為什么這么說?我們以鋼鐵期貨為例，鋼鐵期貨國家只允許不到一百家鋼廠做，不是所有的鋼廠。二只做了極少數的SKU，我們只能看到少數的品種，你經營的品種可能上面沒有的。另外只允許部分的倉庫參與這個交割，所以每筆期貨的訂單對對應每筆線下的訂單，這個訂單到了期限要真實交割的，所以期貨就實現了產業數字化，數字資產化，資產證券化的過程。

這個過程中不僅僅是場內的人，比如說你做煤炭參單交易平臺，你這個參單里邊交易的更多是你這個場內的。但是到期貨這個里面，場內、場外的人都來交易，所以這個領域把社會的效率和資金的調用到了一個最大的限度。你不需要把錢存到銀行，銀行再把錢投到供應鏈金融公司，供應鏈金融公司再投給這些公司，沒有必要。因為你自己就可以點對點看這個產品適不適合投資，所有的東西都被精準的記載在上面。

第二點也是區塊鏈非常重要的，就是它的數據唯一性，不可篡改。第三就是分布式數據庫，為什么要強調這個。比如說交易在A平臺完成，現在物流在B物流平臺完成，加工是在C加工平臺完成，倉儲是在D倉儲平臺完成。當我的數據在這四個平臺被交叉驗證的時候，這個數據里，這一筆交易你很難做假，因為每一個交易都有合同的。在這個里面，分布式數據庫最核心的價值就在于去中心化所帶來的分布式計算，這個階段中在更多的行業，上游、下游以及合作方，把和你發生關系的前前后后都來驗證你的信息的真實性，所以在這個平臺想做假就比登天還難。就可以解決所有的唯一性還有流通性，特別對大宗商品，其實能夠做非常多的事情。

再下來就是它需要建立一套共識機制。如果以聯盟鏈來玩，一開始做一個共有鏈，讓所有人和你達成一個共識，這個是不太現實的。但是通過自己的信用平臺，你能夠聯盟到多少合作資源，大家一起建立一個共識機制，我覺得還是有可能的。這里最關鍵就是激勵機制的設計，就是說我參與分布式的計算的平臺，我提供資源的平臺，我提供計算的平臺，我怎么樣通過這個結果去參與，能夠獲得獎勵，我的獎勵是什么，我能得到什么，就是發動全社會的力量做這個事情。

再接下來就是Token價值流動，區塊鏈的最核心的價值其實就是它的價值，產業數字化，就是把它的價值數字化。然后數字資產化就是讓它的價值可以在場內流動，然后資產證券化就是讓它的價值無限流動，自由流動。所以這個價值流動是整個Token經濟涉及的關鍵。最后就是整個資產證券化，整個區塊鏈未來的實現路徑一定是弱中心化的聯盟鏈作為區塊鏈未來直接落地的手段。

資本市場為什么需要區塊鏈

傳統體系對網絡攻擊抗性低 傳統金融模型以交易所或銀行等金融機構為中心，一旦中心被攻擊，極有可能導致整體網絡癱瘓，交易暫停。由于區塊鏈是去中心化的，不存在“中心“，所以，目前的網絡攻擊還不能對區塊鏈整體產生威脅，而單一節點的癱瘓并不能對交易記錄或者其他區塊的交易產生影響。系統級技術風險的監管壓力 不存在沒有BUG的代碼，自然也沒有完美的交易系統。然而，面對監管機構的壓力，交易機構必須投入大量資源以保證系統出現技術失誤的幾率最低。然而，鄭商所、上交所的交易事故的發生說明目前的機制還沒有可靠的方法達到監管要求。區塊鏈能夠在交易過程中去除第三方機構的，其本身的協議以及多年的實踐保證了P2P交易的可行性，這也規避了系統級技術風險的發生。資本合規性支出 在目前的金融體系中，由于監管部門的存在，企業、交易機構不可避免的要進行合規性檢查。這些支出種類繁多流程復雜，而在區塊鏈的世界中，所有交易記錄以及資產情況完全公開，并且不能更改，資本的合規性檢查支出可以完全避免。

4.2 區塊鏈在中國市場的運用設想

證券交易

納斯達克Private Market基于區塊鏈的交易設想在一定程度上將提高發行、交易記錄保存的便捷性。傳統交易的流程涉及發行、交易、結算、登記、托管，區塊鏈技術能進一步加速其扭轉效率，提升市場參與者活躍度，降低第三方風險。區塊鏈的運用、分布式記賬方案將提高證券發行的便捷性。區塊鏈的主要特質——去中心化，將能透明地、穩定地記錄資產交易中的買賣撮合記錄以及即時的交割后的權屬登記，這將給國內證券交易或股權交易行業帶來新的憧憬。

目前看來，區塊鏈在結算、清算方面的應用最為受到重視。區塊鏈帶來的特性，能夠使中國證券市場變為一個實時清算的市場。由各個券商運行、維護區塊鏈，交易所作為領導機構同時提供撮合業務，將中國登記結算公司變為鏈中的超級節點并進行記賬權分配，協同主要券商提供實時登記、結算業務。 如此一來，目前中國證券交易格局完全改變，所有交易公開、透明，所有資產來源清楚，同時，實時結算，將結算風險降到最低。