搶裝推動2019風電新增裝機提升分散式風電市場將迎爆發

2018-06-11 17:24:24 光大證券作者:劉銳　點擊量：評論 (0)

1、上半年板塊表現回顧截至2018年5月29日，電力設備新能源板塊較年初下跌14 1%，滬深300指數較年初下跌6 2%，電力設備指數跑輸滬深300指數-

新疆、甘肅兩大傳統裝機大省有望解禁，為2019年新增裝機提供有力保障。從2018年一季度棄風率情況來看，新疆和甘肅的棄風率已改善至20%的紅線附近。考慮到一季度通常是棄風率最高的季度，可以預期新疆、甘肅全年棄風率有望降至20%以下，2019年將放開紅色預警限制，可以恢復風電建設，為2019年全國新增裝機的增長提供有力保障。

2017年底國家能源局發布《關于開展分布式發電市場化交易試點的通知》，將在2018年確定試點開展分布式發電的市場化交易。風電本身標桿上網電價普遍在0.6元/kWh以下，而工商業電力用戶電價普遍在0.9元/kWh以上，分散式風電項目直接與電力用戶交易可以容易獲得比直接賣給電網更高的收益，同時還解決了就地消納問題。市場化交易在今年試點應用后，2019年有望大范圍推廣，將有力推動分散式風電項目建設，新增裝機有望達到3GW以上。

2.4、平價上網后迎更廣闊市場空間

2017年5月，國家能源局發文組織申報風電平價上網示范項目。示范項目的上網電價按當地煤電標桿上網電價執行，相關發電量不核發綠色電力證書，相應的電網企業確保風電平價上網示范項目不限電。最終河北、黑龍江、甘肅、寧夏、新疆等五省申報共計707MW的平價上網示范項目。

我們認為能源局此次組織風電平價上網項目申報意在摸清風電的真實度電成本，分析風電補貼的下降空間，以確定未來補貼退坡直至完全退出的節奏。申報項目多為棄風率較高的區域，業主們看重示范項目“不限電”的優勢，認為發電量提升的價值高于減少的補貼。以2018年風電標桿電價為基準，風電度電補貼在0.125-0.205元/kWh之間，風電標桿電價中補貼占比為28%-36%。以新疆為例分析，若由風電標桿上網電價調整為煤電標桿上網電價，度電收入降低34%，而棄風率由目前的32%變為零意味著發電量增長47%，則最終總電費收入與之前基本持平。考慮到目前補貼發放的拖欠基本在兩年以上，平價上網的模式將使得運營企業的現金流情況大幅改善，對運營企業更為有利。

國家能源局在《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》提出2020年風電實現發電側平價上網，至2018年風電補貼強度已降至平均0.15元/kWh左右的水平。我們認為伴隨著棄風率的改善、風電設備效率的提升和成本的下降以及外部政策制度的改善，風電到2020年完全能夠實現發電側平價上網的目標。平價上網后風電行業將作為能源結構中的重要組成部分，進入全新的高速發展階段。