裝機底部已現 2018年風電新增裝機或將迎來反轉！

2018-01-19 09:28:33 中泰電新研究　點擊量：評論 (0)

由于三北紅六省禁裝，以及風電新增裝機向中東部轉移過程中，風電建設周期拖長，新增裝機的釋放節(jié)奏被打亂，導致2017年風電新增裝機或將在20

4、核準項目115GW，電價下調驅動搶開工，未來三年裝機持續(xù)增加

2018年風電標桿電價將下調，2018年核準項目需要在2020年前開工。2018年風電標桿電價將下調，I、II、III、IV類資源區(qū)的標桿電價分別下調0.07、0.05、0.05、0.03元/kWh，按照電價下調政策，2018年核準的風電項目需要在2020年前開工。

核準未建風電項目115GW，未來三年風電年均新增或達31GW。據金風科技統(tǒng)計，截止2016年底，我國已核準未建設的風電項目容量合計84.0GW（非限電區(qū)78GW），其中2016年新增核準32.4GW；同時，2017年7月28日，國家能源局公布2017年將新增核準項目30.7GW，因此到2017年底核準未建風電項目為114.6GW。根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在2020年前開工建設，以獲得0.47-0.60元/千瓦時的上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57元/千瓦時，預計2017H1-2020年均風電新增或達31GW。

5、2018年風電裝機或將反轉，龍頭競爭格局優(yōu)勢明顯

近兩年風電行業(yè)低迷是內部結構調整帶來的陣痛。在2015年搶裝之后，風電行業(yè)在2016-2017年間連續(xù)兩年裝機下滑。2016年下滑主要是搶裝回調以及風電預警機制的影響。2017年風電裝機市場繼續(xù)低迷的主要原因是西北六省被列為紅色預警區(qū)域，而新增裝機向中東部轉移過程中，中東部風電的建設周期長，導致風電裝機節(jié)奏被打亂。由此可知，2016-2017年風電低迷主要是行業(yè)內部結構調整帶來的陣痛，并不是行業(yè)進入衰退階段，在能源結構轉型的大背景下，風電行業(yè)的發(fā)展空間依舊廣闊。

風電裝機底部已現，2018年風電裝機或將反轉，核準項目115GW，未來三年裝機有望持續(xù)增長。2017年以來，風電行業(yè)主要發(fā)生以下變化：（1）國內棄風限電明顯改善，三北紅六省中有四個省份2018年有望解禁；（2）中東部地區(qū)風電建設已經開始邁入常態(tài)化，建設周期拉長的影響或將被消化；（3）分散式風電拉開序幕，海上風電總核準量達到3.98GW，貢獻行業(yè)新增長點。在這些因素的作用下，2018年風電新增裝機或將迎來反轉。與此同時，目前國內核準未建風電項目達到115GW，根據國家能源局的風電電價調整方案，上述項目均需要在2020年前開工，因此2018-2020年風電裝機有望持續(xù)增長。

競爭格局明朗，各細分板塊龍頭相對清晰，強者恒強邏輯將主導行業(yè)發(fā)展。風電的發(fā)展過程中經歷過多次行業(yè)的動蕩和洗牌，目前競爭格局比較明朗，各細分環(huán)節(jié)的龍頭相對清晰。以風電機組制造環(huán)節(jié)為例，近4年，風電整機制造企業(yè)的市場份額逐漸趨于集中，CR5由2013年的54.1%增加到2016年的60.1%，CR10由2013年的77.8%增長到2016年的84.2%。目前風電行業(yè)整體處于技術升級和精益管理的階段，這個過程中具有技術和資本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)擁有充分的先發(fā)優(yōu)勢，強者恒強的邏輯將主導行業(yè)未來的發(fā)展，龍頭企業(yè)將隨著行業(yè)的快速增長獲得確定的超額收益。

原標題:為什么2018年風電新增裝機或將反轉？-風電系列研究報告之一