金風(fēng)科技:風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)拓加速,風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)將迎拐點(diǎn)

2017-12-13 16:07:41

大云網(wǎng)　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

凈利增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,投資收益貢獻(xiàn)增量前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤(rùn)22 96億元,同比增速由半年報(bào)時(shí)的-21 87%轉(zhuǎn)為7 26%。其中,子公司北京天潤(rùn)完成向蘋(píng)果運(yùn)營(yíng)公司出售的四家風(fēng)電場(chǎng)股權(quán)所確認(rèn)的投資收益貢獻(xiàn)了較

凈利增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,投資收益貢獻(xiàn)增量前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤(rùn)22.96億元,同比增速由半年報(bào)時(shí)的-21.87%轉(zhuǎn)為7.26%。其中,子公司北京天潤(rùn)完成向蘋(píng)果運(yùn)營(yíng)公司出售的四家風(fēng)電場(chǎng)股權(quán)所確認(rèn)的投資收益貢獻(xiàn)了較大的業(yè)績(jī)?cè)隽俊＞C合毛利率方面,同比微降0.4個(gè)百分點(diǎn)至30.18%,主要原因預(yù)計(jì)為風(fēng)機(jī)制造業(yè)務(wù)毛利率的小幅下滑;期間費(fèi)用率方面,同比增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)加速開(kāi)拓2017上半年公司新增并網(wǎng)權(quán)益裝機(jī)容量為88.6MW,主要位于華東地區(qū)。截止2017年6月30日,公司已經(jīng)并網(wǎng)的自營(yíng)風(fēng)電場(chǎng)權(quán)益裝機(jī)容量3,769MW,其中43%位于西北地區(qū),33%位于華北地區(qū),17%位于華東及南方地區(qū)。同時(shí)公司有614MW的在建項(xiàng)目,主要分布在華東和華南地區(qū)。上半年公司國(guó)內(nèi)自營(yíng)風(fēng)電場(chǎng)利用小時(shí)數(shù)同比提高47小時(shí),達(dá)到979小時(shí)。

在手訂單充足,保障業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)截至2017年9月30日,公司待執(zhí)行訂單總量為9623.3MW,中標(biāo)未簽訂單為5760.05MW,在手訂單共計(jì)15383.35MW,包括海外訂單980.5MW。我們預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)量將同比回升,行業(yè)景氣拐點(diǎn)即將來(lái)臨,公司充足的在手訂單將保障后續(xù)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0~50%公司同時(shí)公告全年凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)區(qū)間為30.03億~45.04億元,同比增長(zhǎng)的幅度為0~50%,增長(zhǎng)的主要原因是公司自有風(fēng)電場(chǎng)發(fā)電量同比增加,以及處置風(fēng)電場(chǎng)部分股權(quán)導(dǎo)致的投資收益增加所致。

維持“推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年將實(shí)現(xiàn)收入299.1/356.2/390.2億元,實(shí)現(xiàn)凈利34.66/40.71/46.33億元,對(duì)應(yīng)PE分別為15/13/11倍。考慮到公司風(fēng)機(jī)龍頭地位穩(wěn)固,且積極實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略,我們看好公司中長(zhǎng)期的發(fā)展前景,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

責(zé)任編輯：仁德財(cái)

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