事件:

      2018 年3 月7 日,國家能源局下發(fā)《國家能源局關(guān)于印發(fā)2018 年能源工作指導(dǎo)意見的通知》(下簡稱《通知》),文件中對于2018 年風(fēng)電、光伏、儲能等行業(yè)的發(fā)展提出了具體指導(dǎo)意見。

點評:

　　風(fēng)電:三省紅色預(yù)警解除,行業(yè)轉(zhuǎn)暖。《通知》提出“穩(wěn)步推進風(fēng)電項目建設(shè),年內(nèi)計劃安排新開工建設(shè)規(guī)模約2500 萬千瓦,新增裝機規(guī)模約2000 萬千瓦。扎實推進部分地區(qū)風(fēng)電項目前期工作,項目規(guī)模約2000 萬千瓦。積極穩(wěn)妥推動海上風(fēng)電建設(shè),探索推進上海深遠海域海上風(fēng)電示范工程建設(shè),加快推動分散式風(fēng)電發(fā)展。” 此外,《通知》還提出“有序建設(shè)重點風(fēng)電基地項目,推動分散式風(fēng)電、低風(fēng)速風(fēng)電、海上風(fēng)電項目建設(shè)。積極推進風(fēng)電平價上網(wǎng)示范項目建設(shè),研究制定風(fēng)電平價上網(wǎng)路線圖。”棄風(fēng)率下降,行業(yè)經(jīng)濟性提升。此前能源局發(fā)布了2018 年度風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警結(jié)果。甘肅、新疆(含兵團)、吉林為紅色預(yù)警區(qū)域。內(nèi)蒙古、黑龍江為橙色預(yù)警區(qū)域,山西北部忻州市、朔州市、大同市,陜西北部榆林市以及河北省張家口市和承德市按照橙色預(yù)警管理。從紅色區(qū)域看,相比2017 年6 個省有所下降,其中內(nèi)蒙古、黑龍江由紅色下降為橙色,吉林由紅色下降為綠色,因此我們認為三省風(fēng)電建設(shè)將逐步恢復(fù),促進行業(yè)總體裝機量上升。我們認為隨著風(fēng)電平價上網(wǎng)項目逐步落地,風(fēng)電經(jīng)濟性評價將有非常好的樣本進行參考,同時三省紅色預(yù)警解除后新增風(fēng)電投資也有助于行業(yè)成本進一步下降。

　　2018 年風(fēng)電復(fù)蘇,行業(yè)有望中長周期向上發(fā)展。我們認為分散式風(fēng)電及海上風(fēng)電將是2018 年風(fēng)電投資主旋律,分散式風(fēng)電方面,備案制的呼聲較高,政策一旦通過,行業(yè)總體將超預(yù)期發(fā)展。海上風(fēng)電方面,隨著風(fēng)機抗腐蝕能力的增加以及各運營商建設(shè)經(jīng)驗的提升,海上風(fēng)電的建設(shè)難度較過去幾年有較大幅度的下降,同時在部分區(qū)域海上風(fēng)資源較好,因此對企業(yè)具有較大的吸引力,我們認為2018 年海上風(fēng)電新增裝機將持續(xù)保持高增長。我們預(yù)計2018 年行業(yè)樂觀情況下新增裝機在30GW 以上,行業(yè)新增裝機增速有望達到40%以上,未來三年年均增長規(guī)模約為35GW 左右。行業(yè)悲觀情況下新增裝機在20GW 以上,行業(yè)新增裝機增速有望達到20%以上,未來三年年均增長規(guī)模約為25GW 左右。

　　太陽能發(fā)電:用戶側(cè)已實現(xiàn)平價上網(wǎng),繼續(xù)推進光熱發(fā)電。《通知》提出“強化風(fēng)電、光伏發(fā)電投資監(jiān)測預(yù)警機制,控制棄風(fēng)、棄光嚴重地區(qū)新建規(guī)模,確保風(fēng)電、光伏發(fā)電棄電量和棄電率實現(xiàn)“雙降”。健全市場機制,繼續(xù)實施和優(yōu)化完善光伏領(lǐng)跑者計劃,啟動光伏發(fā)電平價上網(wǎng)示范和實證平臺建設(shè)工作。穩(wěn)步推進太陽能熱發(fā)電示范項目建設(shè)。”同時“穩(wěn)妥推進光伏發(fā)電項目建設(shè),規(guī)范促進分布式光伏發(fā)電發(fā)展。有序推進太陽能熱發(fā)電示范項目建設(shè),年內(nèi)計劃建成中廣核德令哈、首航節(jié)能敦煌等示范項目,裝機容量約20萬千瓦。”

　　全產(chǎn)業(yè)鏈成本下降推動光伏平價上網(wǎng)進程。光伏行業(yè)自進入2018年以來組件價格持續(xù)下降,行業(yè)競爭激烈。在下游運營端,華能白城領(lǐng)跑者報出0.39元/kWh的史上最低投標(biāo)電價。盡管只是個例,但是從側(cè)面反映了光伏行業(yè)在技術(shù)快速迭代的推動下成本一直超預(yù)期下降。隨著戶用市場規(guī)模增加以及“隔墻售電”的實施,我們認為光伏行業(yè)在部分地區(qū)的用戶側(cè)已經(jīng)滿足了平價上網(wǎng)的條件,在發(fā)電側(cè)也有望在2020年達到平價上網(wǎng),樂觀預(yù)計2019年就有發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)的曙光。我們認為隨著光伏平價上網(wǎng),下游需求逐步釋放,龍頭企業(yè)由于技術(shù)領(lǐng)先及規(guī)模效應(yīng)有望因此受益。

　　此外,國家也將繼續(xù)穩(wěn)步推進光熱發(fā)電,由于光熱發(fā)電通過換熱形式提供蒸汽,結(jié)合傳統(tǒng)汽輪機進行發(fā)電,因此其可以與儲熱相結(jié)合,在部分區(qū)域具有光伏無法比擬的優(yōu)勢。

　　儲能:示范先行,技術(shù)與場景多維度探索。《通知》指出“加強電力系統(tǒng)調(diào)峰能力建設(shè),繼續(xù)實施煤電機組調(diào)峰靈活性改造,加快龍頭水庫、抽水蓄能電站、燃氣電站和先進儲能技術(shù)示范項目建設(shè),推動先進儲能技術(shù)應(yīng)用。做好全國抽水蓄能電站選點規(guī)劃及規(guī)劃調(diào)整工作。出臺關(guān)于提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力的指導(dǎo)意見,建立健全輔助服務(wù)補償(市場)機制,切實提高電力系統(tǒng)調(diào)峰和消納清潔能源的能力。”儲能技術(shù)示范項目建設(shè)方面《通知》提出“積極推進55個“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源(能源互聯(lián)網(wǎng))示范項目、23個多能互補集成優(yōu)化示范工程、28個新能源微電網(wǎng)項目以及儲能技術(shù)試點示范項目建設(shè)。”對于儲能在離網(wǎng)中的應(yīng)用,應(yīng)“推動離網(wǎng)地區(qū)軍民融合可再生能源局域網(wǎng)建設(shè),以新能源融合儲能、配電網(wǎng)等方式,為島嶼、高原哨所等離網(wǎng)地區(qū)提供熱電冷綜合能源服務(wù)。”從技術(shù)的角度看,“積極推進已開工項目建設(shè),年內(nèi)計劃建成大連100MW/400MWh液流電池儲能調(diào)峰電站、遼寧綏中電廠24MW/12MWh火電機組聯(lián)合調(diào)頻儲能、大連30MW/120MWh網(wǎng)源友好型風(fēng)電場儲能、江蘇金壇壓縮空氣儲能等項目。研究推進100MW壓縮空氣儲能電站和100MW鋰離子電池儲能電站等項目前期工作。”

　　儲能還處商業(yè)化初期,示范應(yīng)用和新能源占比提升推動儲能良性發(fā)展。我們認為由于此前《關(guān)于促進儲能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》中對于儲能行業(yè)并沒有提及補貼,在當(dāng)前電力供應(yīng)過剩、電力現(xiàn)貨市場尚未建立,國家推動下游用戶降低用電成本的環(huán)境下,儲能的價值較難體現(xiàn)出來,目前還處于商業(yè)化初期階段。同時由于儲能技術(shù)的多樣化及應(yīng)用場景的廣泛化使得儲能相關(guān)的政策較難制定。從應(yīng)用場景看目前行業(yè)相對成熟的應(yīng)用場景為發(fā)電側(cè)調(diào)頻輔助服務(wù)及用戶側(cè)削峰填谷及通信電站備用電源,其他場景處于探索階段居多。從技術(shù)的角度看,除了抽水蓄能以外,鉛炭和鋰電池是目前發(fā)展最為成熟的技術(shù)。行業(yè)總體發(fā)展不均衡,因此通過示范項目積累經(jīng)驗是儲能目前發(fā)展較為穩(wěn)妥的方式,既保證了不同儲能技術(shù)的應(yīng)用,也涉及了儲能主要相關(guān)應(yīng)用場景,因此我們認為行業(yè)總體將良性發(fā)展。

　　推薦標(biāo)的:風(fēng)電方面,我們建議關(guān)注行業(yè)龍頭:金風(fēng)科技、中材科技;光伏方面,我們建議關(guān)注上游硅料龍頭通威股份、特變電工,中游單晶龍頭隆基股份,光伏新技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者中來股份,分布式發(fā)電的先行者林洋能源、正泰電器;儲能方面,我們建議關(guān)注上游設(shè)備商中具有先發(fā)優(yōu)勢的龍頭公司:科陸電子、陽光電源、南都電源。