2月22日，國家能源局發(fā)布2017年度風電投資監(jiān)測預警結果：內蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆（含兵團）等省（區(qū)）為風電開發(fā)建設紅色預警區(qū)域。上述六省（區(qū)）不得核準建設新的風電項目；電網企業(yè)不得受理上述六省（區(qū)）風電項目的新增并網申請（含在建、已核準和納入規(guī)劃的項目）；派出機構不再對上述六省（區(qū)）新建風電項目發(fā)放新的發(fā)電業(yè)務許可；并再次強調落實可再生能源發(fā)電全額保障性收購制度。

      由于“三北”（華北、東北、西北）地區(qū)棄風限電問題日益突出，國家出臺一系列政策和措施促進風電消納，其中包括建立風電投資監(jiān)測預警機制并發(fā)布預警結果，用于指導各省（區(qū)、市）風電開發(fā)投資。本次預警為國家能源局第二次發(fā)布投資監(jiān)測預警，以繼續(xù)促進地方著力解決棄風問題，預警結果在預期之內。由于區(qū)域消納能力不足、電網建設滯后等原因，“三北”地區(qū)棄風限電問題仍十分突出，預計短期內棄風現(xiàn)象難以明顯改善。從2016年新增風電裝機規(guī)模來看，新增裝機已呈現(xiàn)結構性調整，上述六省（區(qū)）新增裝機規(guī)模已大幅減少，未來投資將繼續(xù)向中東部及南方地區(qū)轉移，且2018年上網標桿電價下調可能引發(fā)“搶裝潮”，預計2017年風電新增裝機規(guī)模可實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

      由于各方對本次預警的預期較為充分，對于風電運營商而言，未辦理并網申請的在建項目可能會受較大影響，但相關政策已實施近一年，各方對本次預警結果有一定預期，紅色預警區(qū)域內項目建設投資已大幅下降，且新增裝機出現(xiàn)向中東部和南方轉移的趨勢，目前來看風電運營商受影響程度不大；對于風電設備商而言，短期內需求穩(wěn)定，但考慮到上網電價下調對設備成本、低風速地區(qū)裝機對機組性能、發(fā)電效率等有更高的要求等，未來行業(yè)集中度將進一步提高。

      2017年2月22日，國家能源局發(fā)布2017年度風電投資監(jiān)測預警結果，主要內容包括：1）內蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆（含兵團）等省（區(qū)）為風電開發(fā)建設紅色預警區(qū)域，其他省份為綠色區(qū)域；2）紅色預警的省（區(qū)）不得核準建設新的風電項目，并要采取有效措施著力解決棄風問題；電網企業(yè)不得受理紅色預警的省（區(qū)）風電項目的新增并網申請（含在建、已核準和納入規(guī)劃的項目），派出機構不再對紅色預警的省（區(qū)）新建風電項目發(fā)放新的發(fā)電業(yè)務許可；暫緩建設新疆準東、吐魯番百里風區(qū)、酒泉二期第二批風電項目，已投入運行或在建的輸電通道重點用于消納存量風電項目；3）預警結果為綠色的地區(qū)要把握好風電項目建設的節(jié)奏，在落實消納市場等建設條件的基礎上自主確定年度建設規(guī)模和項目清單，統(tǒng)籌考慮建設和使用的銜接，避免出現(xiàn)新的限電情況；4）認真落實可再生能源發(fā)電全額保障性收購制度。針對該預警，中債資信的具體觀點如下：

      本次預警為國家能源局第二次發(fā)布投資監(jiān)測預警，延續(xù)了前期投資監(jiān)測預警機制政策的思路，預警結果在預期之內，國家對紅色預警區(qū)域的風電投資監(jiān)管趨于嚴格

      由于“三北”地區(qū)棄風限電問題日益突出，自2016年起國家出臺一系列政策和措施促進風電消納。2016年3月，國家能源局下發(fā)《關于做好2016年度風電消納工作有關要求的通知》（國能新能[2016]74號），首次提出嚴格控制棄風嚴重地區(qū)各類電源建設節(jié)奏，明確內蒙古、吉林、黑龍江、甘肅、寧夏、新疆等棄風較嚴重或棄風率增長較快的省（區(qū)）2016年度暫不安排新增常規(guī)風電項目建設規(guī)模。

      2016年7月，國家能源局下發(fā)《關于建立監(jiān)測預警機制促進風電產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的通知》（國能新能[2016]196號），研究建立了風電投資監(jiān)測預警機制，用于指導各省（區(qū)、市）風電開發(fā)投資：預警機制的指標體系分為政策類、資源和運行類及經濟類指標；最終風險預警結果由三類指標加權平均確定；預警程度由高到低分為紅色（預警結果為紅色，國家能源局原則上在發(fā)布預警結果的當年不下達年度開發(fā)建設規(guī)模，地方暫緩核準新的風電項目（含已納入年度開發(fā)建設規(guī)模的項目），建議風電開發(fā)企業(yè)慎重決策建設風電項目，電網企業(yè)不再辦理新的接網手續(xù)）、橙色（預警結果為橙色，國家能源局原則上在發(fā)布預警結果的當年不下達年度開發(fā)建設規(guī)模）、綠色（預警結果為綠色，地方政府和企業(yè)可根據(jù)市場條件合理推進風電項目開發(fā)投資建設）三個等級，預警目標年為發(fā)布年的1年后。發(fā)布年前一年度風電平均利用小時數(shù)低于地區(qū)設定的最低保障性收購小時數(shù)，風險預警結果將直接定為紅色預警。發(fā)布年前一年度棄風率超過20%的地區(qū)，風險預警結果將為橙色或橙色以上。

      同時，國家能源局首次發(fā)布的風電投資監(jiān)測預警結果為：黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆（含兵團）等五省為紅色預警區(qū)域，河北北網、內蒙古為橙色預警區(qū)域。

      根據(jù)監(jiān)測預警機制定期發(fā)布的要求，2017年2月，國家能源局下發(fā)《關于發(fā)布2017年度風電投資監(jiān)測預警結果的通知》（國能新能[2017]52號），第二次發(fā)布風電投資監(jiān)測預警結果。本次預警結果值得關注的方面有：

      1）從2016年風電并網運行情況來看，本次紅色預警六省（區(qū)）利用小時數(shù)均未達到最低保障性收購年利用小時數(shù)的要求，而根據(jù)預警機制的規(guī)定，上年風電平均利用小時數(shù)低于地區(qū)設定的最低保障性收購小時數(shù)，風險預警結果將直接定為紅色預警，上述六省（區(qū)）紅色預警在預期之內。

      2）與前次預警結果相比，內蒙古由橙色預警區(qū)域轉為紅色預警區(qū)域，河北北網由橙色預警區(qū)域轉為綠色區(qū)域。根據(jù)2016年風電并網運行情況，內蒙古的棄風率從2015年的18%增加至21%，區(qū)域棄風情況進一步惡化；河北的棄風率從2015年的10%下降至9%，棄風情況有所改善。由于棄風率是衡量預警結果的重要指標之一，本次預警結果的變化亦在預期之內。

      3）本次通知對于紅色預警區(qū)域的風電項目建設控制更加嚴格，2016年預警機制規(guī)定紅色預警區(qū)域暫緩核準新的風電項目、電網企業(yè)不再辦理新的接網手續(xù)，本次文件進一步嚴格規(guī)定為不得核準建設新的風電項目，電網企業(yè)不得受理紅色預警的省（區(qū)）風電項目的新增并網申請（含在建、已核準和納入規(guī)劃的項目），派出機構不再對紅色預警的省（區(qū)）新建風電項目發(fā)放新的發(fā)電業(yè)務許可，監(jiān)管力度明顯升級。對于未辦理并網申請的在建項目可能會受較大影響，但相關政策已實施近一年，企業(yè)對本次預警結果有一定預期，紅色預警區(qū)域內項目建設投資已大幅下降，目前來看影響可控。

      4）對于綠色預警區(qū)域，國家能源局放松了風電項目建設，在落實消納市場等建設條件的基礎上地方可自主確定年度建設規(guī)模和項目清單。為有效增加京津唐地區(qū)清潔能源供應，文件要求加快推進承德基地二期風電項目的建設工作，并有序推進張家口基地三期風電項目的建設工作。此外，由于云南及浙江省未完成2016年開發(fā)建設方案，文件特別指出兩省繼續(xù)推進2016年開發(fā)建設方案，不再新增建設規(guī)模。側面反映出，國家繼續(xù)下放能源領域行政審批事項，以及督促未完成建設方案的云南、浙江兩省，表明在綠色預警區(qū)域仍積極推進風電投資。

      5）通知再次強調認真落實可再生能源發(fā)電全額保障性收購制度，要求各地制定落實全額保障性收購制度的實施細則，于4月底前報能源局并實施，加強對可再生能源發(fā)電全額保障性收購以及補償執(zhí)行情況的監(jiān)管和考核工作。自2016年3月國家發(fā)改委制定《可再生能源發(fā)電全額保障性收購管理辦法》，目前仍未完全落地實施，中債資信會對此次細則的落地和實施進行持續(xù)關注，以及實施后對區(qū)域棄風問題的改善情況。

      總體來說，此次風電投資監(jiān)測預警仍延續(xù)了前期政策的思路，本次預警結果在預期之內，國家對紅色預警區(qū)域的風電投資監(jiān)管將更加嚴格。

      相關政策實施近一年，但由于區(qū)域消納能力不足、電網建設滯后等原因，“三北”地區(qū)棄風限電問題仍十分突出，預計短期內難以明顯改善

      2016年3月起國家能源局就已明確暫停上述六省（區(qū)）新增風電項目建設規(guī)模，相關政策出臺已近一年，而根據(jù)2016年風電并網運行情況，“三北”地區(qū)棄風限電問題仍十分突出。2016年，全國棄風較為嚴重的地區(qū)包括甘肅（棄風率43%、棄風電量104億千瓦時）、新疆（棄風率38%、棄風電量137億千瓦時）、吉林（棄風率30%、棄風電量29億千瓦時）和內蒙古（棄風率21%、棄風電量124億千瓦時）；上述紅色預警六省（區(qū)）除吉林、黑龍江棄風率略有改善外，其余區(qū)域棄風率進一步增加，棄風限電情況并未得到明顯改善。

      棄風限電問題一直困擾著我國風電行業(yè)發(fā)展。經過一系列政策引導和行業(yè)調整，2013年起棄風問題有所緩解和改善，2014年棄風率降至8%。而自2015年起，棄風現(xiàn)象再次卷土重來并愈演愈烈，棄風率迅速增長至15%，國家能源局在分析其原因時稱，2015年來風情況好于前年同期，風力發(fā)電量有所增加，客觀上增加了并網運行和消納的壓力，再加上全國電力需求放緩、風電本地消納不足，以及部分地區(qū)配套電網建設與風電建設不協(xié)調等原因，也使得棄風限電嚴重。

      具體分析2015年棄風加劇情況來看，我國風電實施分資源區(qū)確定標桿電價模式，2015年1月國家發(fā)改委發(fā)布《關于適當調整陸上風電標桿上網電價的通知》(發(fā)改委價格[2004]3008號)，將第Ⅰ類、Ⅱ類和Ⅲ類資源區(qū)風電標桿上網電價每千瓦時降低2分錢，第Ⅳ類資源區(qū)風電標桿上網電價保持不變，適用于2015年1月1日以后核準的陸上風電項目，以及2015年1月1日前核準但于2016年1月1日以后投運的陸上風電項目。該政策一定程度上引發(fā)了企業(yè)加快風電項目投資，2015年“三北”地區(qū)涌現(xiàn)出風電“搶裝潮”。在電力需求增速放緩的背景下，尤其“三北”地區(qū)電力需求不足，區(qū)域裝機規(guī)模過剩，是導致2015年棄風加劇的重要原因。

      目前國家政策倒逼各地積極解決棄風問題，而想要從根本上改善棄風問題，需合理規(guī)劃國家風電和電網建設、積極推進風電系統(tǒng)輔助服務的市場化等。未來三年內根據(jù)國家電網公司特高壓工程建設進度安排，與紅色預警區(qū)域相關的將有多條特高壓外送線路投運，將一定程度上改善目前外送能力不足的問題，中債資信也將持續(xù)保持關注。電網建設以及電力市場化改革，都需要國家長期持續(xù)推進，預計短期內棄風現(xiàn)象難以明顯改善。

      在政策引導下，2016年風電新增裝機已現(xiàn)結構性調整，未來投資重點區(qū)域將繼續(xù)向中東部及南方地區(qū)轉移，且2018年電價下調可能引發(fā)“搶裝潮”，預計2017年風電新增裝機規(guī)模可實現(xiàn)平穩(wěn)增長

      從2016年新增風電裝機規(guī)模來看，受政策調控及提前搶裝透支的影響，2016年全國新增裝機規(guī)模容量2,337萬千瓦，同比下降24%，其中上述六省（區(qū)）新增裝機規(guī)模僅728萬千瓦，同比下降53%，占全國新增裝機的31%；其他區(qū)域新增裝機1,609萬千瓦，同比增長4%，占全國新增裝機的69%。因此，2016年，紅色預警區(qū)域六省（區(qū)）的新增裝機規(guī)模已大幅減少，新增裝機出現(xiàn)向中東部和南方轉移的趨勢，新增裝機已現(xiàn)結構性調整。

      由于項目存在建設周期及統(tǒng)計口徑的差異，風電吊裝裝機規(guī)模與并網運行存在差異。從2016年風電新增并網容量來看，2016年全國新增并網容量為1,930萬千瓦，同比下降41%，其中上述六省（區(qū)）新增并網容量僅481萬千瓦，同比下降76%，占全國新增并網容量的25%，亦呈現(xiàn)出同樣的趨勢。總體來看，在政策引導下，企業(yè)風電項目投資已向中東部及南方地區(qū)轉移。

      未來國家風電發(fā)展規(guī)劃亦向中東部和南方地區(qū)傾斜。根據(jù)2016年11月，國家能源局印發(fā)的《風電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，要求加快開發(fā)中東部和南方地區(qū)陸上風能資源，到2020年中東部和南方地區(qū)陸上風電新增并網裝機容量4,200萬千瓦以上，累計并網裝機容量達到7,000萬千瓦以上。根據(jù)2017年2月，國家能源局印發(fā)的《2017年能源工作指導意見的通知》，要求優(yōu)化風電建設開發(fā)布局，新增規(guī)模重心主要向中東部和南方地區(qū)傾斜；穩(wěn)步推進風電項目建設，年內計劃安排新開工建設規(guī)模2,500萬千瓦，新增裝機規(guī)模2,000萬千瓦。

      從企業(yè)投資角度分析，最近一次風電上網標桿電價調整中I、II、III類資源區(qū)電價下調幅度遠超過IV類資源區(qū)，當前IV類資源區(qū)上網電價較高及投資收益水平穩(wěn)定，預計企業(yè)未來風電投資將繼續(xù)向中東部及南方地區(qū)轉移，成為風電投資主要增長區(qū)域。

      綜上，預計未來風電投資將繼續(xù)向中東部及南方地區(qū)轉移，成為風電投資主要增長區(qū)域，可在一定程度上彌補紅色區(qū)域風電投資的下降，且2018年上網標桿電價下調可能引發(fā)“搶裝潮”預計2017年新增裝機規(guī)模受影響程度較小，全國新增裝機規(guī)模有望實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

      由于對本次預警的預期較為充分，加之2017年新增裝機規(guī)模有望實現(xiàn)平穩(wěn)增長，風電運營商及制造商整體受影響程度不大

      對于風電運營商而言，由于本次預警監(jiān)管進一步趨嚴，對于未辦理并網申請的在建項目可能會受較大影響，但相關政策已實施近一年，各方對本次預警結果有一定預期，紅色預警區(qū)域內項目建設投資已大幅下降，且新增裝機出現(xiàn)向中東部和南方轉移的趨勢，目前來看風電運營商受影響程度不大。

      經過多年發(fā)展和整合，目前風電制造行業(yè)集中度較高。根據(jù)中國風能協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，前十大風電整機制造商占據(jù)了市場84%的份額，行業(yè)龍頭金風科技市場份額達到27%。由于2017年風電裝機規(guī)模可實現(xiàn)平穩(wěn)增長，風機制造行業(yè)需求平穩(wěn)，本次預警對風電設備制造商整體影響不大，但考慮到行業(yè)投資向中東部及南方地區(qū)轉移，低風速地區(qū)裝機對機組性能、發(fā)電效率等有更高的要求，技術領先的企業(yè)在競爭中具有一定的優(yōu)勢，行業(yè)集中度可能進一步提高。受國家政策影響，風電上網標桿電價持續(xù)下調，亦會傳導至風電設備制造商，對公司的技術進步水平和成本控制能力形成挑戰(zhàn)。