風電行業(yè):風電運營業(yè)績改善,風電設(shè)備需求平穩(wěn)。

1、風電標桿電價處在下行通道,但下調(diào)幅度或好于預(yù)期,尤其四類風區(qū)下調(diào)幅度縮小下調(diào)至0.57元/kWh,這將利好未來主要布局四類風區(qū)的風電運營商。2、我們預(yù)計由于此次電價下調(diào)中關(guān)于風機投運的時間節(jié)點較寬松,明后年的新增風機比較平穩(wěn)16-18年的新增裝機為23GW、25GW、25GW。3、今年二季度以來棄風現(xiàn)象有轉(zhuǎn)好趨勢,但整體相比去年限電問題依舊嚴峻,我們預(yù)計明后年隨著保障小時政策和特高壓等相關(guān)政策的落實,棄風問題將有望明顯轉(zhuǎn)好。4、制造商方面,17-18年整體需求平穩(wěn)。另一方面,風機制造商的風機轉(zhuǎn)換效率在不斷增強,尤其是龍頭企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不斷凸顯,更受設(shè)備商青睞,其毛利仍有上升空間。推薦華能新能源、協(xié)和新能源、華電福新、龍源電力。

光伏行業(yè):電價下調(diào)壓縮利潤空間。

1、 光伏標桿電價17年 超預(yù)期大幅下調(diào),三類資源區(qū)下調(diào)幅度分別達25.0%、20.5%及18.4%,光伏電站運營商新增電站IRR 預(yù)計將下調(diào)約2-3個百分點。2、光伏電站投資資金需求量大、投資回收期長,高融資成本制約民營電站發(fā)展,補貼拖欠致使運營商現(xiàn)金流吃緊,加之棄光限電等問題,2017年光伏電站新增速度預(yù)計將降低。3、2017年上半年小規(guī)模搶裝潮將至,暫緩光伏設(shè)備商低迷態(tài)勢。因電價大幅下調(diào),下游光伏電站投資趨于冷靜,光伏設(shè)備需求預(yù)計較2016年走弱,組件商高毛利率水平預(yù)計將難以維持。

動力電池行業(yè):鉛酸電池毛利率回升,看好鉛回收業(yè)務(wù)。

1、2016年動力鉛酸電池終端市場需求旺盛,雙寡頭陸續(xù)提升,預(yù)計將使得鉛酸電池毛利率持續(xù)回升。電動兩輪車電池步入成長尾期,電池需求平穩(wěn)增長,電動三輪車電池、微型電動汽車電池需求接力,未來隨著高毛利率三輪車、電動汽車電池營收占比的大幅提高,動力電池行業(yè)綜合毛利率將持續(xù)上升。2、工信部擬調(diào)高鋰電池行業(yè)準入門檻,技術(shù)落后、作坊式產(chǎn)能即將淘汰,強者恒強、弱者出局,鋰電池行業(yè)或?qū)⒎只?、隨著再生鉛行業(yè)無證回收和非法冶煉廠商出局,大量廢鉛酸蓄電池將轉(zhuǎn)流向合規(guī)處置企業(yè),市場集中度提高,正規(guī)的大型再生鉛冶煉企業(yè)必將受益于行業(yè)整頓。主要推薦天能動力、超威動力。

環(huán)保行業(yè):政策指導(dǎo)推進環(huán)保行業(yè)發(fā)展,十三五期間空間廣闊。

1、“十三五”期間城鎮(zhèn)生活垃圾處理設(shè)施建設(shè)工作總投資約1924億元,垃圾焚燒發(fā)電環(huán)境友好,商業(yè)模式清晰,盈利能力強,在垃圾處理方式的占比逐年增加,是未來垃圾處理的發(fā)展方向。2、《生物質(zhì)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出將生物質(zhì)能開發(fā)利用融入環(huán)保體系,并堅持用戶側(cè)替代,推進了開發(fā)利用生物質(zhì)能的步伐,使生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)策馬騰飛。3、城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施在“十三五”期間計劃總投資5829億元,較“十二五”期間增長36%,年均投資1166億元,污水處理成為千億市場。海綿城市和地下綜合管廊項目等水務(wù)項目在PPP 模式下得以商業(yè)化,在未來有極大的發(fā)展空間。主要推薦中國光大國際、北控水務(wù)、云南水務(wù)。