投資要點

市場回顧

上周上證綜指收于3141.30 點，下跌1.63%，滬深300 指數收于3816.50 點，下跌2.22%，創業板指收于1804.55 點，下跌1.75%，申萬公用事業板塊下跌0.65%，四大子板塊中電力板塊上漲1.69%、水務板塊下跌1.46%、燃氣板塊下跌1.92%、環保板塊下跌4.18%。

重要政策及事件

1、中央紀委通報曝光六起生態環境損害責任追究典型問題。通報指出為打好污染防治攻堅戰這場大仗、硬仗、苦仗提供堅強紀律保障，是當前和今后一個時期各級紀檢監察機關的重大政治任務。

2、第一批中央環境保護督察“回頭看”近日將全面啟動。“回頭看”重點督察經黨中央、國務院審核的中央環境保護督察整改方案總體落實情況；督察整改方案中重點環境問題具體整改進展情況；生態環境保護長效機制建設和推進情況。

3、國家能源局關于2018 年度風電建設管理有關要求的通知。通知要求嚴格落實規劃和預警要求，將消納工作作為首要條件，嚴格落實電力送出和消納條件，推行競爭方式配置風電項目（從2019 年起，各省（自治區、直轄市）新增核準的集中式陸上風電項目和海上風電項目應全部通過競爭方式配置和確定上網電價），優化風電建設投資環境，積極推進就近全額消納風電項目。

4、國家發改委公布煤炭市場違法違規行為舉報方式。通知提出有關部門將加強煤炭市場監管，嚴厲打擊違法違規炒作煤價、囤積居奇等行為。

5、國家發展改革委關于理順居民用氣門站價格的通知。居民用氣由最高門站價格管理改為基準門站價格管理，價格水平按非居民用氣基準門站價格水平安排，實現與非居民用氣價格機制銜接。上述方案自2018 年6 月10 日起實施。

本周觀點

環保板塊：上周東方園林發債事件引發市場對環保PPP 項目資金來源和現金流的擔憂，市場將更加重視環保企業現金流。長期來看，環保大會定調生態環保為中華民族永續發展的“根本大計”，環保政策落地和執法力度將持續增強，藍天保衛戰，柴油貨車污染治理、城市黑臭水體治理、渤海綜合治理、長江保護修復、水源地保護、農業農村污染治理七大攻堅戰將持續推進，PPP 模式也將得到規范健康發展。長期仍建議關注水處理龍頭碧水源、博世科，大氣治理技術領先標的龍凈環保，危廢龍頭東江環保。自下而上推薦內生良好、國改實質推進的興蓉環境；本周重點關注碧水源、興蓉環境、龍凈環保。

公用事業板塊：發改委發文要求嚴厲打擊違法違規炒作煤價、囤積居奇等行為，有意控制煤價過高，煤價有望回落，當前電力行業中火電基本面觸底，盈利能力有望企穩并隨煤價下跌逐步修復，關注火電龍頭華能國際、華電國際等；水電板塊估值低、現金流豐厚、防御性強，關注龍頭長江電力、國投電力、川投能源，重點關注電改第一股三峽水利；燃氣方面，國家發展改革委發文理順居民用氣門站價格，利好氣源方，關注藍焰控股、新天然氣、中天能源。風電方面，上周政策發文促進風電消納，推行競爭方式配置風電項目，后續新裝機利潤率有待觀察，但存量項目利用小時數提升，棄風電量和棄風率“雙降”，關注福能股份、龍源電力。本周重點關注：三峽水利、藍焰控股。