1.新疆7月棄風(fēng)率持續(xù)下行，風(fēng)電有望迎來加速

根據(jù)新疆發(fā)改委8月14日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月份棄風(fēng)電量6.9億kWh，較去年同期下降36.7%，棄風(fēng)率16%，同比下降8.7個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份棄風(fēng)電量78.1億kWh，較去年同期下降2.74%，棄風(fēng)率27%，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。7月份新疆自治區(qū)內(nèi)風(fēng)力發(fā)電36.1億kWh，同比增長9%。占總發(fā)電量的15%；1-7月份風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量211.7億kWh，同比增長14.1%，占總發(fā)電量的13.4%。截至2018年7月底風(fēng)電裝機(jī)容量18.354GW，占裝機(jī)總?cè)萘康?1.3%。新疆地區(qū)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率呈現(xiàn)持續(xù)雙降。今年以來，隨著國家層面大力推動(dòng)新能源消納問題的解決，棄風(fēng)限電問題不斷改善，運(yùn)營商持續(xù)受益，預(yù)計(jì)這一進(jìn)程仍將繼續(xù)。而消納問題的解決有望推動(dòng)“紅色”省份的解禁以及推升開發(fā)商的投資熱情，將實(shí)質(zhì)性促進(jìn)風(fēng)電開發(fā)良性循環(huán)。

2.運(yùn)營商、設(shè)備商數(shù)據(jù)向好，行業(yè)層面持續(xù)改善

8月16日華潤電力公布2018年中期業(yè)績，2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.59億元，同比增長59.6%。而風(fēng)力發(fā)電貢獻(xiàn)盈利首次超過傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)，成為推動(dòng)公司盈利增長的重要推動(dòng)力。上半年公司新增風(fēng)電權(quán)益裝機(jī)容量782MW，累計(jì)權(quán)益裝機(jī)容量6411MW，在建風(fēng)電權(quán)益裝機(jī)容量1725MW。公司預(yù)計(jì)2018-2020年公司每年將至少新增1500MW風(fēng)電以及光伏項(xiàng)目，風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)持續(xù)加速。而根據(jù)全球風(fēng)電龍頭Vestas 8月15日公布的2018年第二季度財(cái)報(bào)顯示，2018年Q2公司新增訂單3.8GW，同比增長43%，顯示全球風(fēng)電裝機(jī)需求持續(xù)向好。預(yù)計(jì)下半年風(fēng)電需求將呈現(xiàn)加速狀態(tài)，行業(yè)層面持續(xù)改善。

3.短期受制于終端需求，下游價(jià)格環(huán)比微跌

本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上游企穩(wěn)，下游微跌的局面。多晶硅料環(huán)節(jié)：單晶用料96元/kg，環(huán)比持平；多晶用料86元/kg，環(huán)比上漲1元/kg。硅片環(huán)節(jié)：單晶硅片3.2元/片，環(huán)比持平；金剛線多晶硅片2.47元/片，環(huán)比持平。電池片環(huán)節(jié)：單晶電池1.02元/W，環(huán)比下降0.01元/W；多晶電池1.03元/W，環(huán)比下降0.02元/W；Perc電池1.1元/W，同比下降0.03元/W。組件環(huán)節(jié)：單晶組件2.05元/W，環(huán)比下降0.04元/W；多晶組件2元/W，同比下降0.01元/W。硅料環(huán)節(jié)由于低成本、高質(zhì)量產(chǎn)能相對(duì)較少，硅料價(jià)格已呈現(xiàn)走穩(wěn)甚至回升趨勢(shì)。硅片環(huán)節(jié)也已呈現(xiàn)趨穩(wěn)。而下游由于Q3終端需求較為清淡，仍呈現(xiàn)微幅下調(diào)的趨勢(shì)。

4.看好新能源中長期發(fā)展，風(fēng)電拐點(diǎn)加速到來

本周新能源板塊整體表現(xiàn)欠佳，一方面受制于整體市場(chǎng)環(huán)境，另一方面隨著中報(bào)陸續(xù)披露，部分光伏企業(yè)受政策沖擊影響已開始顯現(xiàn)。但我們認(rèn)為新能源長期向上趨勢(shì)是由全球倡導(dǎo)低碳化發(fā)展的大潮、國家大力支持綠色能源的大環(huán)境，以及行業(yè)自身長期發(fā)展所逐步形成的競(jìng)爭(zhēng)力所決定。風(fēng)力發(fā)電離平價(jià)僅一步之遙，補(bǔ)貼正有序退出，近2月的高頻數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，風(fēng)電行業(yè)的拐點(diǎn)已來，加速趨勢(shì)已經(jīng)明朗。龍頭公司的估值也基本處于底部位置，風(fēng)電政策將大概率好于預(yù)期，下半年利好因素正在積聚，拐點(diǎn)有望迎來。中期來看新能源發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)且行且近，制約行業(yè)發(fā)展的補(bǔ)貼瓶頸即將突破，電力行業(yè)格局正在重塑，新能源龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)集中度將在洗牌后將持續(xù)提升。我們強(qiáng)烈建議關(guān)注龍頭企業(yè)的布局機(jī)會(huì)！

5.風(fēng)險(xiǎn)提示

政策扶持力度不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲。