探索國有資本投資：三峽集團清潔能源資本運營與金融業務綜述

2017-11-01 11:45:32 三峽集團　點擊量：評論 (0)

聚焦清潔能源主業穩中求進探索國有資本投資開拓創新——黨的十八大以來中國三峽集團資本運營與金融業務綜述三峽集團因三峽工程而生，因金沙江下游梯級水電開發、新能源發展和國際業務開拓而發展壯大。三峽集團自

2資本投資

為探索改革試點積累經驗

支持三峽集團開展清潔能源領域國有資本投資公司改革試點的提出，意味著明確了三峽集團未來的經營模式將以投融資和項目建設為主，在資本金融方面，通過聚焦實業、投資實業擁有股權，通過資產經營和管理實現國有資本保值增值。

把握市場機遇，投資業務布局初步形成

2015年3月，三峽集團成立全資子公司三峽資本控股有限責任公司（簡稱“三峽資本”）。作為三峽集團的財務性投資平臺、新業務孵化平臺和資本運營服務平臺，三峽資本由集團先后注資166億元，增資擴股前資產評估值189億元，加上兩年來向集團的分紅，短短兩年已合計增值40.2億元。

2016年，三峽集團準確把握市場估值中樞低、融資成本低的有利時機，以三峽資本為平臺，圍繞清潔能源發展，快速對接市場，加快投資業務布局。截至目前，股權投資總額161.18億元。

上市股權投資方面，初步實現金融股權輪動，通過增持長江證券、大比例參股國銀租賃，豐富資產配置渠道，奠定具有穩定收益來源的重要基礎資產；非上市股權投資方面，布局與主業具有一定戰略協同的PE、Pre-IPO等非上市股權項目，發掘有長期投資價值的投資標的；基金LP出資方面，自成立以來累計投資25.08億元。

加大參股股權處置力度，實施資產輪動

面對國內資本市場的波動，三峽集團抓住有利時機，適時處置已獲利財務性投資，增持優質戰略性股權，通過資產輪動增加投資效益。圍繞水電資產與清潔能源發展戰略，抓住供給側改革、去產能等帶來的階段性機會，貫徹“盤活存量，調整結構，業務協同，服務增值”的參股股權管理策略，積極開展低效、無效、與集團無協同效應及已獲得預期收益的股權處置工作，為三峽集團經濟效益穩增長，繼續打好瘦身健體、提質增效攻堅戰發揮重要作用。

設立基金平臺，產業與金融合作發力

截至2017年6月，三峽集團通過三峽資本發起（或參與發起）設立三峽建信、三峽金石、三峽福能、三峽鑫泰等4家基金管理公司，發起設立的新業務培育類、財務性投資類、地方政府合作類基金9支，基金總規模310億元，基金業務平臺搭建工作基本完成。

2014年12月，三峽集團發起設立三峽境外清潔能源投資基金，從事海外清潔能源項目的并購和投資。該基金是經國務院國資委批準設立的中央企業第一支混合所有制境外清潔能源投資基金，也是目前唯一經國資委批準設立的央企境外能源投資基金，基金總規模20億美元。該基金由三峽國際能源投資集團有限公司負責管理，目前已完成澳門電力公司、波蘭風電公司、意大利風電公司和葡萄牙ENEOP風電公司四個項目的投資。

境內外基金平臺的設立背靠三峽集團在清潔能源領域強大的實業資源，吸收金融機構多元化投資經驗，通過產業資本與金融資本合作發力，為三峽集團拓寬投資渠道、加大與民企創新性合作、引入社會資本參與投資、采用市場化管理體制培育和發展新興產業探索了新的方式。

引進戰略投資，探路市場改革

2017年初，三峽集團黨組、董事會審議通過三峽資本市場化改革的初步方案，改革的總體思路是：在資本公司層面引入戰略投資者，組建董事會，完善公司治理結構，建立符合行業特點和國企背景的公司治理機制；在基金管理公司層面引入社會資本，實行股權多元化，建立市場化的選人用人和約束激勵機制。

通過北交所掛牌，三峽集團面向社會公開征集外部戰略投資者，獲得市場廣泛關注。2017年6月30日，三峽集團、三峽資本、長江電力、國新國同、云能金控等5家單位在京簽署三峽資本增資協議。根據協議，國新國同、云能金控、長江電力各出資27億元，融資方三峽資本募集資金81億元。通過本次增資擴股引入戰略投資者，三峽資本將真正實現由獨資公司向有限責任公司轉變。

三峽集團黨組成員、總會計師楊亞表示，相信三峽資本能以本次引戰為契機，發揮股東協同作用，集中各方股東在項目、市場、資金等方面優勢，成為持續為股東創造價值的優質平臺。為三峽集團深化改革探索經驗、拓展新的業務領域奠定基礎，為三峽集團實現經營業績可持續增長提供助力。

從三峽集團大水電的運營情況來看，集團經營業績很大程度會受到上游來水情況的影響，要改變業績受制于來水的現狀，需借助資本金融的力量搭建好平滑利潤的“蓄水池”。可以預見，這一板塊將成為未來三峽集團重要的增長點和利潤來源。

3資金管理

資金高效運用的堅實基礎

作為三峽集團的“財務管家”，集團資金歸集平臺、資金結算平臺、資金監控平臺和金融服務平臺，三峽財務有限責任公司（簡稱“三峽財務”）經過20年的精心打造逐漸成為三峽集團的“大司庫”，2016年管理資產規模超過1500億元，資金結算量首次突破萬億大關，自營資產規模477億元，注冊資本金增加至45億元，經營利潤已穩定在11億元水平之上。其中，三峽財務代理電費回收團隊自2012年起實現電費資金全部現金回收，在三峽集團從水利開發、電力生產到現金回流的過程中發揮重要作用。

加強境內外資金集中管控

多年實踐表明，三峽集團資金集中管控成效顯著，穩定的資金來源為三峽集團內部資金高效運用打下堅實基礎。截至2016年底，三峽財務累計為成員單位辦理資金結算7萬億元，資金結算量逐年遞增并保持20年“零延誤、零差錯”記錄，資金集中度98.62%。

以實現境外資金業務集團化管理、助力國際業務發展為目的，2014年12月，三峽集團在香港出資設立三峽財務（香港）有限公司（簡稱“三財香港”）。如今，三財香港在境外資金集中管理、賬戶和資金監控、多渠道融資、信貸發放、資金配置等方面均取得明顯進展。在境外資金集中管理和監控方面，截至2017年6月底，全球范圍內（可歸集資金）資金歸集度91.49%，外匯資金池資金總額（香港資金池+歐洲資金池）達到9.32億美元。

充分發揮內源融資功能

三峽集團資產規模和內源融資需求的增長促就了三峽財務自營資產規模的逐年增加，對三峽財務項目資金管理也提出更高要求。為滿足三峽集團及其成員單位的項目融資多樣性要求，三峽財務在國家宏觀經濟政策和信貸政策變化的過程中，通過自營、委托、銀團等貸款形式為項目提供穩健的資金支持。

2016年，面對經濟下行的不利局面，三峽財務加大對重點項目的金融服務力度，充分發揮內源融資功能，為成員單位提供可靠的融資支持，幫助成員單位節省財務費用，降低融資成本。在貸款規模實現跨越式增長的同時，三峽財務協助集團做好風險管控與風險預警，確保三峽集團貸款質量安全。截至2016年底，自營貸款余額204.65億元，委托貸款余額929.53億元，存續銀團貸款13個（其中財務公司累計發放金額18.2億元，銀團貸款累計發放金額74.98億元）。

提升集團資金收益水平

作為銀行間和交易所市場會員，三峽財務為三峽集團及成員單位提供包括國債、企業債、金融債、央票、信托產品、債券性基金等固定收益類產品的理財服務，累計受托收益超過50億元。同時，三峽財務利用自有資金開展權益類基金和股票投資，投資產品包括股票IPO、定向增發和二級市場、偏股型基金和資管計劃、新三板股票，自營投資收益累計實現25.44億元。

三峽財務以良好的公司治理結構為基礎，建立健全內部控制與風險管理組織體系，已形成電子結算、貸款、委托理財等品牌業務，并在投資、外匯、保險經紀等新領域取得較好成績，為三峽集團戰略發展持續增添金融助力。

展望

在黨的十九大精神指引下，三峽集團將繼續堅持“清潔能源，綠色發展”的發展愿景，堅持穩健審慎的財務政策，保持健康穩定的現金流與低風險價值取向，進一步增強綜合實力、改善資本結構、提高盈利水平、降低融資成本、加強風險管控，積極維護資信評級和品牌形象，與投資者共享發展紅利，促進我國金融市場的良性發展，全力以赴當好振興實體經濟的排頭兵，全力以赴為共和國穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險再作新貢獻，為決勝全面建成小康社會、實現中國夢而努力奮斗！

原標題:聚焦清潔能源主業，探索國有資本投資