2017年中國(guó)火電行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)查分析

2018-01-29 10:10:29 中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

1、影響火電企業(yè)盈利三大因素：電價(jià)、燃料成本和發(fā)電量通常說(shuō)來(lái)，對(duì)于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè)，決定盈利能力主要因素有三個(gè)方面：電價(jià)、燃

煤電機(jī)組淘汰目標(biāo)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

由于今年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，前 11 個(gè)月全社會(huì)用電量保持在 6.5%的較高增速，火電發(fā)電量同比增長(zhǎng) 4.7%，疊加供給側(cè)改革帶來(lái)裝機(jī)增速放緩，今年前 11 個(gè)月火電利用小時(shí)數(shù)一改過(guò)去幾年的下跌趨勢(shì)，微升 16 個(gè)小時(shí)。

新增裝機(jī)方面，雖然今年前 11 個(gè)月新增裝機(jī)較 2016 年同期略有增加，但火電總體裝機(jī)增速較 2016 年是下降的，由于 16 年開(kāi)始審批機(jī)組大幅減少，再加上停建緩建，2017-2018 年投產(chǎn)高峰過(guò)后基本再?zèng)]有新增火電裝機(jī)，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)有望走出趨勢(shì)性回升。

火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)(單位：小時(shí))

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火電裝機(jī)容量及增速(單位：億千瓦)

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3、18 年火電迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，關(guān)注煤電央企重組帶來(lái)的機(jī)會(huì)

由于今年煤價(jià)高企，火電行業(yè)盈利困難，18 年電價(jià)調(diào)整將給火電企業(yè)帶來(lái)較大的盈利改善空間。經(jīng)過(guò)我們測(cè)算，僅就電價(jià)上漲 1 分而言，將對(duì)主要火電企業(yè)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬瓦_(dá)到 16%-90%;如果再疊加煤炭成本下降5%，火電企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將達(dá)到 37%-236%。主要火電企業(yè)的市盈率估值水平將從現(xiàn)在 20 多倍左右的水平回落到10 倍左右。

主要火電企業(yè) 2018 年盈利預(yù)測(cè)

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除開(kāi)電價(jià)上調(diào)和煤價(jià)下降外，我們認(rèn)為 2018 年煤電央企整合還將繼續(xù)成為火電行業(yè)值得關(guān)注的焦點(diǎn)。2017年初，國(guó)資委提出將通過(guò)深度整合重組，采取縱向整合、橫向整合，加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力合并。6 月份的國(guó)企改革吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)資委強(qiáng)調(diào)將穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，深化中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)，集中資源形成合力，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

原標(biāo)題:2017年中國(guó)火電行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)查分析

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責(zé)任編輯：李鑫

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