東興證券鄭閔鋼認為，在夏季需求高峰來臨之際，煤炭主產區開展環保整治等使得產能釋放受限，供需緊張局勢短期難以改善。而神華等大型煤企降價的效果或因長協煤限量而大打折扣，因此短期內動力煤價仍將繼續高位運行。

(來源：煤炭最新資訊 作者：祁月)

“迎峰度夏”在即，國內外煤炭價格大幅上漲，海運市場的供應大規模涌入國內市場。而國內大型產煤企業為響應國家“保供穩價”的號召掀起了新一輪降價潮。

4月中旬以來，無論國際市場亦或是國內市場，動力煤價格均上漲明顯。長江口動力煤現貨價格自去年下半年以來再破700元大關，同期期貨漲超17%。澳洲紐斯卡爾動力煤價升至112.60美元，創2012年來最高。

這似乎是之前動力煤行情卷土重來：長江口動力煤價從去年9月起從600元/噸左右持續攀升，今年2月一度接近850元/噸高位，但隨著海內外供給增加，煤價從3月開始回落。

然而，東興證券分析師鄭閔鋼認為，歷史恐難重復。

在鄭閔鋼看來，動力煤的上漲行情將具有持續性，主要是供應偏緊格局仍將持續下去，而傳統旺季意味著剛性需求強勁，這都將給價格帶來上漲動力：

環保風暴來襲，產地煤炭供應趨緊

6月屬于“迎峰度夏”高峰期，而主產地山西、陜西、內蒙古等各地礦場因環保、煤礦超能力生產整治、安全檢查等因素使得煤礦產能釋放持續受限，供應緊張的局勢短時間內難以改善。

“保供難，難于上青天”

雖然神華集團表態“保供穩價“，但效果或許大打折扣。

就在上周末神華集團宣布降低月度長協價后，近日神華集團再度發布五條重磅消息：年度長協月均兌現率不得超過90-91%、月度長協月均兌換率不得超過90%、6月1-8日前靠泊月長協5500大卡625元/噸，9日0時后靠泊594元/噸、特低灰煤種(原供化工冶金)取消供應、嚴格按計劃量兌現船型不得補量。

從上述五點可以看出，由于長協煤價遠低于現貨價格，下游用戶需求旺盛，所以在現貨緊缺的情況下，神華對長協煤作出了限量說明。而同樣是大量依靠外購的伊泰近期也跟用戶溝通減量供應，這也從側面反應了目前市場供應偏緊，保供形式十分嚴峻。

“迎峰度夏”拉動火電耗煤需求

進入5月以來，受到高溫天氣的影響，電廠日耗持續高位運行，5月六大電廠平均日耗高達72萬噸，同比上升18.7%。雖然近期沿海地區高溫狀態有所緩解，沿海六大電廠負荷出現下降，在一定程度上緩解了下游補庫的迫切需求，但進入6月下半月后，將正式迎來度夏用電高峰期，隨著氣溫的升高，電廠負荷會再次上升，動力煤需求也會明顯好轉。

因此，東興證券分析師鄭閔鋼總結稱：

雖然大型煤企帶頭下調價格一定程度上抑制了市場的看漲氛圍，但由于環保風暴來襲導致主產區煤炭產量受到抑制，加上馬上進入“迎峰度夏”用煤高峰期，隨著6月下旬氣溫的升高，下游電廠對動力煤仍有較強的剛性需求，預計短期之內動力煤價格仍將繼續高位運行，動力煤板塊具備投資機會。