主要觀點發電量：同比增長 8.50%

1-5月份，全國規模以上電廠發電量26361億千瓦時，同比增長8.50%，增速比上年同期提高 2.1 個百分點。其中：全國規模以上電廠火電發電量 19914 億千瓦時，同比增長 8.1%，增速比上年同期提高 0.9 個百分點;水電發電量 3553 億千瓦時，同比增長 2.70%，增速比上年同期提高 7.5 個百分點。

1-5 月份，全國發電設備累計平均利用小時 1539 小時，比上年同期增加 61 小時。1-5 月份，全國基建新增發電生產能力 3388 萬千瓦，比上年同期少投產 186 萬千瓦。新增發電生產能力同比下降。

用電量：同比提高

1-5 月份，全國全社會用電量 26628 億千瓦時，同比增長 9.7%，增速比上年同期提高 3.4 個百分點。

1-5 月份，第一產業用電量 263 億千瓦時，同比增長 10.6%，占全社會用電量的比重為 1.1%;第二產業用電量 18295 億千瓦時，同比增長 7.7%，占全社會用電量的比重為 68.7%，對全社會用電量增長的貢獻率為 55.6%;第三產業用電量 4181 億千瓦時，同比增長 15.1%，占全社會用電量的比重為 15.7%，對全社會用電量增長的貢獻率為 23.2%;城鄉居民生活用電量 3889 億千瓦時，同比增長 13.9%，占全社會用電量的比重為 14.6%，對全社會用電量增長的貢獻率為 20.1%。

行業評級：維持“中性”的行業投資評級

目前，火電在占總發電量的比例超過七成，考慮到煤炭價格高位，因此，維持電力行業評級“中性”。可適當關注電力改革的進展情況，關注火電利用小時增加盈利改善的公司以及受益于水電旺季的公司。

一、2018 年 1-5 月電力行業動態情況

1.1 發電量：同比增長

1-5 月份，全國規模以上電廠發電量 26361 億千瓦時，同比增長 8.50%，增速比上年同期提高 2.1 個百分點。

圖 1 全國累計發電量及累計同比

截至 5 月底，全國 6000 千瓦及以上電廠裝機容量 17.2 億千瓦，同比增長 6.1%，增速比上年同期回落 1.3 個百分點。其中，水電 3.0 億千瓦、火電 11.0 億千瓦、核電 3694 萬千瓦、并網風電 1.7 億千瓦。

1-5 月份，全國規模以上電廠火電發電量 19914 億千瓦時，同比增長 8.1%，增速比上年同期提高 0.9 個百分點。分省份看，全國除青海(-10.5%)、山東(-3.3%)和江蘇(-2.9%)外，其他省份火電發電量均實現正增長。其中，增速超過 50%的省份有云南(56.1%)和福建(55.8%)，增速超過 20%的省份有廣西(27.2%)和湖南(25.2%);增速超過 10%的省份有四川(20.0%)、重慶(19.5%)、廣東(18.4%)、甘肅(16.2%)、海南(15.9%)、內蒙古(15.4%)、寧夏(15.3%)、江西(12.8%)和吉林(10.0%)。

1-5 月份，全國規模以上電廠水電發電量 3553 億千瓦時，同比增長 2.70%，增速比上年同期提高 7.5 個百分點。全國水電發電量前三位的省份為四川(920 億千瓦時)、云南(692 億千瓦時)和湖北(497 億千瓦時)，其合計水電發電量占全國水電發電量的 59.4%，同比分別增長 5.1%、-4.2%和 5.9%。