7月11日，大唐發(fā)電(601991，SH)在北交所預(yù)掛牌，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司大唐內(nèi)蒙古鄂爾多斯硅鋁科技有限公司(以下簡稱大唐硅鋁)全部股權(quán)。大唐硅鋁近兩年資產(chǎn)負(fù)債率約為80%，營收幾乎為零，可以說是國資委定義的名副其實(shí)的僵尸企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大唐硅鋁建設(shè)的初衷是為了利用內(nèi)蒙古豐富的粉煤灰資源，拓寬氧化鋁的來源渠道。大唐硅鋁立項(xiàng)時正處于其下游產(chǎn)業(yè)電解鋁的產(chǎn)能過剩時期，而近年來國家開始限制電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)展。同時，在央企“處僵治困”的政策指引下，大唐發(fā)電正不斷進(jìn)行瘦身健體。

●“處僵治困”最后一年掛牌轉(zhuǎn)讓

大唐發(fā)電曾公告披露，內(nèi)蒙古鄂爾多斯硅鋁項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計年產(chǎn)50萬噸氧化鋁。作為大唐發(fā)電布局粉煤灰提取氧化鋁的重要一環(huán)，大唐硅鋁的業(yè)績并不理想，甚至是否獲得審批正式投產(chǎn)還是未知數(shù)。

7月6日，北交所預(yù)掛牌公告顯示，大唐硅鋁位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗大路新區(qū)。從去年到現(xiàn)在，大唐硅鋁幾乎沒有營收，資產(chǎn)負(fù)債率保持在80%左右。

2017年，大唐硅鋁營收1.08萬元，凈利潤虧損498.18萬元，總資產(chǎn)8.98億元，負(fù)債總計7.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.51%。今年前5個月，公司營收為0，凈利潤0.07萬元，總資產(chǎn)9.12億元，負(fù)債7.28億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.82%。

大唐硅鋁經(jīng)營范圍為氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品項(xiàng)目籌建，不過經(jīng)營范圍還顯示僅供辦理審批許可，未經(jīng)審批不得生產(chǎn)經(jīng)營。從大唐發(fā)電公告來看，其也沒有披露大唐硅鋁是否已投入運(yùn)營。大唐發(fā)電2017年年報顯示，大唐硅鋁在2016年1月1日到2月1日，還曾將辦公室租給國電電力發(fā)展股份有限公司朝陽發(fā)電廠。

記者通過梳理大唐發(fā)電年報發(fā)現(xiàn)，鄂爾多斯硅鋁項(xiàng)目2017年之前列在了公司在建工程中。作為在建工程，鄂爾多斯硅鋁項(xiàng)目賬面價值出現(xiàn)了不小的波動。2015年年報顯示，該項(xiàng)目期初賬面價值為5.48億元，期末賬面價值6.18億元。但到了2016年，鄂爾多斯硅鋁項(xiàng)目賬面價值卻出現(xiàn)了明顯減少。2016年期初賬面價值4.75億元，期末賬面價值5.24億元。盡管大唐發(fā)電沒有明確提及該工程是否建成，但鄂爾多斯硅鋁項(xiàng)目卻在大唐發(fā)電2017年年報的在建工程的會計科目中消失了。

就大唐硅鋁是否已經(jīng)投入運(yùn)營等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月11日致電大唐發(fā)電董秘辦及大唐集團(tuán)新聞發(fā)言人，但電話未能接通。

值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓大唐硅鋁的決定是在大唐發(fā)電控股股東——大唐集團(tuán)內(nèi)蒙古項(xiàng)目“處僵治困”領(lǐng)導(dǎo)小組專題會議紀(jì)要中提出的。今年1月，國資委總會計師沈瑩在介紹2017年中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時就提到，處置“僵尸企業(yè)”是解決企業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，推動中央企業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的重要措施。2016年國資委啟動了“處僵治困”工作，確定了2041戶“僵尸企業(yè)”和“特困企業(yè)”，計劃用三年時間完成這些企業(yè)的“處僵治困”工作，而今年正是最后一年。

●下游電解鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩

鋁產(chǎn)業(yè)鏈主要由鋁土礦開采—氧化鋁生產(chǎn)—電解鋁生產(chǎn)—鋁材加工四個環(huán)節(jié)組成，最終應(yīng)用于建筑、交通、電力等領(lǐng)域。

與從鋁土礦中提取氧化鋁的常規(guī)方法不同，大唐硅鋁主要是從氧化鋁含量高的粉煤灰中提取，而大唐發(fā)電是國內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)粉煤灰提取氧化鋁產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。

《人民日報》介紹，2012年，大唐國際再生資源開發(fā)公司的“高鋁粉煤灰提取氧化鋁”示范項(xiàng)目通過驗(yàn)收，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)接近或優(yōu)于設(shè)計值，成為國內(nèi)首個進(jìn)入商業(yè)化階段的高鋁粉煤灰提取氧化鋁項(xiàng)目。

鄂爾多斯市政府信息公開發(fā)布平臺今年發(fā)布的信息介紹，由內(nèi)蒙古自治區(qū)科技廳推薦，大唐高鋁煤炭研發(fā)中心、準(zhǔn)格爾旗工業(yè)顧問孫俊民博士為第一完成人的“高鋁粉煤灰提取氧化鋁多聯(lián)產(chǎn)技術(shù)開發(fā)與產(chǎn)業(yè)示范”項(xiàng)目還獲得了2017年度國家科技進(jìn)步二等獎。該技術(shù)應(yīng)用單位包括大唐硅鋁在內(nèi)的6家企業(yè)。

作為電解鋁產(chǎn)業(yè)的上游，電解鋁的產(chǎn)能對大唐硅鋁來說也意義非凡。大唐硅鋁項(xiàng)目建設(shè)正處于我國電解鋁產(chǎn)能急速擴(kuò)展時期。2013年，鄂爾多斯市人民政府關(guān)于印發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知中就提到，在建粉煤灰提取氧化鋁項(xiàng)目規(guī)模超過300萬噸。大唐硅鋁的50萬噸氧化鋁就是其中一部分。

最近幾年，我國電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象明顯。銀河證券今年1月份的研報介紹，我國氧化鋁產(chǎn)量從2010年的2894萬噸增長到2016年的6028萬噸，近6年的年均復(fù)合增長率為13%，遠(yuǎn)高于同期全球氧化鋁的年均產(chǎn)量增速。電解鋁總產(chǎn)能從2011年的2423.6萬噸擴(kuò)張到2016年的4243.7萬噸，5年的年均復(fù)合增長率高達(dá)11.86%。而我國的電解鋁產(chǎn)能利用率卻從2012年近90%一路下滑至2016年的不到80%。