截至9月1日，37家煤炭上市公司2017年上半年的“成績單”已全部交齊：37家煤企3家虧損，超過九成的企業(yè)均實現(xiàn)了業(yè)績增長。其中，盤江股份凈利潤大增5767倍，冀中能源大增61倍，潞安環(huán)能大增21倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，上半年,我國經(jīng)濟(jì)增速為6.9%,繼續(xù)了企穩(wěn)向好的態(tài)勢。宏觀經(jīng)濟(jì)走勢向好帶動煤炭需求上升,煤炭價格延續(xù)了去年年中以來的高位運行趨勢。在此市場行情下,上市公司效益顯著改善,業(yè)績明顯回升。

營收、凈利雙增

根據(jù)半年報，37家上市公司上半年營業(yè)總收入4481.4億元，同比增長高達(dá)76.3%;歸屬母公司股東凈利潤485.6億元，較去年同期增長347.6%。

值得注意的是，34家業(yè)績上漲的公司中，盤江股份、潞安環(huán)能、冀中能源、陜西煤業(yè)、恒源煤電和神火股份等六家業(yè)績增幅均超過1000%。六家公司均表示，業(yè)績增長的主因是報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)盈利能力大幅提升。

37家上市公司中僅有3家虧損，分別是安源煤業(yè)、云煤能源和安泰集團(tuán)，而去年同期虧損企業(yè)高達(dá)14家，占煤炭上市公司比重達(dá)38%。

安源煤業(yè)上半年凈利潤-2000.65萬元，同比減虧2.3億元，減虧幅度92.11%。公司表示，雖然上半年煤炭總體運行情況有所好轉(zhuǎn)，但受2016年度去產(chǎn)能關(guān)閉煤礦、曲江公司技術(shù)改造等方面影響，產(chǎn)銷量同比減少，未能實現(xiàn)扭虧。

云煤能源上半年凈利潤-7813.48萬元。公司表示，出現(xiàn)虧損主要是受行業(yè)影響，原料煤價格漲幅高于產(chǎn)品價格漲幅，煤氣收入銳減及報告期內(nèi)投資收益減少。

安泰集團(tuán)上半年凈利潤-6700萬元。公司表示，受制于所用原料主焦煤、鋼柸等都需要外購，采購價格的同比上漲致使公司主要產(chǎn)品的盈利能力未能得到明顯的改善。此外，公司帶息負(fù)債較高，需要承擔(dān)大額的財務(wù)費用。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

前些年,由于煤炭市場形勢不好,煤炭上市公司經(jīng)營困難,債務(wù)高企,融資成本不斷提高,償債能力一直為市場所擔(dān)憂,甚至一些金融機(jī)構(gòu)唯恐避之不及。

記者梳理半年報發(fā)現(xiàn)，37家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率降至51.5%，較去年同期下降8.2個百分點;長期債務(wù)占比為24%,較去年同期下降3.7%。

中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院教授邢雷認(rèn)為，盡管煤炭企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)仍然不小,但上市公司償債能力已增強,這對煤炭企業(yè)增加融資渠道,降低融資成本都是有利的。

受安全大檢查等因素影響，煤炭供給處于偏緊狀態(tài)，下游需求和補庫較為積極，煤炭企業(yè)的市場地位逐漸從被動變主動，應(yīng)收賬款和存貸周轉(zhuǎn)天數(shù)均出現(xiàn)大幅下降。37家上市公司應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為49天，同比下降43天。存貸周轉(zhuǎn)天數(shù)34天，同比下降14天。

期間費用方面，從絕對值來看，上半年累計期間費用481億元，同比上漲10.6%，其中銷售費用131.7億元，同比上漲28.9%;管理費用227億元，同比上漲9.04%;財務(wù)費用122億元，同比下降1.82%。

中信建投研究員李俊松認(rèn)為，絕對值的增長主要是由于煤價上漲營收規(guī)模變大所致，但財務(wù)費用絕對值同比下降，說明企業(yè)財務(wù)成本支出得到了有效控制。

此外，與去年同期相比，上市煤企盈利能力顯著增強。37家公司平均銷售毛利率27.9%,較去年同期上升12個百分點。銷售毛利率超過30%的上市公司為19家,去年同期僅7家。毛利率最高的是大同煤業(yè),為59.7%,其次為陜西煤業(yè),為54.5%。37家上市公司總資產(chǎn)報酬率為3.65%,較去年同期上升3.4個百分點,凈利潤率為10.5%,較去年同期大幅上升17個百分點。

中信建投發(fā)布的研報顯示，下半年煤價將繼續(xù)維持高位，上市煤企業(yè)績會繼續(xù)向好。

動力煤方面，整體供給仍舊偏緊，目前現(xiàn)貨價格已經(jīng)反彈，供暖季之前先進(jìn)產(chǎn)能會加快投放，但預(yù)計下半年的動力煤高點會在650—680元/噸區(qū)間。

煉焦煤方面，正處在“金九銀十”旺季，雖然受鋼鐵限產(chǎn)導(dǎo)致需求下降的影響，但影響有多大，還需看政策的執(zhí)行力度，目前正是煉焦煤補庫存期，預(yù)計下半年煉焦煤的價格也將維持高位，高點有可能達(dá)到或接近今年歷史最高點1750元/噸。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然當(dāng)前煤炭市場出現(xiàn)了較好形勢，目前我國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的基本面沒有變，去產(chǎn)能與煤炭價格之間的矛盾也在快速調(diào)和，煤炭銷量和價格仍存在下行風(fēng)險。煤企仍需做好增產(chǎn)增收、降本節(jié)支;通過調(diào)整經(jīng)營策略和銷售策略，鞏固市場份額;加強洗、運、銷各環(huán)節(jié)的匹配，降低運輸成本。