對(duì)金剛線(xiàn)企業(yè)提供巨量需求是下游光伏企業(yè)扶持行為的主要體現(xiàn)。界面新聞?dòng)浾呤崂項(xiàng)盍杳罆骋约癆股金剛線(xiàn)“三劍客”三超新材(300554.SZ)、東尼電子(603595.SH)以及岱勒新材(300700.SZ)公開(kāi)披露的大客戶(hù)信息發(fā)現(xiàn)，隆基股份、協(xié)鑫集團(tuán)旗下企業(yè)、中環(huán)股份、晶龍集團(tuán)等光伏龍頭企業(yè)閃現(xiàn)于上述金剛線(xiàn)企業(yè)的主要客戶(hù)群之列。

當(dāng)前金剛線(xiàn)產(chǎn)能最高、市占率最大的企業(yè)楊凌美暢就是由隆基股份一手扶起。楊凌美暢與隆基股份的總部同處陜西省，根據(jù)四方達(dá)(300179.SZ)2016年計(jì)劃收購(gòu)楊凌美暢披露的相關(guān)信息顯示，楊凌美暢2016年前三季度近98%的營(yíng)業(yè)收入均來(lái)自隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司。

相同的現(xiàn)象還出現(xiàn)在A股金剛線(xiàn)“三劍客”身上。

岱勒新材2014年以來(lái)的前五大客戶(hù)變遷情況顯示，2014年至2016年，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司向岱勒新材采購(gòu)金剛線(xiàn)產(chǎn)品金額不斷上升。2016年，岱勒新材從隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司獲得的銷(xiāo)售收入為0.45億元，占營(yíng)收收入的比例高達(dá)24.42%。

隨后，協(xié)鑫系企業(yè)蘇州協(xié)鑫光伏科技及其關(guān)聯(lián)公司取代隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，岱勒新材從蘇州協(xié)鑫光伏科技獲得的銷(xiāo)售收入為0.74億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為17.09%。

三超新材2014年以來(lái)的前五大客戶(hù)變遷情況則顯示，2016年，中環(huán)股份憑借約0.26億元的采購(gòu)額和16.66%的營(yíng)收占比成為三超新材的第一大客戶(hù)。該公司2017年年報(bào)顯示，其第一大客戶(hù)銷(xiāo)售額為0.48億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為17%。

由于沒(méi)有公開(kāi)客戶(hù)名稱(chēng)，三超新材披露的2017年前五大客戶(hù)的具體信息不得而知。界面新聞?dòng)浾咧码娙虏亩聲?huì)秘書(shū)周海鑫，其回應(yīng)表示中環(huán)股份、江蘇協(xié)鑫硅材料仍為目前該公司前五大客戶(hù)。

東尼電子2016年金剛線(xiàn)業(yè)務(wù)的第一大客戶(hù)為晶龍集團(tuán)。后者實(shí)際控制美股上市公司晶澳太陽(yáng)能，并貢獻(xiàn)了東尼電子當(dāng)年度金剛線(xiàn)業(yè)務(wù)40%以上的收入。

在下游光伏巨頭的扶持下，國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)品質(zhì)不斷提升的同時(shí)其價(jià)格更是一路走低，這大大降低了下游光伏企業(yè)使用金剛線(xiàn)切割的成本。數(shù)據(jù)顯示，金剛線(xiàn)“三劍客”2014年金剛線(xiàn)每米的出售均價(jià)為0.51元至0.52元，到了2016年，這一價(jià)格已經(jīng)降低至0.22元至0.27元。岱勒新材招股說(shuō)明書(shū)更是顯示，其2017年上半年的單價(jià)已經(jīng)下滑至0.18元。

此外，界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)三家企業(yè)2017年年報(bào)中金剛線(xiàn)業(yè)務(wù)營(yíng)收和銷(xiāo)售量測(cè)算，岱勒新材、東尼電子、三超新材報(bào)告期內(nèi)金剛線(xiàn)平均售價(jià)分別為0.18元/米、0.16元/米、0.19元/米。

激戰(zhàn)來(lái)臨

盡管相較于三四年前，國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)價(jià)格已經(jīng)一降再降，但對(duì)于金剛線(xiàn)企業(yè)而言這遠(yuǎn)沒(méi)走到終點(diǎn)。各企業(yè)較高的業(yè)務(wù)毛利率顯示，國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)行業(yè)激戰(zhàn)在所難免。

近期，A股金剛線(xiàn)“三劍客”悉數(shù)披露其上市以來(lái)的首份年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2017年，三超新材、東尼電子、岱勒新材金剛線(xiàn)業(yè)務(wù)的毛利率分別為48.29%、56.21%、46.71%。而根據(jù)今年一季度數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，上述三家企業(yè)整體毛利率仍維持在50%上下。高毛利率數(shù)據(jù)意味著，各企業(yè)握有發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的籌碼。

實(shí)際上，一位業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞?dòng)浾撸衲暌患径龋瑖?guó)內(nèi)金剛線(xiàn)已經(jīng)由去年的“一線(xiàn)難求”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;供過(guò)于求”，并且金剛線(xiàn)價(jià)格已經(jīng)不再堅(jiān)挺。三超新材今年4月中旬發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示顯示，“去年金剛石線(xiàn)鋸的火爆行情，引發(fā)各競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)，以及更多的市場(chǎng)參與者進(jìn)入，前期供不應(yīng)求的市場(chǎng)供需格局已轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品價(jià)格及毛利率存在下降風(fēng)險(xiǎn)。”

對(duì)此，國(guó)內(nèi)某一線(xiàn)金剛線(xiàn)企業(yè)高管在接受界面新聞采訪(fǎng)時(shí)表示認(rèn)同，“行業(yè)會(huì)面對(duì)調(diào)整的壓力。”不過(guò)，該人士也指出當(dāng)前國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)的需求量仍處在上升階段，龍頭企業(yè)依然可以保持較好的盈利能力。

今年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，三超新材、東尼電子、岱勒新材報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.53億元、0.88億元、0.39億元，同比分別增長(zhǎng)496%、403%、266%，凈利潤(rùn)增速極為強(qiáng)勁。

爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的重要體現(xiàn)，以產(chǎn)能數(shù)據(jù)為參考，國(guó)內(nèi)金剛線(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)格局可用“一超多強(qiáng)”來(lái)形容。

楊凌美暢憑借其巨大的產(chǎn)能和市占率數(shù)據(jù)，在金剛線(xiàn)市場(chǎng)一騎絕塵，并且該公司目前仍然保持兇猛的產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏。截至今年一季度，楊凌美暢金剛線(xiàn)年產(chǎn)能為180億米。據(jù)悉，該企業(yè)還計(jì)劃今年6月份建成投產(chǎn)“美暢科技”二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，屆時(shí)楊凌美暢的總產(chǎn)能將達(dá)到驚人的240億米。

楊凌美暢之后，就是金剛線(xiàn)“三劍客了。隨著三超新材、岱勒新材、東尼電子三家企業(yè)IPO順利完成，各募投項(xiàng)目如期進(jìn)行。界面新聞測(cè)算，三家企業(yè)2017年底已投運(yùn)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)則分別為14.7億米、20.6億米、26億米。

值得注意的是，東尼電子是“三劍客”中產(chǎn)能擴(kuò)張步伐最為激進(jìn)的一家。該公司在近期接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，一季度其根據(jù)金剛線(xiàn)市場(chǎng)供求情況有相應(yīng)擴(kuò)產(chǎn)。中信建投根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，截至今年底，東尼電子的產(chǎn)能或達(dá)到80億米。

岱勒新材于今年3月份公布發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集2.1億元投資于年產(chǎn)60億米金剛石線(xiàn)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。該項(xiàng)目建設(shè)期為1.5年，屆時(shí)岱勒新材總產(chǎn)能將超過(guò)80億米，可與東尼電子持平。三超新材則在2017年年報(bào)中披露，“2018年公司將繼續(xù)穩(wěn)步、持續(xù)擴(kuò)充金剛線(xiàn)產(chǎn)能，力爭(zhēng)租賃廠(chǎng)房擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目盡快全面達(dá)產(chǎn)，二期廠(chǎng)房基建按計(jì)劃交付使用，并根據(jù)市場(chǎng)情況穩(wěn)步、持續(xù)推進(jìn)二期廠(chǎng)房擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)。”中信證券據(jù)此估計(jì)，三超新材2018年產(chǎn)能有望達(dá)到30億米。

此外，虎視眈眈者不在少數(shù)。易成新能利用自有資金加快實(shí)施60億米電鍍金剛線(xiàn)和20億米超細(xì)金剛線(xiàn)項(xiàng)目;恒星科技(002132.SZ)使用募投資金于2017年3月立項(xiàng)“年產(chǎn)60億米超精細(xì)金剛線(xiàn)項(xiàng)目”;天原集團(tuán)(002386.SZ)今年1月份對(duì)外宣布通過(guò)子公司天藍(lán)化工出資0.40億元，與多方合作設(shè)立新公司，投資建設(shè)金剛線(xiàn)項(xiàng)目;新三板企業(yè)高測(cè)股份(834278.OC)則通過(guò)發(fā)行股份的方式募資0.70億元，用于年產(chǎn)6.6億米金剛線(xiàn)生產(chǎn)項(xiàng)目。

界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)各企業(yè)的公開(kāi)資料初步測(cè)算，包括楊凌美暢、岱勒新材、三超新材等10多家國(guó)內(nèi)主要金剛線(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)2016年的總產(chǎn)能僅75億米左右，而2018年，這個(gè)數(shù)據(jù)將一躍攀升至約400億米產(chǎn)能，增長(zhǎng)超過(guò)4倍。

有意思的是，隨著金剛線(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的崛起以及下游光伏行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)周期漸近，下游龍頭企業(yè)甚至出現(xiàn)了“爭(zhēng)奪”優(yōu)質(zhì)金剛線(xiàn)供應(yīng)商的情況。

岱勒新材近些年的主要客戶(hù)信息顯示，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司于2014年至2016年不斷加大對(duì)岱勒新材金剛線(xiàn)產(chǎn)品的采購(gòu)，并成為其2016年第一大客戶(hù)。這期間，協(xié)鑫集團(tuán)旗下企業(yè)江蘇協(xié)鑫硅材料也有采購(gòu)，但采購(gòu)金額與隆基股份呈此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。單晶龍頭隆基股份和多晶霸主協(xié)鑫集團(tuán)曾因單多晶技術(shù)路線(xiàn)之爭(zhēng)而交鋒。

不過(guò)，協(xié)鑫集團(tuán)旗下另一家企業(yè)蘇州協(xié)鑫光伏科技及其關(guān)聯(lián)公司取代隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，岱勒新材從蘇州協(xié)鑫光伏科技獲得的銷(xiāo)售收入為0.74億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為17.09%。且年報(bào)進(jìn)一步顯示，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司已經(jīng)從岱勒新材前五大客戶(hù)群中消失。

值得一提的是，岱勒新材今年3月份披露的一份年度銷(xiāo)售框架協(xié)議顯示，蘇州協(xié)鑫光伏科技已經(jīng)將其扶上其重要的金剛線(xiàn)供應(yīng)商之位。根據(jù)銷(xiāo)售框架協(xié)議，蘇州協(xié)鑫光伏將于2018年3月1日至2019年2月28日期間，向岱勒新材采購(gòu)合同價(jià)格約為5.50億元的電鍍金剛線(xiàn)。這一金額已經(jīng)超過(guò)岱勒新材2017年全年度的營(yíng)業(yè)收入。

協(xié)鑫集團(tuán)旗下企業(yè)疑似也在加大對(duì)東尼電子金剛線(xiàn)產(chǎn)品的采購(gòu)力度。在招股說(shuō)明書(shū)中，東尼電子表示其已積累了包括隆基股份、晶龍集團(tuán)等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。而在該公司2017年年報(bào)中，東尼電子披露其與保利協(xié)鑫能源、晶龍集團(tuán)建立合作關(guān)系，隆基股份只字未提。

對(duì)于金剛線(xiàn)企業(yè)而言，多晶硅企業(yè)是其今年重點(diǎn)關(guān)注的客戶(hù)拓展方向。光伏業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2017年金剛線(xiàn)在單晶硅的滲透率已達(dá)到100%，這意味著新客戶(hù)的拓展空間幾乎為零，其金剛線(xiàn)需求的增長(zhǎng)只能依賴(lài)于單晶硅片在硅片市場(chǎng)中市占率的提升。而金剛線(xiàn)去年在多晶硅的滲透率僅為35%，這便成為金剛線(xiàn)需求的一大增長(zhǎng)力。