（一）中國

2016年中國光伏發電新增裝機容量34.54GW，累計裝機容量77.42GW，新增和累
計裝機容量均為全球第一。其中，地面電站30.3GW，分布式電站4.24GW，分布
式電站同比增長200%。

據中國光伏行業協會召開的年度會議數據顯示，2016年，我國光伏市場呈現以
下兩個特點：

1.市場格局大轉換：從西北部向中部地區轉移

2016年全國新增光伏發電裝機中，西北地區為9.74GW，占全國的28%；西北以外地區
為24.8GW，占全國的72%；中東部地區新增裝機容量超過1GW的省份達9個，分別是山
東3.22GW、河南2.44GW、安徽2.25GW、河北2.03GW、江西1.85GW、山西1.83GW
、浙江1.75GW、湖北1.38GW、江蘇1.23GW。

2.市場結構大轉換：由地面電站轉向分布式

分布式光伏發電裝機容量發展提速，2016年8月份之后，分布式每月并網量占比都在50%
左右。中東部地區分布式光伏有較大增長，新增裝機排名前5位的省份是浙江（0.86GW）
、山東（0.75GW）、江蘇（0.53GW）和安徽（0.46GW）和江西（0.31GW）。

展望2017年,在領跑者項目、光伏扶貧和分布式項目帶動下，國內光伏市場仍有較大發展空
間，巴黎氣候協議已經生效，也將推動光伏發展。但考慮到電力需求放緩，棄風、棄光高
居不下，我國政府下調對光伏的補貼力度等因素，2017年新增裝機規模相比2016年將有
所減少，結合《中國光伏行業發展路線圖》，我們預測2017年中國光伏市場將呈現先緊
后松態勢，預計新增裝機20-30GW。

（二）日本

日本仍為我國光伏組件出口的第一大市場，但2016年，我國對日光伏組件出口金額
28.34億美元，較2015年同比下滑26.80%。

日本太陽能市場如預期般呈現衰退走勢，2016年7月由中國市場卷起的全球性組件跌價
更讓日本太陽能廠的運營雪上加霜。Panasonic、Kyocera、夏普太陽能事業皆因市況
疲軟而呈現下滑走勢，集團業績受到拖累。自2014年起，日本已經是中國光伏組件最
大的出口市場，中國品牌已經占據了日本市場份額的40%以上，到2016年已經達到
了46%。

日本METI明確訂定了2017年以后的10kW以下住宅用系統之FIT降價時間表，預計在2018
年降至26圓/kWh、2019年降至24圓/kWh;有搭配電力控制裝置者，FIT價格則增加2日圓。

我們初步預測2017年日本裝機市場將出現較大幅度下滑，全年新增裝機量可能在8-9GW
之間。受此影響，我國光伏對日出口將面臨更復雜的形勢，短期內對日出口可能持續下滑。

（三）美國

2016年，美國市場占中國組件出口的市場份額下降到11%，出口金額下降20.33%，
為14.27億美元。

根據GTM和SEIA聯合發布的數據顯示，2016年美國新增光伏裝機達到14.76GW，同比
增長了97%，堪稱“光伏大躍進”。這一年，美國規模化的光伏裝機自2011年以來首次超
過了居民屋頂光伏裝機(2.583GW)。

值得注意的是，受到美國大選的影響，我國出口至美國的光伏產品在2016年9月起驟減。

展望2017年，受特朗普相關執政政策的影響，我國光伏產品對美出口仍存在較大的變數。
特朗普提出的能源政策以推動石化燃料為主，并計劃撤銷原總統奧巴馬在巴黎高峰會所簽
署的氣候協議，甚至支持加碼貿易壁壘，以阻絕貿易自由化腳步，此舉恐讓美國整個可再
生能源行業急速冷凍。目前我們對美國市場仍保持謹慎態度，預測2017年能夠基本維持小
幅震蕩，但不排除政策性因素造成的突發影響，也建議各方保持相關動態跟蹤。

（四）印度

印度在2016年一躍成為我國光伏組件出口的第二大市場，2016年，我國對印度光伏組
件出口金額24.59億美元，較2015年同比增長78.68%。

在我國光伏組件對印出口大幅上升的同時，印度光伏行業對中國產品的依賴度也在上升，
據印度商務部統計，在2016年4-10月期間，在印度光伏產品進口來源國中，中國產品已
經占據了87%的市場，其次為馬來西亞，但占比僅7%，排在第三位的中國臺灣，占比也
僅有3%。

據印度新能源與再生能源部（NMRE）統計的數據顯示，截至2016年12月31日，全國太
陽能裝機量達9,012MW，正式突破9GW大關；裝機量超過500MW的地區分別是：坦米爾
納杜邦（1,591MW）、拉賈斯坦邦（1,318MW）、古吉拉特邦（1,159MW）、安德拉邦
（980MW）、特倫甘納邦（973MW）、中央邦（840MW）、旁遮普省（545MW）。

展望2017年，印度目前有14.2GW的太陽能發電項目正在開發中，6.3GW的太陽能發電正
在招標中。我們初步預計印度2017年太陽能發電量將增加8.7GW，包括1.1GW的屋頂太
陽能板發電計劃。

（一）光伏產業整體發展向好

在中國光伏行業協會召開的“2016年中國光伏產業回顧及2017年展望”大會上，行業協會
將2016年中國光伏發展定位為一個“景氣”年，部分企業，整體發展向好。

2016年，光伏產業技術不斷突破，中國企業多次打破世界記錄。技術進步是光伏行業
迅速發展的主要驅動力，在補貼明確下降的背景下，行業將會面臨新的一輪成本下降
潮，與上一輪依靠原料成本下降不同的是，這一輪將會依靠技術進步。黑硅與PERC
成為最主要的降本提效的途徑：黑硅投資成本低，能夠實現多晶硅片的成本下降，未
來2-3年內將會持續應用；PERC是目前高效技術中間性價比最高的一種技術，未來有
望在國內實現規模化應用。

此外，光伏制造業企業盈利能力整體向好。數據顯示，截至2017年2月6日，在A股光伏
發電概念板塊所覆蓋的36家上市公司中，有31家已發布2016年度業績預告。其中，業
績預喜的公司占比高達八成。在上述公司中，預計凈利潤變動浮動在100%以上的公
司有13家，凈利潤變動幅度50%－100%的公司5家。

（二）行業出口金額有所下滑

2016年我國光伏組件出口金額123.79億美元，同比下滑16.36%。隨著海外工廠的設立，
硅片和電池片的出口同比增加，組件出口則同比下降。重點出口市場仍以日本、美國、印
度為主，其中印度市場在2016年有較明顯的擴張，對印出口額首次超過美國，排名第二位
。另外較突出的一點是巴西、土耳其市場異軍突起，第一次進入全年出口額排行榜，并
分別位列第8位和第10位。

總結2016年光伏組件的重點出口市場，仍有幾個較為突出的變化值得關注。首先，
對日本和美國兩大市場的出口金額在2016年進一步萎縮，兩國出口額同比分別下降了
26.80%和20.33%，其中美國的排名更是跌至第三位；其次，對印度市場的出口仍在
高速增長，同比增長率高達78.68%，光伏組件對印度的出口金額占2016年全年出口
金額的19.87%，已經超越美國成為我國組件出口排名第二大的市場；第三，通過荷
蘭出口歐洲市場的光伏組件持續減少，從2016年的出口數據來看，我國對荷蘭出口
同比下滑了37.62%，全球市場占比也跌落至4.81%。

從洲別市場來看，2016年我國光伏組件對所有洲別市場出口額均表現為同比下滑。與
2015年相比，包括對亞洲出口在內，所有洲別市場出口形勢均有不同程度惡化——其
中，對歐洲、北美洲、非洲出口額降幅超過20%，對歐洲出口額降幅則接近30%，該
地區也成為2016年出口表現最差的洲別市場。

四、光伏行業未來發展趨勢及風險分析

 

 

（一）行業發展趨勢展望

全球補貼接近尾聲，2017全球新增裝機量預計下行。目前來看，全球范圍內政府補貼的
大周期，已經開始逐漸接近尾聲了。從2002年到2016年，以德國、日本、西班牙、意大
利為代表的傳統市場補貼下滑。2017年開始，中美日這三大市場也開始收縮補貼力度，
需求預計將下滑，而新興市場的增長體量目前尚不足以跟這三大市場抗衡。

巴黎協議生效，將進一步拉動光伏產能擴張。《巴黎氣候協議》（Paris Agreement）在
2016年11月正式生效，有超過200個國家共同參與，生效后，簽署國將開始按協議制定
和執行溫室氣體減排計劃，德國已宣布將在2022年前關閉國內所有核電站。巴黎協議將
帶來大量的可再生能源、清潔能源的投資需求，而光伏作為最自然的選擇，將成為各國
政府替代不可再生能源的最有效手段之一。一旦各國政府采取行動，遵循巴黎協議的承
諾，光伏的產能擴張勢在必行，而這類擴張，將在2017年開始體現。

市場價格將持續走低，供應鏈利潤下滑。隨著競爭的加劇以及成本的下滑，2017年光
伏產品報價將持續走低，EnergyTrend預測組件市場均價可能由2017年初的US$0.38/W
，跌至年底僅剩US$0.33/W。在此價格下，不僅中上游廠商將面臨極大虧損，一線組件廠
也難維持過去15%以上的毛利潤區間，整體而言2017太陽能供應鏈由上至下利潤都將低
于2016年。

（二）中國光伏產品出口仍面臨一定阻礙

1.重點出口市場政策轉變，2017年出口預計將放緩

2016年全球光伏新增裝機70GW，比2015年增長大約30%，然而，進入2017年后，作為
我國光伏出口的幾大重點市場--日本、德國、美國都將面臨政策上的轉變和監管上的不確
定性，整體市場需求面臨縮減，也將進一步影響我國光伏出口的表現。

美國新總統特朗普在大選前宣稱，他已經“提交停止所有清潔能源發展的提議”，將帶領美
國重回“傳統能源”時代。美國市場對中國光伏產業的重要意義，不言而明。更何況2017年
會出現意外的不止美國，還有近鄰日本。

由于上網電價下調以及監管挑戰增加，日本光伏補貼優勢已經不再明顯，2017年日本市場
的裝機容量將大大削減，樂觀估計將保持在一年2GW左右，削減近八成，遠非之前10GW/
年的體量可比。未來在美日市場相繼下滑的前提下，預測2017年的裝機相對于今年全球
70GW，將有5%到10%的下降空間，我國光伏產品出口形勢并不十分樂觀。

2.出口模式逐漸轉向“貿易+生產+服務為一體”

受到貿易壁壘無法突破的影響，我國企業紛紛“走出去”布局海外產能。將產能轉移至越南、
泰國、印尼、馬來西亞這些勞動力成本較低、整體產業鏈配套較好的國家，已經成為規避
貿易壁壘的有效方式。近年來EPC因競爭加劇利潤被壓縮，部分企業已經開始向電站投資
運營及轉讓轉型，從發電到太陽能源綜合利用轉型，模式向“貿易+生產+服務為一體”轉變，
企業也從純生產企業、純EPC廠商向太陽能綜合服務商轉型。

3.新興市場將持續發力，一定程度上彌補傳統市場下滑

2016年，我國向一些新興市場國家（本節新興市場數據為中國信保標準，未包括OECD、
港澳臺、保稅區）出口的光伏組件產品金額已累計至47.85億美元，占中國光伏組件總出口
量的38.65%。從下圖可明顯看出，新興市場在我國光伏組件出口市場中的占比正快速提高
。除印度市場以外、南美、中東等新興市場也正在快速成長，這些新興市場的規模化發展
，有望在一定程度上彌補傳統市場的需求下滑。

1.我國光伏市場發展仍存障礙

總結起來，我國光伏市場發展仍然存在以下困境：

(1)光伏發電限電率仍然維持較高水平，在限電省份上有擴大的趨勢。

(2)補貼拖延問題雖得以緩解，但2015年2月以后并網的集中式項目仍然無法拿到補貼;補貼
缺口亦在不斷拉大。

(3)標桿電價連續下調的同時，競電價政策適用于各類集中式項目，從而抵消系統成本下降
對投資收益帶來的積極影響。

(4)不少項目因各地“先建先得”政策而面臨無法拿到電價下調前指標的風險。上述四大問題，
導致2016年全球三地上市的國內光伏電站運營商股價表現疲弱，在全行業裝機保有量大幅
提升80%的情況下，SOLARZOOM光伏經理人指數16年末相比年初仍然下跌14%。

2.行業出口信用風險升高

2016年光伏行業報損情況惡化嚴重，報損金額上升，行業平均出險率大幅提高，行業信用
風險有較大幅度增長。從我國光伏行業主要出口洲別市場出險率排名情況看，出險率最高
的是貿易保護主義升溫、對華光伏產品貿易限制措施不斷的歐洲，其次是近年光伏市場飛
速發展的亞洲地區，再次是經濟欠發達的非洲。

可以看出，貿易壁壘對整體行業的影響仍在發酵中。值得注意的是，近年發展較快的亞洲
新興市場，正逐漸成為信用風險高發的重災區，國內產品轉口泰國、馬來西亞、菲律賓等
東南亞市場規避貿易限制問題，以及土耳其等市場出臺新的貿易保護政策，仍將是國際市
場不穩定因素所在。我國部分光伏企業在新興市場競價銷售的苗頭已顯現，應謹防該類市
場貿易保護主義苗頭。