5月7日晚間，江南化工一紙公告讓市場炸開了鍋，盾安集團450億元債務危機波及旗下上市公司。

公告稱，杭州銀行合肥分行在未告知江南化工及保薦機構的情況下，5月3日直接從募集資金賬戶扣劃了未到期的貸款2.11億元。

而就在劃款前一日，浙江省金融辦緊急召開了盾安集團債務協調會，會上以浙商銀行為首的金融機構均表態：不抽貸、不斷貸。

江南化工“次生災害”？

據悉，江南化工此前在杭州銀行合肥分行共有2.1億元貸款。其中1億元貸款由盾安控股提供擔保，7000萬元貸款由浙江盾安人工環境股份有限公司提供擔保，4000萬元貸款為信用貸款。江南化工表示，上述關聯方擔保均履行了審批程序并披露。

公司表示，杭州銀行的行為已構成嚴重違約，嚴重損害了公司及股東的合法權益。目前已委托公司法律顧問向杭州銀行合肥分行發送律師函，告知其行為已構成嚴重違約，責令其立即糾正錯誤，并歸還強行劃轉的募集資金。

此次杭州銀行劃扣資金，是否會引發江南化工的“次生災害”?

對此，江南化工證券事務代表張東升向中國證券報記者表示，“杭州銀行扣款是因為盾安控股發生流動性風險，為防范風險才這樣做。此事暫時不會對上市公司正常經營產生什么影響。”

某債券評級人士李明(化名)向中國證券報記者分析，其實江南化工自身沒有多大的問題，受盾安集團拖累了，杭州銀行作為債權人，大可不必采取這條措施。

“一般銀行抽貸發生在：一是企業自身經營出現問題，這條對江南化工不適合;二是被擔保企業出現問題拖累了擔保企業，但江南化工對盾安控股擔保金額才2億元。我個人判斷，可能是杭州銀行先把涉及到江南化工替盾安集團擔保的部分撬走了。在債權人會議沒有開的情況下，這樣做并不明智。”李明說。

上海清算所發布的《盾安控股集團有限公司2018年度第三期超短期融資券募集說明書》顯示，截至2017年9月末，盾安集團的主要銀行借款表中，江南化工合并向杭州銀行合肥分行貸款1.5億元，還款日期為2018年6月。

發行人主要銀行借款情況表 (萬元)

注：數據截至2017年9月30日

“從江南化工的2018年一季報來看，公司賬面貨幣資金18億元，扣除短期借款2億元，對應著短期債務不到10億元，所以目前公司流動性沒有問題。”李明說，“不過，如果未來盾安集團出售江南化工股權，接盤人是保留江南化工的民爆業務還是轉型，也具有不確定性。”

某投行人士雷雁表示，杭州銀行是否構成違約，要看杭州銀行與江南化工的貸款合同約定的情況，有無約定貸款提前到期的條款，是否已滿足并宣布貸款提前到期。

債務危機導火索將引爆

更緊急的是，5月9日，本次債務危機的導火索，“17盾安SCP008”10億元超短期融資債券就要到期了，全市場都在關注著能否兌付。按計劃，江南化工和盾安環境也將在停牌5個工作日后，于5月9日復牌。

4月底，債券市場傳出消息，即將于5月9號到期的“17盾安SCP008”超短期融資債券可能出現兌付危機，賣盤潮涌。

隨后，5月3日，盾安集團向浙江省政府緊急求助的報告流傳于網絡。

為解決盾安集團的債務危機，5月2日，浙江省金融辦召集在浙江的各大金融機構開會，成立了由浙商銀行牽頭，包括國開行在內的多家銀行一起的工作小組，用于協助盾安集團處置債務。

根據Wind統計，盾安集團現存續的債券有11只，債務規模共113億元。有7只債券將于今年到期，分別是17盾安SCP008、13盾安集MTN1、17盾安SCP009、17盾安SCP010、18盾安SCP001、13盾安集MTN002、18盾安SCP002，發行總額高達73億元。

除了5月9日到期的17盾安SCP008，下一個為5月24日到期的13盾安集MTN1，規模為9億元;再下一個為17盾安SCP009，規模8億元。

據江南化工披露，截至5月3日，公司為盾安集團提供擔保的余額為2億元，盾安集團為公司提供擔保的余額為4.1億元。盾安集團為公司全資子公司浙江盾安新能源提供擔保的余額為45.32億元。

最后一根稻草？

杭州銀行這可真是“晴天打傘，雨天收傘”，不少股民在股吧吐槽。

此前，*ST保千就因為匯豐銀行、平安銀行等多家銀行提前抽貸，使財務狀況本已捉襟見肘的保千里雪上加霜，深陷10億銀行債務困局。此外，云峰集團、亞邦集團等企業在違約前也遭遇了銀行的抽貸、縮貸問題，導致資金鏈迅速破裂。

業內人士指出，某家銀行的突然抽貸會導致其他銀行的跟進，銀行爭相擠兌之下會引發企業的流動性危機，很可能使企業因為資金鏈突然斷裂而迅速陷入困境，成為壓塌困境企業的“最后一根稻草”。

“今年銀行資金緊張，我們現在也是重點關注那些債務規模中銀行貸款比例高的企業。”李明說。