摘要：去年底，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)了《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”)，對(duì)2017年新建光伏發(fā)電等新能源標(biāo)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了下調(diào)。現(xiàn)對(duì)光伏項(xiàng)目收益影響因素進(jìn)行分析，力爭(zhēng)通過(guò)測(cè)算，對(duì)銀行貸款安全性進(jìn)行指導(dǎo)評(píng)價(jià)。

(一)光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)

1.“全額上網(wǎng)”分布式或集中式光伏電站項(xiàng)目。

對(duì)于這兩種模式,上網(wǎng)電價(jià)由光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)及省內(nèi)補(bǔ)貼組成。其中光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)=脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價(jià)+補(bǔ)貼電價(jià)，燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)由當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)結(jié)算;高出的補(bǔ)貼部分通過(guò)國(guó)家可再生能源發(fā)展基金予以補(bǔ)貼。現(xiàn)將2011年以來(lái)光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整情況列出,可見(jiàn)下調(diào)趨勢(shì)明顯：

2.采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。

目前國(guó)家補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為0.42元/千瓦時(shí)，此次不進(jìn)行調(diào)整。

(二)影響發(fā)電量的主要因素

發(fā)電量的計(jì)算可參照公式：

1.光伏板上總輻射量E?S(E為單位面積年輻射能，S為光伏板面積)。是指一年內(nèi)光伏電站中，正常工作的電池方陣能夠接受到的太陽(yáng)光輻照。總輻射量中包括直接輻射量、散射輻射量和反射輻射量。總輻射量還與電池方陣的面積、光伏組件安裝角度、聚光程度以及組件隨著太陽(yáng)轉(zhuǎn)動(dòng)而調(diào)節(jié)方向等因素相關(guān)。帶有跟蹤系統(tǒng)的光伏發(fā)電設(shè)備能夠更充分的利用直接輻射量，增加發(fā)電效率。

2.理論發(fā)電率 (其中W為裝機(jī)容量，1000表示標(biāo)準(zhǔn)太陽(yáng)輻射強(qiáng)度1000W/m2)。影響因素主要有光電轉(zhuǎn)換效率，是指受光照太陽(yáng)電池的最大輸出電功率與入射到該電池受光平面上的全部光功率的百分比。這是光伏電站的核心技術(shù)指標(biāo)之一。

3.光伏系統(tǒng)實(shí)際效率η，影響因素較多，包括直流電路損失、塵灰及遮擋損失、逆變器直交流轉(zhuǎn)換損失、變壓器升壓損失、溫度影響損失及太陽(yáng)能電池板差異性損耗等。根據(jù)目前所能查到的文獻(xiàn)及項(xiàng)目可研，綜合考慮上述影響因素，光伏系統(tǒng)實(shí)際效率大多在78%~82%左右。

4.峰值小時(shí)數(shù)H，表示光照條件足夠光伏板發(fā)電的小時(shí)數(shù)，一般以1年為一個(gè)考察周期，數(shù)主要影響因素為項(xiàng)目的地理位置光伏電站運(yùn)行方式。目前通常使用跟蹤系統(tǒng)，讓太陽(yáng)入射光線基本與光伏板面保持垂直，增加光照小時(shí)數(shù)。目前行業(yè)里采用單軸跟蹤可提高發(fā)電量約20%，采用雙軸跟蹤系統(tǒng)可提高發(fā)電量30%左右，但也會(huì)增加相應(yīng)的造價(jià)成本。

5.衰減率。是指光伏電池組件的光電轉(zhuǎn)化率隨著時(shí)間的推移或者應(yīng)用的增加而降低的現(xiàn)象。衰減率越高，光伏電站后期的產(chǎn)出越小。行業(yè)普遍每年平均衰減率在1%左右，而入選“領(lǐng)跑者計(jì)劃”組件的指標(biāo)之一就是要求光伏組件衰減滿足1 年內(nèi)不高于 2.5% 和3%，之后每年衰減率小于0.7%。

6.棄光率。產(chǎn)生主要原因是光伏系統(tǒng)所發(fā)電力功率受到環(huán)境的影響，不斷變化，導(dǎo)致電網(wǎng)吸納能力不足。但若銀行規(guī)定事先出具確保優(yōu)先上網(wǎng)及電量全額收購(gòu)的承諾文件，因此可以避免棄光現(xiàn)象的發(fā)生。

(三)碳交易收入

是指當(dāng)光伏發(fā)電企業(yè)碳排放量小于配額時(shí)，可向碳排放量超出配額的企業(yè)出售碳排放指標(biāo)而獲得的收入。實(shí)際操作過(guò)程較為繁瑣，碳交易的概念尚未普及，目前實(shí)際應(yīng)用的企業(yè)少之又少，因此下文測(cè)算時(shí)不考慮。

(四)一般性支出

1.所得稅。根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施國(guó)家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠問(wèn)題的通知》對(duì)符合《公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》的“自該項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅。”

2.增值稅。根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》光伏地面電站的光伏企業(yè)所繳納為增值稅，此稅種為國(guó)稅征管范圍，稅率為17%。另外財(cái)政部，國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于繼續(xù)執(zhí)行光伏發(fā)電增值稅政策的通知》規(guī)定“對(duì)納稅人銷售自產(chǎn)的利用太陽(yáng)能生產(chǎn)的電力產(chǎn)品，實(shí)行增值稅即征即退50%的政策…”。

3.附加稅包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加。分別按照消費(fèi)稅、增值稅和營(yíng)業(yè)稅的5%、2%征收。

4.光伏扶貧項(xiàng)目涉及的主要運(yùn)維費(fèi)用包括：工資及福利費(fèi)、折舊攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、修理維護(hù)費(fèi)、管理費(fèi)用等

本文測(cè)算意在為光伏扶貧項(xiàng)目的可行性測(cè)算方法提供指導(dǎo)，由于真實(shí)項(xiàng)目涉及因素較多，因此測(cè)算只選取理想條件下的主要指標(biāo)，并按照行業(yè)平均水平給出測(cè)算示意。現(xiàn)對(duì)完全使用電費(fèi)收入償還銀行貸款的安全性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

(一)“全額上網(wǎng)”模式的分布式光伏電站

現(xiàn)以一個(gè)III類資源地區(qū)、1800光照小時(shí)數(shù)的200KW村級(jí)電站測(cè)算為例，按如下基本假設(shè)測(cè)算：

測(cè)算情況如下：

測(cè)算結(jié)果表明，從第三年開(kāi)始項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)無(wú)法同時(shí)滿足償還銀行貸款以及對(duì)貧困戶的補(bǔ)貼，因此項(xiàng)目只依靠電費(fèi)收入還款是不可行的。

(二)集中式光伏電站

相對(duì)于前者，集中式光伏電站日常運(yùn)維費(fèi)用更高，每個(gè)建檔立卡貧困戶對(duì)應(yīng)不低于25KW的發(fā)電規(guī)模。對(duì)于III類資源地區(qū)、1800光照小時(shí)數(shù)的20MW大型電站，按如下假設(shè)測(cè)算(具體測(cè)算數(shù)據(jù)略)：

(三)采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式光伏電站

由于賣電收入影響因素較多具有較強(qiáng)不確定性，因此暫不在銀行支持范圍，故本次不予以測(cè)算。

(四)額外假設(shè)

同時(shí)本次測(cè)算為了更全面的反映不同指標(biāo)假設(shè)所帶來(lái)的影響，額外假設(shè)了：1、利率下浮10%，2、資本金比例上浮至30%，3、單位造價(jià)成本下降為7元/千瓦，4、貸款期限延長(zhǎng)至20年的4種假設(shè)情況進(jìn)行測(cè)算。

(一)衡量標(biāo)準(zhǔn)

1.在考量測(cè)算結(jié)果時(shí)，對(duì)于采用“全額上網(wǎng)”模式的分布式光伏電站：(1)各年凈利潤(rùn)均能償還銀行貸款以及保障無(wú)勞動(dòng)能力貧困戶補(bǔ)貼要求的，視為可行。(用A表示)(2)對(duì)于部分年份利潤(rùn)不能滿足貸款償還及貧困人口補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，但若將歷史留存收益用于還款及補(bǔ)貼的視為基本可行項(xiàng)目。(用B表示)(3)若不滿足上述情況，但每年?duì)I運(yùn)現(xiàn)金流(補(bǔ)貼完貧困戶的剩余利潤(rùn)+折舊)可以償還貸款本息的，視為現(xiàn)金流可行的項(xiàng)目[1]。(用C表示)(4)不滿足以上所有情況的，視為不可行(用N表示)。

2.對(duì)于集中式光伏電站。(1)各年凈利潤(rùn)均能償還銀行貸款以及保障無(wú)勞動(dòng)能力貧困戶補(bǔ)貼要求，且還款期內(nèi)累計(jì)留存收益可以為資本金投入帶來(lái)年化收益5%以上的，視為可行。(用A表示)其余與“全額上網(wǎng)”模式標(biāo)準(zhǔn)一致。

(二)測(cè)算結(jié)果

單一條件假設(shè)及組合條件假設(shè)(即貸款利率下浮10%、資本金比例30%、造價(jià)變?yōu)?元/瓦，貸款期限20年能夠同時(shí)滿足時(shí)的情況)的測(cè)算結(jié)果見(jiàn)下表：

[1]需要特別注意的是，計(jì)提的折舊費(fèi)一般情況下用于固定資產(chǎn)設(shè)備的購(gòu)買及更新。雖然目前并沒(méi)有對(duì)于折舊費(fèi)使用范圍的法律規(guī)定，但若將折舊費(fèi)用于固定資產(chǎn)貸款的償還，將影響設(shè)備未來(lái)長(zhǎng)期運(yùn)行的可持續(xù)性。

(三)費(fèi)用及收益分配構(gòu)成

現(xiàn)以“全額上網(wǎng)”模式的分布式光伏電站按照表2的假設(shè)情況為例，將測(cè)算中的各項(xiàng)費(fèi)用支出及收益分配構(gòu)成按比例分析,可見(jiàn)：

項(xiàng)目對(duì)銀行的還本付息支出達(dá)到37%，占比最高，也意味著銀行是項(xiàng)目最大的風(fēng)險(xiǎn)承受方。

貧困戶補(bǔ)貼，占比25%。說(shuō)明光伏扶貧項(xiàng)目確實(shí)將一部分利益轉(zhuǎn)化為貧困戶的補(bǔ)貼。但也較大程度帶來(lái)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力和銀行的貸款償還風(fēng)險(xiǎn)。

折舊21%，說(shuō)明光伏發(fā)電設(shè)備的造價(jià)成本是項(xiàng)目能否帶來(lái)收益的關(guān)鍵因素之一。過(guò)時(shí)的技術(shù)，高昂的設(shè)備采購(gòu)、安裝成本都是造成折舊費(fèi)用較高的原因，承貸企業(yè)是否采用技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備會(huì)直接影響項(xiàng)目利潤(rùn)。

稅費(fèi)支出11%。稅收對(duì)于每個(gè)企業(yè)都是不可避免的。但由于光伏扶貧項(xiàng)目具有較強(qiáng)的政策性和公益性，不同地區(qū)可能會(huì)有著不同的稅收優(yōu)惠政策，有望通過(guò)和政府溝通協(xié)調(diào)而減少。

運(yùn)維費(fèi)6%占比最少。

針對(duì)以上測(cè)算情況，銀行光伏扶貧貸款項(xiàng)目著力于以下工作：

(一)認(rèn)真做好項(xiàng)目測(cè)算，謹(jǐn)慎支持民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)，只依靠光伏發(fā)電收益作為還款來(lái)源的項(xiàng)目。光伏發(fā)電項(xiàng)目的電費(fèi)收入又很大程度依賴于國(guó)家的補(bǔ)貼。由于未來(lái)繼續(xù)下調(diào)的可能性依舊較大。而本次測(cè)算結(jié)果表明在較為理想的假設(shè)條件下，部分項(xiàng)目是可行的。在基層行營(yíng)銷對(duì)接此類項(xiàng)目時(shí)，一定要把銀行信貸資產(chǎn)安全放在第一位，謹(jǐn)慎測(cè)算項(xiàng)目收入、企業(yè)的現(xiàn)金流及利潤(rùn)情況，充分考慮各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

(二)堅(jiān)持以政府購(gòu)買服務(wù)(采購(gòu))運(yùn)作的模式為主，特別是 “全額上網(wǎng)”分布式村級(jí)電站的項(xiàng)目。從而落實(shí)還款來(lái)源，保證銀行信貸資產(chǎn)安全。加強(qiáng)與地方政府的溝通、營(yíng)銷、對(duì)接，通過(guò)積極支持地方政府搭建專門負(fù)責(zé)扶貧開(kāi)發(fā)任務(wù)的投融資主體，依靠政府在扶貧項(xiàng)目中的主導(dǎo)作用，減少項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)探索對(duì)于采用政府購(gòu)買服務(wù)模式的村級(jí)電站項(xiàng)目延長(zhǎng)貸款期限至20年的政策可行性。地方政府的信譽(yù)無(wú)疑高于公司企業(yè)，政府可以提供較為穩(wěn)定的收入來(lái)源。所以貸款期限的延長(zhǎng)可以有效的緩解地方政府每年還款壓力，保證還款來(lái)源長(zhǎng)期穩(wěn)定。因此對(duì)于政府性負(fù)債結(jié)構(gòu)合理且政府合作意愿較為強(qiáng)烈的地區(qū)，需探索適度給予延長(zhǎng)貸款期限優(yōu)惠政策的可行性。但對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，不應(yīng)放寬貸款期限。由于我國(guó)改革開(kāi)放時(shí)間較晚，民營(yíng)企業(yè)普遍壽命較短，大型集團(tuán)性企業(yè)的平均壽命也不及10年，究其原因，不少是因經(jīng)營(yíng)管理不善從而企業(yè)倒閉所致。若要延長(zhǎng)貸款期限，無(wú)疑增加了后期的不確定性，因此不可取。

(四)嚴(yán)格篩選優(yōu)質(zhì)承貸及運(yùn)維企業(yè)。光伏發(fā)電行業(yè)，是優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)很明顯的行業(yè)。設(shè)備的選擇及日常運(yùn)營(yíng)管理模式將直接的影響發(fā)電收入和成本造價(jià)。例如選擇更先進(jìn)的技術(shù)，能夠降低發(fā)電設(shè)備造價(jià)成本，延長(zhǎng)設(shè)備使用年限，增加設(shè)備殘值，從而能減少企業(yè)的折舊壓力，提升盈利能力。因此前期營(yíng)銷階段，要嚴(yán)格篩企業(yè)，優(yōu)中取優(yōu)。

(五)做好貸后跟蹤管理。光伏扶貧項(xiàng)目，不是建好了就能穩(wěn)得幾十年的收益，后期的運(yùn)營(yíng)維護(hù)直接影響了項(xiàng)目未來(lái)的收益，因此在貸后運(yùn)營(yíng)維護(hù)階段，要及時(shí)跟蹤設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)情況、發(fā)電收益情況等等，積極防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，以便應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(六)加強(qiáng)對(duì)選用“領(lǐng)跑者計(jì)劃”技術(shù)企業(yè)的對(duì)接，了解行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，最新技術(shù)等。利用媒體、展覽會(huì)等多種形式主動(dòng)宣傳銀行光伏扶貧信貸政策，擴(kuò)大影響力。吸引實(shí)力雄厚，經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)前來(lái)合作。

(七)了解省內(nèi)補(bǔ)貼，積極爭(zhēng)取稅收優(yōu)惠。多數(shù)省份對(duì)光伏發(fā)電項(xiàng)目有不同程度的額外補(bǔ)貼，補(bǔ)貼方式也不一樣。發(fā)電補(bǔ)貼可以增加發(fā)電收入，加強(qiáng)企業(yè)償債能力，直接影響銀行信貸資產(chǎn)收益的安全性。因此各分行要充分了解省內(nèi)光伏發(fā)電補(bǔ)貼方式。使測(cè)算結(jié)果真實(shí)可靠，有理有據(jù)。此外，也應(yīng)爭(zhēng)取更多稅收優(yōu)惠幫助降低企業(yè)稅費(fèi)支出，加強(qiáng)還款保障。

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