能源電力行業企業發行綠色債券指南（一）
一、國內債券發行監管體系概要當前，我國債券發行市場的的總體格局是按照產品發行主體和發行品種對債券產品實行多頭監管，債券市場監管機構
一、國內債券發行監管體系概要
當前，我國債券發行市場的的總體格局是按照產品發行主體和發行品種對債券產品實行多頭監管，債券市場監管機構主要包括發改委、財政部、人民銀行、銀監會、證監會和保監會等（詳情見表一）。例如，公司發行短期融資券要向銀行間市場交易商協會進行注冊，發行企業債券由發改委審批，發行公司債券由證監會審批，保險公司發行保險公司債券需由保監會審批。
二、綠色債券的定義
國際綠色債券市場肇始于2007年歐洲投資銀行(EIB)發行的全球第一支氣候意識債(ClimateAwarenessBond),為其可再生能源和能效改進項目融資。
通常理解，綠色債券是指通過債券市場募集資金投資于符合規定條件的綠色項目或為這些項目進行再融資的債券。作為國際綠色債券規則的制定者之一，國際資本市場協會（InternationalCapitalMarketAssociation，簡稱ICMA）發布的《綠色債券原則》（GreenBondPrinciples，簡稱GBP），“并未界定具體的綠色債券是什么，而是規定任何將募集資金用于綠色項目（包括項目、資產或產業，下同）并具備其提出的四個核心要素（corecomponents，又稱四項原則）的債券都是綠色債券，為此總結了四種綠色債券結構，由此體現出一種開放的態度。”另一國家綠色債券規則制定方氣候債券倡議組織（CBI）發布的《氣候債券標準》（ClimateBondsStandard，簡稱CBS），將綠色債券描述為：綠色債券=標準債券+綠色。
在國內，在債券發行多頭監管的格局下，根據各機構監管債權類型，對綠色債券進行定義如下：
綠色金融債券：
中國人民銀行在《中國人民銀行公告【2015】第39號》中的定義：“綠色金融債券是指金融機構法人依法發行的、募集資金用于支持綠色產業并按約定還本付息的有價證券。”
綠色企業債：
發改委在《綠色債券發行指引》中的定義為：“募集資金主要用于支持節能減排技術改造、綠色城鎮化、能源清潔高效利用、新能源開發利用、循環經濟發展、水資源節約和非常規水資源開發利用、污染防治、生態農林業、節能環保產業、低碳產業、生態文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環低碳發展項目的企業債券。”
綠色公司債：
證監會在《中國證監會關于支持綠色債券發展的指導意見》中的定義為：“本指導意見所稱綠色公司債券,是指符合《證券法》《公司法》《公司債券發行與交易管理辦法》及其他相關法律法規的規定,遵循證券交易所相關業務規則的要求,募集資金用于支持綠色產業項目的公司債券。”
非金融企業綠色債務融資工具：
中國銀行間市場交易商協會在《非金融企業綠色債務融資工具業務指引》中定義：“本指引所稱綠色債務融資工具,是指境內外具有法人資格的非金融企業(以下簡稱企業)在銀行間市場發行的,募集資金專項用于節能環保、污染防治、資源節約與循環利用等綠色項目的債務融資工具。”
目前，根據筆者查詢，國內尚無保險公司發行的綠色債券產品。根據東方財富網2017年11月21日的報道，加拿大跨國金融保險及財富管理公司宏利金融有限公司近日完成發行本金總額為5億新加坡元（約合人民幣24.47億元）、利率3.00厘的票據，系人壽保險公司的首宗綠色債券發行。
不論國際規則還是國內規則，對綠色債券的界定均是從債券資金投向上作為區分綠色債券與普通債券的核心要件，以明確綠色債券支持環保低碳經濟、支持可持續發展的理念。
三、綠色債券認定標準
（一）國際標準
國際綠色債券認定標準主要有兩套標準。一是國際資本市場協會（International Capital Market Association，簡稱ICMA）于2014年1月31日發布的《綠色債券原則》（Green Bond Principles，簡稱GBP），歷經多次修訂，目前適用的是2017年6月2日發布的最新版本；二是氣候債券倡議組織（CBI）于2011年年底發布的《氣候債券標準》（ClimateBondsStandard，簡稱CBS），目前適用的是2017年年中實施的CBS2.1版本。
1．GBP認定綠色債券的四項原則
原則一：募集資金用途。發行人應在募集說明書等法律文件中適當描述募集資金用途，確保所投資的綠色項目能夠產生積極的環境效益，這種效益應可被評估并在可能的情況下被量化。
原則二：項目評估和篩選流程。發行人應披露募集資金所投項目符合適格綠色債券標準的依據及其具體決策過程。
原則三：募集資金管理。發行人應建立募集資金追溯管理制度，通過設立專門賬戶或以適當方式追溯募集資金的使用，并建立正式的內部流程驗證相關資金被用于綠色項目的投資與運作。發行人可將閑置資金進行適當投資，但應向投資者披露。
原則四：報告和披露。發行人應至少一年一次對外披露募集資金使用情況報告，內容應包括募集資金投向的綠色項目清單、項目的簡要描述、募集資金的支出總額以及項目的預期影響。”
2.氣候債券倡議組織倡導的CBS
氣候債券倡議組織認可的綠色項目類型包括太陽能、風能、快速公交系統、低碳建筑、低碳運輸、生物質能、水資源、農林、地熱能、基礎設施環境適應力、廢棄物管理、工業能效和其他可再生能源等。需要強調的是，CBS明確排除了所有與化石燃料相關的項目。
（二）國內的標準
在國內，綠色債券主要是從債券資金投向上進行界定，因此確定哪些項目屬于綠色項目就成為認定綠色債券的核心指標。目前界定綠色項目的相關文件有兩個，一是發改委的《綠色債券發行指引》，二是中國金融學會綠色金融專業委員會編制的《綠色債券支持項目目錄》。
1．《綠色債券發行指引》界定的綠色項目
根據發改委《綠色債券發行指引》第一條“適用范圍和支持重點”的規定，“現階段支持重點為：
（一）節能減排技術改造項目。包括燃煤電廠超低排放和節能改造，以及余熱暖民等余熱余壓利用、燃煤鍋爐節能環保提升改造、電機系統能效提升、企業能效綜合提升、綠色照明等。
（三）能源清潔高效利用項目。包括煤炭、石油等能源的高效清潔化利用。
（四）新能源開發利用項目。包括水能、風能、核能、太陽能、生物質能、地熱、淺層地溫能、海洋能、空氣能等開發利用。
（五）循環經濟發展項目。包括產業園區循環化改造、廢棄物資源化利用、農業循環經濟、再制造產業等。
（六）水資源節約和非常規水資源開發利用項目。包括節水改造、海水（苦咸水）淡化、中水利用等。
（七）污染防治項目。包括污水垃圾等環境基礎設施建設，大氣、水、土壤等突出環境問題治理，危廢、醫廢、工業尾礦等處理處置。
（八）生態農林業項目。包括發展有機農業、生態農業，以及特色經濟林、林下經濟、森林旅游等林產業。
（十）低碳產業項目。包括國家重點推廣的低碳技術及相關裝備的產業化，低碳產品生產項目，低碳服務相關建設項目等。
（十一）生態文明先行示范實驗項目。包括生態文明先行示范區的資源節約、循環經濟發展、環境保護、生態建設等項目。
（十二）低碳發展試點示范項目。包括低碳省市試點、低碳城（鎮）試點、低碳社區試點、低碳園區試點的低碳能源、低碳工業、低碳交通、低碳建筑等低碳基礎設施建設及碳管理平臺建設項目。
我委將根據實際情況，適時調整可采用市場化方式融資的綠色項目和綠色債券支持的范圍，并繼續創新推出綠色發展領域新的債券品種。”
需要說明的是，因發改委主管企業債的發行，上述綠色項目的認定標準僅適用于企業債券的發行，其他類型債券不適用。
2．《綠色債券支持項目目錄》界定的綠色項目
根據中國金融學會綠色金融專業委員會編制的《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》納入了6大類（一級分類）和31小類（二級分類）環境效益顯著項目及其解釋說明和界定條件。具體如下：
1.節能
以高能效設施建設、節能技術改造等能效提升行動，實現單位產品或服務能源/水資源/原料等資源消耗降低以及使資源消耗所產生的污染物、二氧化碳等溫室氣體排放下降。
2.污染防治
通過脫硫、脫硝、除塵、污水處理等設施建設以及其他類型環境綜合治理行動，實現削減污染物排放，治理環境污染，保護、恢復和改善環境。
3.資源節約與循環利用
包括尾礦、伴生礦可再開發利用，工農業生產廢棄物利用，廢棄金屬、非金屬等資源再生利用、再制造等，以提高資源利用率為手段，實現資源節約，同時減少環境損害。
4.清潔交通
包括鐵路、城市軌道交通建設，清潔燃油生產裝置建設，新能源汽車推廣等行動，降低交通領域溫室氣體排放及污染物排放強度，實現節能減排效益。
5.清潔能源
通過太陽能、風能、水能、地熱能、海洋能等可再生能源利用，替代化石能源消耗，減少化石能源開發、生產、消耗所產生的污染物和二氧化碳排放；通過天然氣等清潔低碳能源利用，實現污染物削減及溫室氣體減排效益。
6.生態保護和適應氣候變化
包括水土流失綜合治理、生態修復及災害防控、自然保護區建設等，實現改善生態環境質量、減災防災、保護生物多樣性等環境效益；采取植樹造林、森林撫育經營和保護、推進生態農牧漁業、強化基礎設施建設等措施來適應氣候變化的影響。
根據相關監管機構發布的針對綠色債券發行的規范，中國金融學會綠色金融專業委員會編制的《綠色債券支持項目目錄》中對綠色項目的界定適用于綠色公司債、綠色金融債和非金融企業綠色債務融資工具的發行。
責任編輯：lixin
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與本站無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。
我要收藏
個贊
-
重新審視“雙循環”下的光伏行業
2020-11-02光伏行業,光伏技術,光伏出口 -
能源轉型進程中火電企業的下一程
2020-11-02五大發電,火電,煤電 -
國內最高額定水頭抽蓄電站2#引水上斜井滑?；炷潦┕ろ樌瓿?/a>
2020-10-30抽水蓄能電站,長龍山抽水蓄能電站,水力發電-
能源轉型進程中火電企業的下一程
2020-11-02五大發電,火電,煤電 -
資本市場：深度研究火電行業價值
2020-07-09火電,火電公司,電力行業 -
國家能源局印發2020年能源工作指導意見：從嚴控制、按需推動煤電項目建設
2020-06-29煤電,能源轉型,國家能源局
-
高塔技術助力分散式風電平價上網
2020-10-15分散式風電,風電塔筒,北京國際風能大會 -
創造12項世界第一！世界首個柔性直流電網工程組網成功
2020-06-29?清潔能源,多能互補,風電 -
桂山風電項目部組織集體默哀儀式
2020-04-08桂山風電項目部組織
-
國內最高額定水頭抽蓄電站2#引水上斜井滑?；炷潦┕ろ樌瓿?/a>
2020-10-30抽水蓄能電站,長龍山抽水蓄能電站,水力發電 -
今后秦嶺生態環境保護區內不再審批和新建小水電站
2020-06-29小水電,水電站,水電 -
3.2GW！能源局同意確定河北新增三個抽水蓄能電站選點規劃
2020-06-29抽水蓄能,抽水蓄能電站,國家能源局
-
重新審視“雙循環”下的光伏行業
2020-11-02光伏行業,光伏技術,光伏出口 -
官司纏身、高層動蕩、工廠停產 “保殼之王”天龍光電將被ST
2020-09-11天龍光電,光伏設備,光伏企業現狀 -
央視財經熱評丨光伏發電的平價時代到了嗎？
2020-08-24儲能,光伏儲能,平價上網
-
