圣經(jīng)里的諾亞方舟故事家喻戶曉，2008年美國(guó)導(dǎo)演艾默里奇獲得靈感改編成了電影《2012》，但是這些傳說的故事真的與我們很遙遠(yuǎn)嗎?

2018年是光伏行業(yè)的重要里程碑，SNEC展會(huì)各個(gè)光伏大咖們爭(zhēng)相展現(xiàn)自家五花八門的新技術(shù)之時(shí)，一紙文件下發(fā)，宣告光伏電站補(bǔ)貼成為了過去式，10GW分布式光伏建設(shè)指標(biāo)根本無法覆蓋本年新增裝機(jī)容量。整個(gè)光伏行業(yè)市值一時(shí)蒸發(fā)百余億，EPC企業(yè)，設(shè)備廠商，一時(shí)無從下手，眾多企業(yè)開始迅速縮減產(chǎn)能，縮減人員編制，擬開工項(xiàng)目全部停止。所有人的思路紛紛轉(zhuǎn)向一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)——組件原材料降價(jià)，果然不負(fù)眾望，組件與原材料價(jià)格明顯下跌，但并未如大家預(yù)期的斷崖式崩塌，手里儲(chǔ)備項(xiàng)目的企業(yè)進(jìn)退兩難，只能觀望。

去年年底開始整個(gè)資金市場(chǎng)收縮，所有行業(yè)都遇到了“融資難，成本高”的問題，531是壓折光伏行業(yè)脊背的最后一根稻草，整個(gè)光伏行業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性驟降，眾多項(xiàng)目持有方無法獲得新增融資資金，導(dǎo)致新增項(xiàng)目無法啟動(dòng)。而許多有資金的企業(yè)在觀望，認(rèn)為光伏電站資產(chǎn)容易像垃圾股一樣，被牢牢套住，大家只有一個(gè)預(yù)期——光伏系統(tǒng)成本下降，而目前一般組件廠的凈利潤(rùn)已經(jīng)低到3%以下，繼續(xù)下跌價(jià)格，只能是關(guān)門。支架供應(yīng)商的利潤(rùn)也岌岌可危，原材料有色金屬的價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣夥粋€(gè)行業(yè)而產(chǎn)生波動(dòng)。電氣設(shè)備投資成本占比小，繼續(xù)壓縮價(jià)格對(duì)光伏電站系統(tǒng)的成本也是杯水車薪。

近日，印度730刷爆光伏寶寶們的朋友圈，東南亞的大客戶，也開始征收保障性關(guān)稅，乍一看來，光伏行業(yè)仿佛面臨部分西北地面電站的窘境，“內(nèi)無消納，外無送出，背負(fù)貸款”，貌似稍一不留神，就被洗出光伏行業(yè)。

然而，經(jīng)過與多位老板溝通，綜合各位大咖的經(jīng)驗(yàn)與規(guī)劃，意識(shí)到目前531后時(shí)代，才是光伏行業(yè)的主潮流。

從事過光伏行業(yè)的寶寶們，有一個(gè)數(shù)據(jù)一定是揮之不去，耳邊徘徊，就是“IRR”，全投資IRR是考量一個(gè)電站收益的最基本要素，用大家的行話講就是“算不算的過來賬”。

說到IRR，給大家舉個(gè)例子，531后時(shí)代，BOS((Balance of System，除去組件其他成本)，基本穩(wěn)定在1.8-2.1元/W區(qū)間，光伏組件根據(jù)品牌會(huì)有較大浮動(dòng)，整個(gè)光伏造價(jià)成本約3.8-4.2元/W，以江蘇蘇州為例，年最大利用小時(shí)數(shù)約1334h(MN與NASA平均值)，PR(系統(tǒng)效率)75%，運(yùn)維成本0.05元/(W*年)，江蘇10KV自用加權(quán)電價(jià)約0.85元/KWH，給與業(yè)主八五折電價(jià)優(yōu)惠，不考慮任何補(bǔ)貼的可能性，消納比例80%，全投資IRR仍然超過10%，直觀的舉例，1MW光伏電站，總投資400萬元，保守估計(jì)最多7年回收全部成本。各個(gè)公司的融資議價(jià)能力不同，因此都以全投資IRR做參考。優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目加上50%-70%的杠桿，可以把項(xiàng)目資本金收益率撬的更高，同時(shí)釋放資金壓力。后續(xù)有機(jī)會(huì)，小編希望和大家一起進(jìn)一步探討IRR的相關(guān)內(nèi)容。

由此可見，去補(bǔ)貼時(shí)代，自發(fā)自用分布式光伏電站仍然是優(yōu)秀的投資標(biāo)的。以上只是保守測(cè)算，而且531后的10%的IRR與以往10%的IRR有本質(zhì)區(qū)別，首先是靠補(bǔ)貼度日無異于未斷奶的孩子，目前我國(guó)光伏電站的補(bǔ)貼缺口已經(jīng)令人瞠目結(jié)舌，墊付分布式光伏電站補(bǔ)貼的地區(qū)也越來越少，多數(shù)的收入都是應(yīng)收賬款，存在極大的不確定性。

以往的630與1230已成為多數(shù)光伏企業(yè)的噩夢(mèng)，打亂了公司固有的供應(yīng)鏈體系與工程規(guī)劃，無形之中增加了較多成本，過多的項(xiàng)目為了搶工期，不顧工程質(zhì)量與工程成本，使光伏市場(chǎng)各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格一直處于動(dòng)蕩狀態(tài)，因此整個(gè)項(xiàng)目的收益就像微博的熱搜——每日更新。企業(yè)投資項(xiàng)目的收益不準(zhǔn)確，資本市場(chǎng)對(duì)于項(xiàng)目的收益更沒有信心。而531后的項(xiàng)目，已不受政策的波動(dòng)影響，項(xiàng)目的收益完全依賴于企業(yè)的公司運(yùn)營(yíng)體系與項(xiàng)目管理能力，回歸市場(chǎng)化交易。

上面給光伏寶寶們舉了項(xiàng)目直觀收益的例子，而投資項(xiàng)目的意義，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止表格里的收益和每月進(jìn)賬的資金，上面講到，“內(nèi)無消納”，需要辯證來看待問題，目前優(yōu)質(zhì)的電站項(xiàng)目資源仍然遍地開花，去補(bǔ)貼后，電站整體收益有所下降，倒逼電站投資市場(chǎng)市場(chǎng)化，打壓的是層層的中介機(jī)構(gòu)。自2014年地面地站爆發(fā)式開始，光伏電站市場(chǎng)一直是寡頭獨(dú)大狀態(tài)，多數(shù)項(xiàng)目以設(shè)備廠商、總包方的BT，BOT，委托開發(fā)為主，層層交易造成成本增加，一級(jí)級(jí)的管理失控導(dǎo)致多數(shù)項(xiàng)目存在問題。

531后時(shí)代，是資源分散，資本整合的時(shí)代，所謂資源分散，是各個(gè)渠道方，中介機(jī)構(gòu)自己持有項(xiàng)目，不再只做資產(chǎn)的搬運(yùn)工。產(chǎn)能過剩短期內(nèi)無有效的解決方法，制造企業(yè)投資光伏電站，是目前最佳出路，通過建設(shè)電站消化自身部分產(chǎn)能，創(chuàng)造需求，為上下游提供訂單，消化整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能，形成連鎖效應(yīng)，激勵(lì)各個(gè)企業(yè)同時(shí)投資項(xiàng)目，資金短缺的時(shí)代，剛需貨物可以做為一般等價(jià)物，并網(wǎng)后形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過形成穩(wěn)定現(xiàn)在流實(shí)現(xiàn)設(shè)備變現(xiàn)，固定期限產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，不僅是企業(yè)發(fā)展的新鮮血液，也是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)后墻;資本整合，是會(huì)有體量龐大的資金來支持電站投資的資金來源。經(jīng)過洗禮，光伏行業(yè)進(jìn)展平穩(wěn)發(fā)展階段，各資本機(jī)構(gòu)逐漸對(duì)光伏行業(yè)認(rèn)同，提供資金支持。當(dāng)下各個(gè)企業(yè)所需要做的僅僅是挺過難關(guān)，等待貨幣寬松政策。

目前接觸各個(gè)光伏企業(yè)老板，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前項(xiàng)目有以下態(tài)勢(shì)：

1、項(xiàng)目裝機(jī)容量小：

新增越來越多的百KW級(jí)電站，體量小，但是收益較高，一般是商業(yè)用電，電價(jià)高，由于體量小，消納比例也高，集腋成裘，打包起來變成了一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包，而且也分散了違約風(fēng)險(xiǎn)。原來的思路是裝機(jī)容量最大化，新增項(xiàng)目思路轉(zhuǎn)變?yōu)橄{比例最優(yōu)化，在消納比例一定的情況下，屋頂面積成了奢侈品，更多企業(yè)也優(yōu)先選擇價(jià)格美麗的低效組件。

2、項(xiàng)目成本減小：

目前項(xiàng)目收購(gòu)市場(chǎng)遇冷， 多數(shù)投資企業(yè)選擇自行開發(fā)項(xiàng)目，省去開發(fā)費(fèi)用，其他設(shè)備費(fèi)用也因531政策下跌。

3、項(xiàng)目歸屬本地化：

將一年所發(fā)生的所有大事件列出來。本地以外的項(xiàng)目較多企業(yè)選擇的戰(zhàn)略性放棄，對(duì)于屋頂業(yè)主的選擇比較審慎，在當(dāng)?shù)貙?duì)諸多企業(yè)了解較深，降低企業(yè)不交電費(fèi)的違約風(fēng)險(xiǎn)，也能減少運(yùn)維費(fèi)用。

4、項(xiàng)目等待配資資金：

2018年整個(gè)市場(chǎng)資金面緊張，企業(yè)能獲得資金的渠道較窄，融資壓力大，而并網(wǎng)電站的流動(dòng)性不強(qiáng)，較多項(xiàng)目在等待資金，沒有融資方案落地?zé)o法推進(jìn)。

沒有資金的支持，單純依靠光伏企業(yè)的自有資金，投資電站會(huì)造成較大壓力。銀行系機(jī)構(gòu)對(duì)于分布式電站一直處于審慎的態(tài)度，較多資金無法按時(shí)匹配。后續(xù)企業(yè)投資優(yōu)質(zhì)電站項(xiàng)目，建議搭配融資租賃方式，由專業(yè)電站的租賃公司設(shè)置方案，為光伏項(xiàng)目量身定做，優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流。電站金融屬性較強(qiáng)，靠自身的現(xiàn)金流即可覆蓋本息，免去了企業(yè)的資金壓力。通過杠桿把企業(yè)的規(guī)模做大，良性發(fā)展，助力企業(yè)挺過光伏寒冬。

戶樞不蠹流水不腐，唯一不變的就是變化，在光伏行業(yè)危機(jī)四伏的2018年，就是開天辟地的新時(shí)代，也許許多戰(zhàn)士倒在了黎明前的黑暗里。優(yōu)質(zhì)的電站也許是登上方舟的船票，只不過這次的方舟，散落在我們神州大地的各個(gè)角落，引領(lǐng)大家迎來新紀(jì)元，再為中國(guó)清潔能源做出貢獻(xiàn)!