國際評級機構穆迪近日發布報告稱，鑒于煉鋼生產線以及整個行業的監管環境各異，全球鋼鐵行業從高碳排放工藝流程向低碳轉型的舉措對發行人造成的信用風險各異。“全球經濟脫碳可能令鋼鐵行業的能源和碳排放強度審查趨嚴，該行業在全球碳排放量的占比為6%~7%。”穆迪副總裁約翰·耶羅夫稱，在需求強勁增長時降低碳排放強度將是鋼鐵行業面臨的挑戰。

報告稱，鋼鐵生產企業面臨的一個主要風險是各地的排放法規因地區而異，而減排挑戰最大的是中國等積極承諾減排的發展中市場。相比之下，大多數發達國家已制定了強有力的政策，且鋼鐵企業亦已就此進行調整。然而，未來收緊這些政策將具有挑戰性，尤其是對未使用現代技術和工藝流程的公司而言。

盡管各司法管轄地的減排措施在監管方面存在諸多不確定性，但顯然有些鋼鐵企業的調整比其他公司輕松。例如，行業盈利能力較差將影響許多鋼鐵生產企業在清潔技術和工藝流程方面的投入。行業盈利能力較差亦反映為此行業受評公司的評級向高收益級傾斜(截至2018年2月，36家受評鋼鐵企業中有25家為高收益級)，凸顯了企業在未來有效排放投資方面所面臨的挑戰。

同時，生產線的差異也將決定各公司在全球鋼鐵行業向低碳轉型中的成敗。高爐煉鋼企業將承擔大部分風險，而使用電弧爐的鋼鐵生產企業可能更容易實現目標。鋼鐵生產企業的產品類型組合也將是另一大重要考慮因素。對非交通運輸類終端市場(尤其是構成全球鋼鐵市場需求一半的建造行業)份額占比較大的公司，其被替代風險相對更低。隨著汽車的電動化進程，汽車制造商尋求減輕車身重量以容納重型電池的舉動，比如對鋁和碳纖維等輕質材料的應用，將會擴大鋼鐵企業現存較高的替代風險。

報告指出，該行業近期沒有實現行業大規模碳減排的技術解決方案。穆迪高級副總裁卡洛·科萬表示：“可大幅降低碳排放強度的新煉鋼技術仍處于開發初期，缺乏商業或技術可行性，并且在未來10年內被廣泛采用的可能性不大。”