2017-2018危廢焚燒型產能快速擴張，但全國各省擴張進度與結果具有較強的區域不均衡性。對標最高水平，多省產能填補進度仍未過半，仍有翻倍空間。

①環保運營板塊現金回流穩定：以垃圾焚燒板塊受益于產能穩步擴張、經營效率改善、未來幾年業績穩健提升;水務板塊穩定分紅。

②博世科，PPP工程占比較低+運營服務提升ROIC：一方面，博世科2017年PPP帶來的工程收入貢獻約為30%，預計2018年約為40%左右。公司對流動性占用和對PPP依賴程度并為達到較高水平，隨著轉債發行完畢，資金周轉對于完成2018項目兌現壓力不大。另一方面，公司目前PPP中，鄉鎮水務類項目的施工合同普遍采用EPC+O，河道治理類項目中，公司控股項目中，運營收益顯著提升項目整體ROIC。運營占比較低項目公司僅作參股方。

本周板塊訂單回顧：本周環保公司合計新增訂單24.94億元，其中，新增訂單金額最大三家依次為啟迪桑德(7.5億元)、盈峰環境(4.62億元)、首創環境(4.02億元)。

風險提示：信貸持續收緊趨勢下，PPP業務占比過高的企業或存在資金周轉壓力。

正文

三、環保&公用板塊上周訂單情況

根據公告與招投標信息統計，本周環保公司合計新增訂單24.94億元，其中，新增訂單金額最大三家依次為啟迪桑德(7.5億元)、盈峰環境(4.62億元)、首創環境(4.02億元)。

四、環保行業本周重要事件回顧

中央|我國或將首次發布有毒有害大氣污染名單

生態環境部正在制定的《有毒有害大氣污染物名錄(第一批)(征求意見稿)》或將正式發布，這將是我國首次發布有毒有害大氣污染物名錄。

而從生態環境部今日通報重點區域2018年10-12月環境空氣質量有關情況了解到，1-12月“2+26”城市中27個城市PM2.5平均濃度同比下降，開封同比上升。10-12月“2+26”城市中10個城市PM2.5平均濃度同比下降，其中9個城市PM2.5平均濃度降幅滿足秋冬季改善目標進度要求，降幅排名前3位的城市是邯鄲、濟寧和長治，同比分別下降16.5%、13.2%和10.9%;天津和滄州PM2.5平均濃度同比持平，其中天津滿足秋冬季改善目標進度要求;16個城市PM2.5平均濃度同比不降反升，升幅排名前3位的城市是開封、安陽和廊坊，同比分別上升26.4%、21.2%和20.4%。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190118/957705.shtml

中央|中芬氣候變化與空氣質量高級別研討會在京召開

2018年1月14日，中芬氣候變化與空氣質量高級別研討會在京召開，應習近平主席邀請正在訪華的芬蘭總統紹利·尼尼斯托出席研討會并作主旨發言，生態環境部部長李干杰應邀出席研討會。尼尼斯托說，芬方高度贊賞中方在推動達成《巴黎協定》實施細則過程中發揮的重要作用。中國是芬蘭的重要合作伙伴，近年來在應對氣候變化方面取得積極進展。希望雙方進一步加強多層次、多領域的合作，共同致力于適應和減緩氣候變化，共同譜寫生態環境合作新篇章。李干杰在發言中表示，中國政府歷來高度重視生態環境保護，黨的十八大以來，把生態文明建設作為治國理政的重要內容，把綠色發展作為新發展理念的組成部分，生態環境保護從實踐到認識發生了歷史性、轉折性、全局性變化。特別是將打贏藍天保衛戰作為打好污染防治攻堅戰的重中之重，推動空氣質量持續改善。中國將大力優化產業結構、能源結構、運輸結構和用地結構，進一步明顯降低細顆粒物(PM2.5)濃度，明顯減少重污染天數，明顯改善大氣環境質量，明顯增強人民的藍天幸福感。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190115/956548.shtml

中央|生態環境部：《化學物質環境風險評估與管控條例》征求意見

日前，中華人民共和國生態環境部辦公廳發布了《化學物質環境風險評估與管控條例》征求意見。具體內容如下：為評估和管控化學物質環境風險，保護環境安全，保障公眾健康，促進經濟高質量發展，根據《中華人民共和國環境保護法》《水污染防治計劃》等有關要求，生態環境部組織起草了《化學物質環境風險評估與管控條例(征求意見稿)》，現公開征求意見。各機關團體、企事業單位和個人均可參照反饋意見建議格式，提出意見和建議。征求意見截止時間為2019年2月20日。

信息來源：

http://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/201901/t20190111_689258.html

中央|新《固廢法》即將出臺：100萬罰款與強制關停將成常態！

生態環境部即將發布《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法(修訂案)》，引起廣泛關注。修訂案除了增設生產者責任延伸制度、垃圾分類制度等，還對具體罰則進行了修訂，多項違法行為罰款提升至100萬元，印刷包裝企業違法成本進一步增大。特別需要指出的是，本次《固廢法》修訂案增加了排污許可制度、環境保護稅、環責險等多個方面內容，并重申“洋垃圾”禁止令。此外，修訂案還新增區域合作條文，統籌建設區域性危險廢物集中處置設施。新法有望在2019年初正式出臺。修訂草案強化了生產者的主體責任，強調固體廢物產生者是固體廢物治理的首要責任人。草案還提出“生產者責任延伸制”，將廢棄電器電子產品管理經驗吸納與固化，鼓勵生產者開展生態設計、建立回收體系，促進資源回收利用。值得一提的是，修訂草案對部分違法行為的罰則進行了修訂，多項違法行為的罰款提升至100萬元，一些以往沒有具體罰則的行為，也加上了相應的罰則。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190113/956106.shtml

中央|工信部：建50個廢棄物綜合利用率超75%基地

為促進產業集聚，提高資源綜合利用水平，推動資源綜合利用產業高質量發展，1月12日，上游新聞記者從工信部獲悉，該部與國家發展改革委聯合印發了《關于推進大宗固體廢棄物綜合利用產業集聚發展的通知》。《通知》提出，到2020年，我國將建設50個大宗固體廢棄物綜合利用基地、50個工業資源綜合利用基地，基地廢棄物綜合利用率達到75%以上，形成多途徑、高附加值的綜合利用發展新格局。據了解，該《通知》提出了以下重點任務：以尾礦(共伴生礦)、煤矸石、粉煤灰、冶金渣(赤泥)、化工渣(工業副產石膏)、工業廢棄料(建筑垃圾)、農林廢棄物及其他類大宗固體廢棄物為重點，選擇廢棄物產生量大且相對集中、具備資源綜合利用基礎、產業創新能力強、產品市場前景好、規模帶動效益明顯的地區，通過政策協同、機制創新和項目牽引等綜合措施，開發和推廣一批大宗固體廢棄物綜合利用先進技術、裝備及高附加值產品;制(修)訂一系列大宗固體廢棄物綜合利用標準和規范;實施一批具有示范作用的重點項目;培育一批具有較強競爭力的骨干企業;構建和延伸跨企業、跨行業、跨區域的綜合利用產業鏈條，促進大宗固體廢棄物綜合利用產業高質量發展。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190113/956113.shtml

地方|浙江省發改委等部門關于同意麗水市等11個城市為省級靜脈產業示范城市（基地）試點

近日，浙江省發改委等6部門發布關于同意麗水市等11個城市為省級靜脈產業示范城市(基地)試點的通知。其中公布了每個試點城市的實施方案，并涉及多個垃圾焚燒發電廠項目，具體內容如下：根據省發展改革委、省財政廳、省建設廳、省生態環境廳、省農業農村廳、省商務廳《關于開展省級靜脈產業示范城市(基地)試點工作的通知》，各地組織申報了省級靜脈產業示范城市(基地)試點，并報送了實施方案。省發展改革委牽頭組織專家對報送的實施方案進行了論證。原則同意麗水市等8個城市和衢州市等3個基地的試點實施方案，并確定麗水市等4個城市為省級靜脈產業示范城市試點(創建類)，衢州市等2個基地為省級靜脈產業示范基地試點(創建類)，金華市等4個城市為省級靜脈產業示范城市試點(培育類)，臺州市為省級靜脈產業示范基地試點(培育類)。

信息來源：

http://news.bjx.com.cn/html/20190111/955836.shtml

地方|貴州加快構建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的價格機制

貴州省發改委近日印發關于創新和完善促進綠色發展價格機制的實施意見，根據意見，到2020年，有利于綠色低碳循環發展的價格機制、價格政策體系基本形成，促進資源節約和生態環境成本內部化的作用明顯增強;到2025年，適應綠色發展要求的價格機制更加完善，并落實到全社會各方面各環節。意見指出，要加快構建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的價格機制，推進污水處理運營服務費形成市場化;推進污水處理運營服務費形成市場化。

信息來源：

http://huanbao.bjx.com.cn/news/20190117/957309.shtml

五、風險提示

信貸持續收緊趨勢下，PPP業務占比過高的企業或存在資金周轉壓力。