事件
　　5 日李克強總理代表國務院向第十三屆人民代表大會報告政府工作。報告中對過去五年的環境保護成效著墨頗多，也對未來新的環保任務進行了規劃。我們認為，環保治理將會是未來3-5 年政府工作的核心之一，貫徹綠水青山施政綱領的關鍵階段已經到來。

　　我們推薦流域治理標的——東方園林、碧水源，水泥窯協同處置巨頭——海螺創業，大氣治理公司——迪森股份。

　　評論
　　大氣治理取得階段性成果，未來治理壓力長期存在。過去的5 年里，京津冀地區PM2.5 濃度下降了30%，火電機組超凈排放達標率打到了71%。尤其是2017 年，政府通過治理散煤鍋爐，關停落后產能，擴大天然氣使用范圍等手段成功完成了“大氣十條”的考核目標。但我們認為，大氣領域治理壓力依然長期存在。傳統重工業領域依然存在廣泛的煙氣污染問題。報告中提出了在新的一年中，SO2 和NOx 的排放量要繼續下降3%，而重點地區的PM2.5濃度要繼續下降，并在鋼鐵等重污染領域推進超凈排放改造，預示著2018 年傳統企業將會繼續面臨環保治理的巨大壓力。

　　水治理還未見明顯成效，“水十條”考核期限逐漸迫近。我們注意到，報告中對于流域治理，污水升級等領域過去5 年取得的成績更多是定性而不是定量的描述，加上環保部5 年來公布的全國水體報告對比，全國整體水治理可以說成效遠沒有大氣治理顯著。

　　我們認為，隨著近2 年入庫PPP 項目中存在的大量和水環境治理的項目的不斷推進，效果將會陸續顯現。而2020 年是“水十條”

　　考核年，隨著時間點的迫近，全國水環境治理將存在巨大的機會。

　　環保執法和治理將從更高層面統籌管理。新華社4 日發布的黨中央《關于深化黨和國家機構改革的決定》中，對于自然資源和生態環境管理體制的統籌進行了著重強調，提到“統一行使所有國土空間用途管制和生態保護修復職責”。我們認為，市場關注的環保領域大部制或將最終落地，而統計監管，統一協調和統一治理的模式將徹底改變過去粗暴執法，簡單治理，地區不均衡等歷史問題，環保產業將迎來更強支持的新階段。

　　風險
　　政策風險。