6月4日，深交所中小公司管理部針對(duì)A股光伏龍頭公司——愛(ài)康科技2017年度報(bào)告中的相關(guān)事項(xiàng)下發(fā)了問(wèn)詢函(中小板年報(bào)問(wèn)詢函【2018】第407號(hào))。6月16日，愛(ài)康科技發(fā)布了“關(guān)于年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)的公告”。

愛(ài)康科技在公告中就深交所問(wèn)詢函關(guān)注的事項(xiàng)進(jìn)行了詳細(xì)的書(shū)面說(shuō)明。而值得一提的是，其中的一些數(shù)據(jù)，從一個(gè)側(cè)面，向市場(chǎng)展現(xiàn)了正處于“平價(jià)上網(wǎng)攻堅(jiān)期”的光伏業(yè)的生存現(xiàn)狀。

例如，2017年愛(ài)康科技主要產(chǎn)品——太陽(yáng)能電池邊框毛利率從2016年時(shí)的14.13%下滑至11.85%，下降2.28%;同時(shí)，太陽(yáng)能電池組件的毛利率則從2016年時(shí)的16.77%下滑至8.82%，下降7.95%。

而正是上述數(shù)據(jù)的變化，導(dǎo)致愛(ài)康科技在2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.56億元，同比增長(zhǎng)24.55%的背景下，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻較2016年下降了19.66%，其歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)更是較2016年時(shí)減少了80.56%，僅實(shí)現(xiàn)278.8萬(wàn)元。

在“平價(jià)上網(wǎng)攻堅(jiān)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇”的雙重壓力下，愛(ài)康科技業(yè)績(jī)所呈現(xiàn)出的“利潤(rùn)空間被擠壓”是光伏業(yè)的普遍現(xiàn)象。如今，“雪上加霜”的是，光伏業(yè)又迎來(lái)了531新政(旨在“加強(qiáng)光伏規(guī)模管理、加速補(bǔ)貼下降”的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》)，如何渡過(guò)這一難關(guān)，是擺在業(yè)界所有人面前的一道難題。

但與此同時(shí)，愛(ài)康科技在公告中強(qiáng)調(diào)了“集中資源優(yōu)勢(shì)聚焦主業(yè)，更好推進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展”的戰(zhàn)略，并且，在6月17日，相關(guān)報(bào)道顯示，總投資106億元的愛(ài)康科技異質(zhì)結(jié)(HIT)新一代高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目簽約落戶長(zhǎng)興浙能智慧能源科技產(chǎn)業(yè)園。這意味著作為光伏龍頭，盡管經(jīng)歷著種種困難，與絕大多數(shù)光伏同行一樣，愛(ài)康科技還是堅(jiān)定看好光伏業(yè)的前景。

出售部分并網(wǎng)電站等資產(chǎn)

愛(ài)康科技于4月28日發(fā)布的2018年一季報(bào)顯示，公司面臨的“利潤(rùn)空間被擠壓”情況并未好轉(zhuǎn)。

根據(jù)公告，2018年一季度，愛(ài)康科技營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了34.35%、52.04%，但其歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)卻同比下降了190.58%，為虧損636.4萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，在2018年一季度，完全仰仗于“非經(jīng)常性損益”，愛(ài)康科技才得以實(shí)現(xiàn)盈利。而類似的情況同樣出現(xiàn)在2017年，根據(jù)愛(ài)康科技2017年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益1.1億元，約占到當(dāng)期歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的98%。

值得關(guān)注的是，在愛(ài)康科技2017年非經(jīng)常性損益中，除了占比最大的5735.74萬(wàn)元政府補(bǔ)貼外，非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益也達(dá)到了4435.38萬(wàn)元。根據(jù)公告，這主要得益于愛(ài)康科技在2017年出售了部分并網(wǎng)電站，諸如日本秋田電站資產(chǎn)、青海蓓翔電站股權(quán)、徐聞電站股權(quán)和金昌電站51%的股權(quán);此外，還包括轉(zhuǎn)讓了此前持有的新疆愛(ài)康慧誠(chéng)信息技術(shù)有限公司股權(quán)。

對(duì)于出售部分并網(wǎng)電站，以及相關(guān)股權(quán)的初衷，愛(ài)康科技公告表示，這是在公司戰(zhàn)略指引下做出的決定。

早在2017年2月份時(shí)，愛(ài)康科技曾發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的公告》，宣稱公司將開(kāi)啟能源互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，致力成為國(guó)際清潔能源服務(wù)商、能源互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商。推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)方式變革，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和金融結(jié)算，為社會(huì)、企業(yè)和終端用戶提供創(chuàng)新的新能源解決方案，打造智能的綠色能源生態(tài)系統(tǒng)，為社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展做貢獻(xiàn)。公司將努力建設(shè)發(fā)、配、售一體化的綜合能源服務(wù)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模綠色電力的智能化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，構(gòu)建以分布式能源為主的多能協(xié)同供應(yīng)的區(qū)域能源綜合運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合信息技術(shù)與金融手段為廣泛的電力客戶提供創(chuàng)新的智慧能源解決方案與增值服務(wù)，推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)方式的變革。

而為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，愛(ài)康科技率先做的，正是“出售部分并網(wǎng)電站，并對(duì)部分有瑕疵的地面光伏電站項(xiàng)目停止建設(shè)”，從而實(shí)現(xiàn)相對(duì)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

擬百億元布局異質(zhì)結(jié)電池

愛(ài)康科技2017年年報(bào)、2018年一季報(bào)所展現(xiàn)的還僅是531新政來(lái)臨前的“利潤(rùn)空間被擠壓”情況。近兩年來(lái)，政策以及市場(chǎng)引導(dǎo)光伏發(fā)電加速實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程，而除了科技創(chuàng)新在降低度電成本中發(fā)揮的作用外，實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)還不得不通采取擠壓各生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)的方式。

不僅如此，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)于2017年全球新增光伏裝機(jī)容量約98GW，我國(guó)光伏產(chǎn)能已超過(guò)了150GW。盡管其中相當(dāng)一部分屬于競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，有待淘汰的落后產(chǎn)能，但總體客觀存在供大于求，卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

但在531新政后，業(yè)界預(yù)計(jì)，盡管我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模將出現(xiàn)較大幅度的縮減，補(bǔ)貼退坡，也會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)光伏投資收益率下滑。但盡快實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，有利于光伏業(yè)進(jìn)入一個(gè)健康的發(fā)展周期，以及利潤(rùn)水平的回升。例如，在實(shí)現(xiàn)普遍平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程中，落后產(chǎn)能將加速淘汰，而在實(shí)現(xiàn)普遍平價(jià)上網(wǎng)后，企業(yè)主動(dòng)降價(jià)的動(dòng)力將減弱，通過(guò)科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)可成本下降，也將真正轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的理事長(zhǎng)、天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡此前就曾表示，這次的新政實(shí)施后，市場(chǎng)份額將向技術(shù)領(lǐng)先、管理卓越和具備資金實(shí)力優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集中，未來(lái)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，行業(yè)的調(diào)整會(huì)倒逼企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

或許正因?yàn)榇耍?月17日，相關(guān)報(bào)道顯示，6月16日上午，總投資106億元的愛(ài)康科技異質(zhì)結(jié)(HIT)新一代高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目簽約落戶長(zhǎng)興浙能智慧能源科技產(chǎn)業(yè)園。

根據(jù)報(bào)道，愛(ài)康科技高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目由浙能集團(tuán)與愛(ài)康集團(tuán)子公司愛(ài)康科技合作投資，計(jì)劃分三年實(shí)施完成，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入120億元，其主要產(chǎn)品為高效異質(zhì)結(jié)晶硅光伏電池與雙玻疊瓦光伏組件。

對(duì)于異質(zhì)結(jié)晶硅光伏電池，光伏業(yè)界公認(rèn)，其是一個(gè)高效技術(shù)方向，量產(chǎn)電池轉(zhuǎn)換效率可達(dá)到23%以上，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)太陽(yáng)能光伏電池，是國(guó)家能源局鼓勵(lì)大力發(fā)展的新一代太陽(yáng)能光伏技術(shù)。

自管理層出臺(tái)旨在“加強(qiáng)光伏規(guī)模管理、加速補(bǔ)貼下降”的531新政后，在部分業(yè)界聲音的渲染下，光伏業(yè)的未來(lái)似乎越發(fā)“暗淡”。特別是在A股市場(chǎng)整體調(diào)整的映襯下，“跌贏”大盤(pán)的光伏板塊，更是順手抓住了531新政這一“替罪羊”。

必須承認(rèn)，531新政的確對(duì)行業(yè)造成了較為顯著的影響，但作為投資者也應(yīng)看到，早在531新政前，行業(yè)便已進(jìn)入微利期，而531新政的出臺(tái)，反而堅(jiān)定了一批龍頭著手布局先進(jìn)產(chǎn)能的雄心壯志。因此，531新政不應(yīng)為A股光伏板塊下跌“背鍋”，與此同時(shí)，這也是大浪淘沙，以及行業(yè)重整行裝再出發(fā)的一次良機(jī)。