第四章 合同能源管理項目選擇和評價

合同能源管理項目是指節(jié)能服務(wù)公司利用合同能源管理機制，在用能單位內(nèi)實施的節(jié)能改造項目。

雖然節(jié)能服務(wù)公司的經(jīng)營模式是基本相同的，但不同的節(jié)能服務(wù)公司都有其自己的特點和特長。有的以技術(shù)見長，擁有專有的設(shè)備或技術(shù);有的以市場見長，擁有良好的用能單位關(guān)系;有的以綜合服務(wù)見長，擁有整合資金、技術(shù)等方面的經(jīng)驗和實力。不同的節(jié)能服務(wù)公司對項目和用能單位的具體要求不同，選擇、評價項目和用能單位的標(biāo)準(zhǔn)也不同。

用能單位的情況也不盡相同。凡是存在節(jié)能潛力的用能單位，包括工業(yè)用能單位，商業(yè)、公用事業(yè)、政府機關(guān)等，都是節(jié)能服務(wù)公司的潛在用能單位。這些潛在用能單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、信用情況等千差萬別。因此，節(jié)能服務(wù)公司要在開展業(yè)務(wù)前，針對合同能源管理基本運作模式的特點，結(jié)合自己的實際情況，制定項目選擇原則和評價標(biāo)準(zhǔn)。

節(jié)能服務(wù)公司在實施項目前，必須從項目和用能單位兩個方面進行充分的考察和論證。正確選擇項目是節(jié)能服務(wù)公司業(yè)務(wù)成功的基礎(chǔ)，正確選擇用能單位是節(jié)能服務(wù)公司業(yè)務(wù)成功的保證。

好謀而成，分段治事，不疾而速，無為而治

對于我來說，一場最漂亮的仗，其實是一場事前清楚計算得失的仗。以上四句話是環(huán)環(huán)相扣、互為因果的。

“好謀而成”是凡事深思熟慮，謀定而后動。“分段治事”是洞悉事物的條理，按部就班地進行。“不疾而速”，你靠著早就掌握了很多資料，很多困難你早已知道，由于已有充足的準(zhǔn)備，故能胸有成竹，當(dāng)機會來臨時自能迅速把握，一擊即中。如果你沒有主意，怎么樣“不疾而速”?“無為而治”則要有好的制度、好的管治系統(tǒng)來管理。兼具以上四種因素，成功的藍圖自然展現(xiàn)。

拈出這四句話的精髓，生命可以如此的好。憂患不一定帶來智慧，但會擴大人的體驗，夸我們審慎客觀。考驗式的經(jīng)歷，也讓我們超越既定觀念與偏見的束縛。

——摘自李嘉誠答《全球商業(yè)經(jīng)典》.2011年

第一節(jié)項目和用能單位選擇

目前我國節(jié)能市場廣闊，潛力很大，節(jié)能項目很多。有些項目節(jié)能技術(shù)措施先進成熟，節(jié)能量顯著，投資回收期較短，易于實施;有些項目因節(jié)能技術(shù)措施不成熟，導(dǎo)致項目運行不穩(wěn)定，難以達到預(yù)期的節(jié)能量;有些項目采用的節(jié)能技術(shù)措施，節(jié)能量不明顯，投資回收期太長;還有些項目雖然技術(shù)措施成熟，節(jié)能量顯著，但涉及的環(huán)節(jié)太多，實施難度較大，風(fēng)險高。如果項目節(jié)能量難以確認，或者在項目正常運行過程中，影響節(jié)能量的可變參數(shù)過多，致使項目節(jié)能量難以預(yù)測，即使用能單位信用和經(jīng)營狀況良好，節(jié)能服務(wù)公司也應(yīng)慎重實施此類項目。

用能單位是節(jié)能服務(wù)公司的服務(wù)對象。根據(jù)實踐經(jīng)驗，大多數(shù)情況下，選擇用能單位重于選擇項目。節(jié)能服務(wù)公司只有正確選擇用能單位，才能保證項目成功。如果用能單位不符合評價標(biāo)準(zhǔn)，即使項目再好，建議節(jié)能服務(wù)公司慎重考慮，若無有效的風(fēng)險控制措施，最好放棄項目。

一、項目選擇

節(jié)能服務(wù)公司在選擇合同能源管理項目時，應(yīng)優(yōu)先選擇那些節(jié)能量好且易于確認、技術(shù)改造方案成熟可靠且易于實施、節(jié)能設(shè)備先進適用的項目。

1.選擇節(jié)能效益好的項目

節(jié)能效益是評價節(jié)能項目的重要指標(biāo)。對于合同能源管理項目來說，項目的收益主要來自于能源費用的節(jié)約，項目的節(jié)能量越高，節(jié)能效益就越好，投資回收期越短，合同雙方實施節(jié)能項目的積極性越高。因此，要選擇那些節(jié)能效益好的項目。

2.選擇技術(shù)措施成熟的項目

合同能源管理機制某種意義上是一種節(jié)能投資服務(wù)，節(jié)能服務(wù)公司享受投資成功產(chǎn)生的收益，同時也要承擔(dān)投資失敗造成的損失。為了避免由于技術(shù)措施不成熟、不可靠而無法達到預(yù)期的節(jié)能量，可能給合同雙方造成損失的風(fēng)險，節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)該對項目擬采用的技術(shù)措施進行深入的分析論證，選擇那些技術(shù)成熟的項目。

3.選擇易于實施的項目

大多數(shù)情況下，合同能源管理項目由節(jié)能服務(wù)公司負責(zé)實施，包括項目設(shè)計、設(shè)備采購和安裝，直至項目完工，驗收合格后，交由用能單位負責(zé)運行。易于實施的項目建設(shè)周期短，不可預(yù)見的費用少，投資成本易于控制，項目邊界清晰，易于調(diào)試和投入運行，風(fēng)險較低。因此，項目是否易于實施，是選擇項目時需要重點考慮的因素之一。

4.選擇節(jié)能量易于確認的項目

合同能源管理項目的一個顯著特點就是節(jié)能服務(wù)公司的收益與項目產(chǎn)生的節(jié)能效益掛鉤，因此，節(jié)能量是否易于確認是節(jié)能服務(wù)公司避免糾紛、保證收益的關(guān)鍵。

通常，在合同能源管理項目談判階段，節(jié)能服務(wù)公司和用能單位之間會就項目節(jié)能量進行磋商。節(jié)能服務(wù)公司根據(jù)項目擬采用的節(jié)能措施，提出在滿足同等需求或達到同等目標(biāo)的前提下，項目成功實施后可能達到的節(jié)能量。雙方可以約定預(yù)計的節(jié)能量即為項目實際的節(jié)能量;也可在項目實施完成后，通過計量、測量或統(tǒng)計等方法，驗證項目的節(jié)能量。但是由于節(jié)能改造比較復(fù)雜，節(jié)能改造的效果經(jīng)常受到各種可變參數(shù)的影響，諸如環(huán)境溫度、設(shè)備負荷、運行時間等方面的變化，這些變化均可以使預(yù)測的效果與實際情況產(chǎn)生差異。目前我國還沒有統(tǒng)一的節(jié)能量確認方法和標(biāo)準(zhǔn)，具有公信力的第三方權(quán)威機構(gòu)也很少，一旦合作雙方對節(jié)能量產(chǎn)生爭議，很難有有效的解決辦法。另外，如果節(jié)能量確認方法比較復(fù)雜的話，對進行節(jié)能量確認的儀器儀表的要求比較高，對進行節(jié)能量確認了人員的技能要求比較高，有時還不得不聘請第三方專業(yè)機構(gòu)對節(jié)能量進行測量、驗證和確認，不但耗時費力，還會增加項目成本和費用，相應(yīng)降低項目的收益，實際上會影響合作雙方的利益。因此，節(jié)能服務(wù)公司在實施項目時，應(yīng)盡量選擇節(jié)能量易于確認的項目。

5.選擇國家鼓勵和支持的項目

節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)及時了解掌握國家有關(guān)部門公布的重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄和淘汰落后產(chǎn)能等有關(guān)信息。在實施合同能源管理項目時，應(yīng)該優(yōu)先選擇國家鼓勵和推廣的節(jié)能項目，切忌選擇國家明令禁止和淘汰的項目。國家鼓勵和支持的節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品，主要是由國家發(fā)展改革委和工信部發(fā)布。自2008年5月，國家發(fā)展改革委公布第一批國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄以來，至今已經(jīng)公布了三批，共計推廣各種先進成熟的節(jié)能技術(shù)115項。工信部自2009年11月至今，公布了兩批《節(jié)能機電設(shè)備(產(chǎn)品)推薦目錄》，第一批涉及內(nèi)燃機、工業(yè)鍋爐、電動機、通用設(shè)備等共四大類35項設(shè)備(產(chǎn)品);第二批涉及工業(yè)鍋爐、壓縮機、泵、風(fēng)機、變壓器、內(nèi)燃機、熱處理等七大類59項設(shè)備(產(chǎn)品)。

二、用能單位選擇

節(jié)能服務(wù)公司選擇用能單位時，應(yīng)該從宏觀和微觀兩個方面考慮。宏觀方面主要包括用能單位所屬行業(yè)是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)品是否獲得有關(guān)監(jiān)管部門的許可，是否存在行業(yè)政策限制或環(huán)保問題等;微觀方面主要包括用能單位本身的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和發(fā)展前景等。

1選擇符合國家產(chǎn)業(yè)政策的用能單位

國家產(chǎn)業(yè)政策對用能單位的生存有決定性的影響。如果用能單位生產(chǎn)的產(chǎn)品不符合國家產(chǎn)業(yè)政策或達不到國家標(biāo)準(zhǔn)要求、生產(chǎn)過程不能滿足國家環(huán)保政策的要求、生產(chǎn)規(guī)模達不到國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，用能單位經(jīng)營就會受到影響，輕者為按政策要求實施整改，重者為關(guān)停并轉(zhuǎn)，直接影響用能單位的生存。因此，節(jié)能服務(wù)公司必須選擇符合國家產(chǎn)業(yè)政策的用能單位，避免因政策因素而產(chǎn)生的風(fēng)險。

2.選擇經(jīng)營狀況良好的用能單位

一般情況下，經(jīng)營狀況良好的用能單位產(chǎn)品適銷對路、資金周轉(zhuǎn)速度快、現(xiàn)金流充裕、信用好。經(jīng)營狀況不好的用能單位，往往因資金緊張而把有限的資金用于保證生產(chǎn)經(jīng)營上，造成拖欠節(jié)能服務(wù)公司的賬款。因此，節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)選擇經(jīng)營狀況好的用能單位，以避免信用風(fēng)險。

3.選擇發(fā)展前景良好的用能單位

合同能源管理項目合同期較長。節(jié)能服務(wù)公司僅關(guān)注用能單位目前及前幾年的經(jīng)營狀況是遠遠不夠的，應(yīng)該把著重點放在用能單位未來幾年的發(fā)展?jié)摿ι希辽賾?yīng)從市場、成長階段、在行業(yè)內(nèi)的地位、管理層素質(zhì)以及發(fā)展戰(zhàn)咯等幾個方面分析用能單位的發(fā)展趨勢，選擇那些發(fā)展前景良好的用能單位，以保證合同的正常履行。

4選擇公用事業(yè)領(lǐng)域的用能單位

隨著國家經(jīng)濟的發(fā)展，公用事業(yè)耗能星上揚趨勢。近年來，我國政府越來越重視公用事業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能，不斷出臺政策鼓勵政府部門節(jié)約能源。2010年，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見的通知，要求“政府機構(gòu)要帶頭采用合同能源管理方式實施節(jié)能改造，發(fā)揮模范表率作用”。我國各省、直轄市政府相繼出臺專門文件，或召集會議，要求政府、公用事業(yè)單位積極采取節(jié)能措施，降低能源消耗。因此，公用事業(yè)蘊含了一個巨大的節(jié)能服務(wù)市場，節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)該重視該市場的開發(fā)。

第二節(jié)  項目和用能單位評價

項目和用能單位評價的目的是為節(jié)能服務(wù)公司決策提供依據(jù)。

項目評價一般包括對項目擬采用的節(jié)能技術(shù)措施的評價和對項目經(jīng)濟性的評價。技術(shù)評價側(cè)重于技術(shù)措施的適用性、成熟度、節(jié)能量及其確認方法等;經(jīng)濟性評價側(cè)重于項目投資成本、項目運行和維護費用、項目節(jié)能效益、投資回收期等。

用能單位評價一般包括用能單位的基本情況、財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、發(fā)展前景和決策層情況等。節(jié)能服務(wù)公司對用能單位進行評價，既要注重用能單位過去幾年內(nèi)的歷史情況，更應(yīng)關(guān)注用能單位未來幾年的發(fā)展趨勢。

一、項目評價

項目經(jīng)濟評價的目的是為節(jié)能服務(wù)公司提供項目前期決策依據(jù)，同時為項目完成后的評估審核服務(wù)。合同能源管理項目一般應(yīng)采取技術(shù)上可行、經(jīng)濟上合理、有利于環(huán)境、社會可接受的節(jié)能措施，以最少的能源消耗和最低的成本支出，產(chǎn)生更多的節(jié)能效益。

(一)項目技術(shù)評價

合同能源管理項目技術(shù)評價應(yīng)重點考慮采用技術(shù)措施的成熟度和適用性。

1.節(jié)能技術(shù)措施的成熟度

一項技術(shù)從誕生到淘汰一般經(jīng)歷四個階段，即研發(fā)階段、中試階段、工業(yè)化應(yīng)用階段和淘汰階段。合同能源管理項目應(yīng)該采用工業(yè)化應(yīng)用階段的技術(shù)。因為處于這個階段的技術(shù)或設(shè)備，已被普遍采用具有很多實例證明其性能穩(wěn)定、可靠。處在研發(fā)階段的技術(shù)或設(shè)備，只有設(shè)想或試驗，沒有實際應(yīng)用，不適合應(yīng)用于合同能源管理項目;處于中試階段的技術(shù)或設(shè)備，性能不穩(wěn)定，成熟度不夠，風(fēng)險較大，也不適合合同能源管理項目;處于淘汰階段的技術(shù)或設(shè)備，技術(shù)已經(jīng)落后，不能應(yīng)用于合同能源管理項目。

2.節(jié)能技術(shù)措施的適用性

評價節(jié)能技術(shù)的適用性主要有以下兩個方面：(1)技術(shù)措施的先進性。運行指標(biāo)是否處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。(2)技術(shù)措施的適配性。該技術(shù)是否適合擬改造的用能系統(tǒng)或設(shè)備，是否對其他系統(tǒng)或設(shè)備產(chǎn)生不良影響。

(二)項目經(jīng)濟評價

合同能源管理項目經(jīng)濟評價一般采用費用效益法，即通過項目改造前后費用和效益的比較來評價項目。常用的項目經(jīng)濟評價指標(biāo)為靜態(tài)投資回收期和內(nèi)部收益率。

1靜態(tài)投資回收期

靜態(tài)投資回收期是以項目的凈收益抵償項目投資所需的時間，從項目建設(shè)開始年計算。在計算收益時，應(yīng)包括項目常來的節(jié)約的能源費用以及可能出售的余能、增產(chǎn)收益等其他收益;年運行維護費用是指改造后增加值。凈收益是指上述收益減去年運行維護費用;項目投資是指原始投資。

靜態(tài)投資回收期越短，資金周轉(zhuǎn)效率越高，投資收益率越高。投資回收期過長，資金周轉(zhuǎn)效率低，可能對公司運營資金造成不利影響。節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)該根據(jù)自己的未來現(xiàn)金流狀況，評價項目的投資回收期是否合理。

靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期相比，忽略了資金的時間價值，它比較簡單、直觀，適合于合同能源管理項目評價。

2內(nèi)部收益率

項目的可獲利性一般用內(nèi)部收益率評價。內(nèi)部收益率是項目動態(tài)經(jīng)濟評價的主要指標(biāo)，與凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率等指標(biāo)不同，不需事先設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率，而是由項目的現(xiàn)金流量決定。在合同能源管理模式下，當(dāng)用能單位方前期投入較少時，正現(xiàn)金流是非常普遍的，因為節(jié)能效益抵消了有關(guān)節(jié)能改造的支出;節(jié)能服務(wù)公司的凈現(xiàn)金流在合同期的前期是負值。節(jié)能服務(wù)公司應(yīng)將合同期內(nèi)的內(nèi)部收益率作為評價指標(biāo)。在項目評價中，項目內(nèi)部收益率應(yīng)滿足節(jié)能服務(wù)公司要求。

二、用能單位評價

用能單位是節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目的客體。在合同能源管理項目成功實施后，用能單位能否按合同約定按時足額支付服務(wù)費，很大程度上取決于用能單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況和發(fā)展能力。因此，節(jié)能服務(wù)公司除了對合同能源管理項目進行評價外，更重要的是要對用能單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況和發(fā)展能力進行評價。

(一)財務(wù)狀況評價

財務(wù)狀況評價以用能單位的財務(wù)報表和其他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對用能單位財務(wù)分析指標(biāo)的綜合評價。財務(wù)狀況評價的指標(biāo)包括償債能力、盈利能力、營運能力和現(xiàn)金掙流量。

1.償債能力

償債能力是指用能單位償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。評價用能單位償債能力的指標(biāo)主要有短期償債能力(流動比率和速動比率)及長期償債能力(資產(chǎn)負債率)。

流動比率是指用能單位流動資產(chǎn)與流動負債的比率。該指標(biāo)反映用能單位可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。通常而言，流動比率越高，用能單位短期償債能力越強，節(jié)能服務(wù)公司的權(quán)益越有保證。一般經(jīng)驗認為，流動比率在2:1比較適當(dāng)。但不同行業(yè)、不同用能單位以及同一用能單位不同時期的評價標(biāo)準(zhǔn)是不同的。因此，不宜用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來評價各用能單位流動比率合理與否。

速動比率是指用能單位速動資產(chǎn)與流動負債的比率。該指標(biāo)反映用能單位流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。通常而言，速動比率越高，用能單位償還流動負債的能力越強。一般經(jīng)驗認為：速動比率1：1比較合理。但并不能籠統(tǒng)地認為速動比率較低的用能單位償債能力差。實脈上，如果用能單位存貨流轉(zhuǎn)通暢，變現(xiàn)能力較強，即使速動比率較低，只要流動比率高，用能單位仍然有能力償還到期債務(wù)本息。

資產(chǎn)負債率是指用能單位負債總額與資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映用能單位資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占比重，以及用能單位資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。通常而言，資產(chǎn)負債率越小，用能單位長期償債能力越強。如果該指標(biāo)過小，表明用能單位對財務(wù)杠桿利用不夠;該指標(biāo)過大，則表明用能單位的債務(wù)負擔(dān)重，資金實力不強。通常認為資產(chǎn)負債率為60%較為適當(dāng)。評價時應(yīng)當(dāng)將償債能力指標(biāo)與盈利能力指標(biāo)綜合分析，予以平衡考慮。

節(jié)能服務(wù)公司可以通過對用能單位償債能力指標(biāo)的評價，來識別用能單位財務(wù)狀況的好壞，進一步判斷用能單位在市場中具有的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。當(dāng)然，在使用這些指標(biāo)時還要注意，判斷不同類型的用能單位，應(yīng)該采用不同的負債率標(biāo)準(zhǔn);判斷在不同的發(fā)展階段的同一類型的用能單位，負債率指標(biāo)也應(yīng)該有所不同。另外，速動比率和流動比率只是反映用能單位某一時點的狀態(tài)，孤立地分析靜態(tài)指標(biāo)，會片面理解用能單位財務(wù)狀況，影響對用能單位短期償債能力的正確評價。評價用能單位短期償債能力還應(yīng)結(jié)合其他相關(guān)因素綜合分析，如非籌資性現(xiàn)金流入與流動負債的比率、利息支付倍數(shù)等。

2.盈利能力

盈利能力是指用能單位資金增值的能力。評價用能單位盈利能力的指標(biāo)主要有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈貸產(chǎn)收益率等。

銷售凈利率是指用能單位實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系。該指標(biāo)反映用能單位每一元銷售收人帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。通常而言，銷售凈利率越大，用能單位盈利能力越強。

資產(chǎn)凈利率是指用能單位一定時期凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映用能單位從一元受托資產(chǎn)中得到的凈利潤。通常而言，該指標(biāo)越高，表明用能單位投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。

凈資產(chǎn)收益率是指用能單位一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)是評價用能單位自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映用能單位資本運營的綜合效益。通常而言，凈資產(chǎn)收益率越高，用能單位自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對節(jié)能服務(wù)公司權(quán)益的保證程度越高。

3.營運能力

營運能力是指用能單位的經(jīng)營運行能力，即用能單位運用各項資產(chǎn)賺取利潤的能力。評價用能單位營運能力的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用能單位一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率。該指標(biāo)反映用能單位應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。通常而言，周轉(zhuǎn)率越高，說明用能單位賬齡越短，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。進行應(yīng)收賬款分析時，只有深入應(yīng)收賬款內(nèi)部，將其與營業(yè)額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來，并應(yīng)注意應(yīng)收賬款與其他問題的聯(lián)系，才能正確評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

存貨周轉(zhuǎn)率是用能單位一定時期內(nèi)營業(yè)成本與平均存貨余額之間的比率。該指標(biāo)是反映用能單位生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標(biāo)。通常而言，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，資產(chǎn)占用水平越低。但并不是存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)根據(jù)行業(yè)狀況、用能單位實際等特定生產(chǎn)經(jīng)營情況進行具體分析。同時應(yīng)注意存貨與應(yīng)付款項、應(yīng)收款項、銷售收入等之間的內(nèi)在聯(lián)系。

4.現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金凈流量是指一定時期內(nèi)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流人(收入)減去流出(支出)的余額(凈收入或凈支出)，反映了用能單位本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物數(shù)額。現(xiàn)金流量信息是評價用能單位資產(chǎn)的流動性、財務(wù)彈性、盈利能力、抵御風(fēng)險能力以及未來能否發(fā)展的重要依據(jù)。

現(xiàn)金流量表分為三大塊：經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量和投資活動現(xiàn)金凈流量。三類經(jīng)濟活動的凈現(xiàn)金流量分別代表不同的含義，通過對其數(shù)值的正負分析，以及與前期的趨勢對比分析，有助于對用能單位的經(jīng)營情況進行初步的判斷。

通常而言，若用能單位經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量為正值，則說明用能單位的經(jīng)營活動開展正常;如果與前期現(xiàn)金流相比，經(jīng)營現(xiàn)金流凈現(xiàn)值金額很大，則說明本期運轉(zhuǎn)良好。

如果某一時期，用能單位投資活動的現(xiàn)金凈流量為正值，一般表明用能單位擴大再生產(chǎn)等方面的能力較強;若為負值，則需分析未來的收益狀況。

如果用能單位籌資活動的凈現(xiàn)金流量為正值，需分析資金的使用效果，特別是投資效果，一旦投資失敗，用能單位可能會在未來無法支付節(jié)能服務(wù)公司的服務(wù)費;若該值為負，則可能表明用能單位的債務(wù)減輕，本身的盈利水平較好，且款項收回較快，但也可能是用能單位經(jīng)營狀況惡化，致使融資困難，應(yīng)結(jié)合損益表進行具體分析。

(二)經(jīng)營狀況評價

經(jīng)營狀況評價主要以財務(wù)報表、銷售統(tǒng)計報表、經(jīng)銷合同等資料為依據(jù)，注重對用能單位供應(yīng)、銷售、經(jīng)營環(huán)境和潛在風(fēng)險等進行評價。

1.評價用能單位原料供應(yīng)狀況

用能單值原料的供應(yīng)直接影響其生產(chǎn)經(jīng)營。評價原料的供應(yīng)狀況，不單單是分析評價目前的供應(yīng)情況如何，而且要從原料供應(yīng)的發(fā)展趨勢和其關(guān)聯(lián)行業(yè)的影響分析原料供應(yīng)是否存在風(fēng)險。

2.評價產(chǎn)品銷售狀況

用能單位產(chǎn)品銷售狀況可從產(chǎn)銷率、開工率、市場占有率、銷售體系等方面進行評價。產(chǎn)銷率、開工率和市場占有率高，說明用能單位的產(chǎn)品質(zhì)量高、生產(chǎn)經(jīng)營狀況好。銷售體系健全、規(guī)模大，反映出用能單位產(chǎn)品市場份額大，抗風(fēng)險和競爭能力強。

3.評價用能單位的經(jīng)營環(huán)境

主要是根據(jù)國家政策法規(guī)等有關(guān)規(guī)定，判斷用能單位及關(guān)聯(lián)單位所屬行業(yè)是否受到國家產(chǎn)業(yè)政策限制，排放是否符合環(huán)保要求，是否有違法違規(guī)記錄等。

4評價用能單位決策層

綜合考慮以下6個方面對決策層進行評價：(1)是否有領(lǐng)導(dǎo)力，確保公司朝著健康有序的方向發(fā)展;(2)是否能控制和駕馭復(fù)雜局面，工作效率高;(3)是否有團隊意識，決策科學(xué)民主;(4)是否是學(xué)習(xí)型團隊，善于創(chuàng)新，開拓意識強;(5)是否有高度的社會責(zé)任感，品行道德高尚;(6)是否講誠信。

(三)發(fā)展能力評價

發(fā)展能力是用能單位在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。發(fā)展能力主要從盈利增長能力、資產(chǎn)增長能力、資本增長能力、技術(shù)投入增長能力和產(chǎn)品市場競爭力等5個方面進行綜合評價。

1.最近三年凈利潤增長率

凈利潤增長率是指用能單位本年凈利潤增長額與上年凈利潤的比率，是用能單位發(fā)展性的基本表現(xiàn)。如凈利潤增長率連續(xù)三年為正值，說明用能單位未來盈利能力強。

2.最近三年總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是指用能單位本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，反映用能單位資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。如總資產(chǎn)增長率連續(xù)三年為正值，說明用能單位擴張能力強，但應(yīng)分析其資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)量和后續(xù)發(fā)展能力。

3最近三年資本增長率

資本增長率是指用能單位本年資本增長額與年初資本總額的比率。如果資本增長率連續(xù)三年為正值，說明用能單位抗風(fēng)險能力和持續(xù)發(fā)展能力強。

4.最近三年技術(shù)投入比率

技術(shù)投入比率是指用能單位本年科技支出(包括用于研究開發(fā)、技術(shù)改造、科技創(chuàng)新等方面的支出)與本年營業(yè)收入金額的比率。如果技術(shù)投入比率連續(xù)三年增長，說明用能單位對市場的適應(yīng)能力強，未來競爭優(yōu)勢明顯，生存發(fā)展空間大。

5最近三年銷售收入增長率

銷售收入增長率是據(jù)用能單位本年銷售收入增長額與上年銷售收入總額的比率。如果銷售收入增長率連續(xù)三年為正值，說明用能單位的產(chǎn)品市場接受度高，市場競爭力強。