詩云：

前事起伏壯胸懷，來路回望不復還。

似夢似幻猶未盡，古今多少事如煙。

難逢知己江湖上，未能閑情草木間。

不敢諫言隨風去，愿化星辰留名傳。

各位看官，接著前書廣東規(guī)則未公布電網(wǎng)拓撲圖信息往下說，除了這類關乎交易的基礎性關鍵信息，電力市場中哪些信息應該披露、哪些應該保密呢?判斷某類信息是否應該公開的原則又是什么?坊間傳說，廣東模仿的是美國區(qū)域現(xiàn)貨市場模式，那么就從美國開始：

從被“忽視”的889號令說起

了解美國電力市場化進程的朋友都知道，F(xiàn)ERC 頒布的最出名的法規(guī)就是888 號令和 889 號令，可謂是美國“電改”的里程碑。但是大家關注的重點往往集中在888號令上，其核心是：輸電和發(fā)電功能分離、輸電網(wǎng)無歧視開放、組建獨立系統(tǒng)運營商ISO，最終實現(xiàn)在更大范圍內實現(xiàn)優(yōu)化配置資源的目的。相比而言，各類文章在介紹889號令時往往一筆帶過，但事實上889號令同樣重要。

889號令與 888號令是一個整體，明確了輸電所有者和運行者必須向用戶公開輸電網(wǎng)的信息及其方式，從技術手段上確保 888 號令得到執(zhí)行。889號令要求輸電服務提供者必須建立一個 “電網(wǎng)開放實時信息系統(tǒng) (OASIS)”，在其中公開可用輸電容量(ATC)、輸電服務及其價格、輔助服務及其價格、輸電服務需求及其響應、設備狀態(tài)信息等。889號令也被稱為the “Standards of Conduct” order(“行為準則”令)，意指889令提供了充分的細節(jié)信息，能夠有效地指導市場參與者如何與電網(wǎng)公司溝通。它使得所有市場參與者認識到自身理應享有的權益，保證了中小型參與者也能不受歧視地同時同量地獲得信息，進而公平地參與電力市場，這些也被認為是美國多年來年電力改革最成功的經(jīng)驗之一。

制定信息政策的原則

多年后，歐盟在制定電力市場信息管理與透明性指南的時候，也吸取了OASIS中“open access(公開)”和“same-time(同時)”的理念，并將其完善為：“信息披露應及時、同一時間披露給所有的市場參與者。

除非特殊原因(合法商業(yè)機密等)，所有信息都應公開。不能公開的信息必須向所有市場參與者出具詳細的解釋性說明并由監(jiān)管機構審核通過。”

具體到實際操作，監(jiān)管機構判斷某類信息是否應該公開時往往采用簡單的得失判斷，也叫成本-收益分析。

01什么是收益？

當我們在電力市場中談到收益時，永遠特指社會總福利，而不是個別企業(yè)或者行業(yè)的利益。社會總福利簡化地理解就是提升行業(yè)總效率，電力市場的紅利預期是基于一個“信息豐富的環(huán)境”，市場參與者才能根據(jù)市場環(huán)境、供需形勢的變化有效地調整經(jīng)營策略，最終達到提升行業(yè)生產(chǎn)總效率的目的。因此市場規(guī)則應傾向于幫助市場參與者更好地理解價格、預測價格，通過價格信號了解市場環(huán)境的變化進而提升社會總福利。

市場參與者獲取信息，主要是用于理解過往市場中的價格波動原因并根據(jù)未來的供需形勢、電網(wǎng)約束、聯(lián)絡線阻塞等情況進行價格預測。一方面通過信息的充分披露：

市場參與者能有效地減少決策的不確定性，幫助供應側和需求側更好地調整生產(chǎn)運行計劃來適應供需形勢(更好地決策);

潛在的投資者也可以更準確有效地制定投資方案;

社會資本可以通過市場數(shù)據(jù)來判斷進入市場能否盈利;

市場監(jiān)管者可以通過信息披露調整市場規(guī)則，進而提升整個市場的效率。

另一方面，充足的信息披露有助于提升公眾對市場的信心，降低市場化改革阻力。第三方的獨立監(jiān)管機構或者學術研究機構可以通過信息披露，進而分析市場參與者的行為，輔助監(jiān)管機構監(jiān)督市場異動。

反之，當信息不能充分披露時，信息經(jīng)濟學上常說的“信息不對稱”就產(chǎn)生了，這會帶來逆向選擇、道德風險等一系列問題。小企業(yè)相比于大企業(yè)天然地處于信息劣勢中，因為當大家都只知道自己的情況時，市場份額大的主體了解的比份額小的多得多。

小公司可能被迫去向第三方購買信息，國內部分地區(qū)也曾傳言出現(xiàn)買賣報價信息的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象嚴重時就會成為外界投資入場以及小公司參與市場競爭的障礙。

所以，一般而言減少信息的不對稱就意味著小玩家得到更完整、更及時的信息。

信息不對稱以及可能的私下信息買賣還會導致市場流動性的枯竭，其根本原因在于市場參與者對市場信心的缺失。

舉例來說，當大部分市場參與者認為個別成員可以提前獲得年度市場的信息以至于年度市場無法公平交易時，年度市場的參與者就會越來越少，最終這個市場會名存實亡。

這其中有幾個常見的困擾：

博弈激烈的市場對應著市場效率的提升嗎?不一定。缺乏有效信息的市場博弈，實質上與賭場內的賭徒行徑無異，如果市場參與者無法理解價格形成、波動的原因，無法相對應地調整自己的行為，試圖以此提升市場效率也是空中樓閣。

“市場初期”有多特殊?當出現(xiàn)“為了推動市場建設，初期采取某種過渡措施”或者“市場初期不具備某種條件”之類的用詞時應當慎之又慎，因為這其中有切實有據(jù)的顧慮也有欲蓋彌彰的私心，非常考驗政策制定者的智慧。

02什么是成本？

當市場透明度過高時，反而會影響市場的效率，因為充分的信息披露會對市場力的實施有利。當市場參與者對競爭者的報價、成交結果一清二楚時，會對兩者之間的串謀行為提供極大的便利。這種行為會對市場效率產(chǎn)生極大的損害，交易對手被迫接受高價、生產(chǎn)低效、競爭低效，最終導致市場失靈和劣勝優(yōu)汰。當然這不是信息披露本身不是問題的根源，根源在于行業(yè)高集中度、高入行門檻、產(chǎn)品同質性和電力需求的剛性。事實上，市場透明度高也有緩解市場力的方面：信息充分時，小公司可以相對公平地與大集團競爭，同時用戶側也可以準確地估算需求側響應的成本，進而提升負荷的彈性。

這種情況下就需要對信息進行一定的處理，常見的方法包括：聚合、延時發(fā)布和匿名。聚合分為成員之間的聚合和時間維度上的聚合。成員之間的聚合可以按區(qū)域劃分也可以按類型劃分。

北歐交易所將發(fā)電機組信息根據(jù)區(qū)域聚合在一起，而英國的發(fā)電機組信息根據(jù)發(fā)電機組類型聚合發(fā)布。

時間維度上的聚合是指將實時信息處理為按天或按月發(fā)布的信息。匿名指的是發(fā)布信息卻不指明信息所有者，廣義上說聚合也是一種形式的匿名，但匿名也可以更直接地以匿名編號的形式披露信息。市場參與成員的報價信息有時就采用這種方法公布。

小結：

通過對某類信息的成本與收益分析就能判斷出是否應該披露該類信息，這就是基本的判斷準則。此外，市場模式對信息披露的要求有影響。

一般來說，相比于兼?zhèn)潆娔苁袌觥⑷萘渴袌龅膹秃鲜袌鲶w系，單一能量市場(Energy-only)對信息披露的要求更高，因為這種類型的市場更依賴對手的反映來衡量市場競爭水平。

集中競價市場對信息披露的要求比雙邊市場更高，因為相比于集中競價中采用物理持留或經(jīng)濟持留的方式抬升出清價格，雙邊市場中抬價“趕走”購買者，只會增加購買者與其他競爭者成交的可能性。

同等情況下，對信息披露要求高的市場模式在選取時更應考慮披露盡可能多的信息。

重要的話說三遍：

同等情況下，對信息披露要求高的市場模式在選取時更應考慮披露盡可能多的信息!!

同等情況下，對信息披露要求高的市場模式在選取時更應考慮披露盡可能多的信息!!!

同等情況下，對信息披露要求高的市場模式在選取時更應考慮披露盡可能多的信息!!!!

問題何處，請對號入座，欲知廣東規(guī)則修改過程中，如何在成本-收益中取得平衡，且聽下回分解。