新能源行業鋰電池及材料第四季度投資策略分析
投資策略:目前新能源汽車處于全球化發展階段,多國制定禁售燃油車時間表,加速新能源汽車發展的進程。我國是新能源汽車產銷大國,2017年9月9日,工信部副部長幸國斌指出已啟動停止銷售傳統能源汽車時間表制定;2017年
目錄三元電池占比提升,電池發展路線明確。動力電池是新能源汽車最重要零部件,成本占比達到40-50%,新能源汽車銷量變化情況對電池企業影響較大。從新能源汽車銷量、推廣目錄車型的配套電池類型來看,乘用車銷量占比逐漸提升,三元電池在乘用車、專用車配套使用占比提升,2017年前9批目錄合計占比達到74%和66%,隨著新能源汽車銷量的增長,整車企業對三元電池需求增長,四季度動力電池價格有望小幅回升,建議關注新能源汽車產業鏈中游電池企業。
?雙積分?政策落地,考核延期、范圍加大。考慮到傳統車企數量規模龐大,多數車企無法應對?雙積分?管理政策,產品周期跨越難度大,?雙積分?政策考核時間延期1年,從2019年開始考核。新能源汽車積分管理力度加強,從先前?暫行管理辦法?對年產或進口5萬輛以上車企考核門檻下調至正式版的3萬輛,加大了考核范圍,加強小企業的管理,有利于新能源汽車整體行業的健康發展。建議關注傳統車企、外企與新能源汽車相關標的的合作,看新能源市場格局的變化及對上游鋰電池、鋰電材料、鋰電設備、鋰資源的影響。
動力電池能量密度提升,高端鋰電銅箔市場受益。鋰電銅箔相對標準銅箔的技術難度大,動力用鋰電銅箔要求更高,收益更高。隨著新能源乘用車銷量的增長,能量密度的提升,高端鋰電銅箔的需求量增長。目前市場上主流動力用鋰電銅箔規格為8μm和10μm,能有效量產6μm高端產品的企業不多,中短期供需失衡,建議關注鋰電銅箔標的。
風險提示:1.雙積分考核時間推遲,2018年新能源汽車銷量不達預期;2.經濟下行帶來的政策實施低于預期;3.行業競爭加劇,盈利能力不及預期
原標題:新能源行業鋰電池及材料第四季度投資策略:“雙積分”政策落地,新能源汽車放量帶動電池需求增長
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