改革伊始大家蜂擁而入，認為增量配電項目能賺大錢，但這種認識并未隨著時間推移變得理性，反而轉向另一個極端，即認為其根本不賺錢，甚至會虧錢。這些誤解，造成了投資過熱或過冷，不利于改革健康發展。而造成誤解的原因，一方面是由于各類主體并未充分理解增量配電改革的頂層設計，另一方面則是具體文件操作辦法還不夠成熟。

記者近日獲悉，國內首份《增量配電項目投資手冊（2020年版）》（以下簡稱《手冊》）已于日前面世，中國能源研究會也即將發布我國首個增量配電規劃相關標準。那么，作為電改的重要一環，增量配電目前進展如何？增量配電網規劃難在何處，其相關標準有哪些？面對增量配電股東多樣化，需要注意什么問題？哪種融資方式更適合增量配電？圍繞諸多問題，記者專訪了中國能源研究會中小配電企業發展戰略研究中心副秘書長、華東電力設計院智慧能源室主任吳俊宏。

化誤解，編制首個投資手冊

中國能源報：目前，增量配電發展情況如何，項目投資規模預計有多大？您和團隊編制《手冊》的初衷是什么？

吳俊宏：自從2016年第一批增量配電試點發布以來，全國發布404個增量配電試點項目，第五批試點項目也正在評估中。同時，增量配電網建設經列入國家發改委發布的《產業結構調整指導目錄（2019年本）》鼓勵類項目。可以預見，增量配電項目將會是一種常態化投資行為。

增量配電項目的投資體量，是投資人比較關心的問題。根據目前全國已經開展的增量配電項目分析，投資規模少則幾百萬元，多則達幾十億元。

自增量配電改革以來，我們一直處于增量配電業務前線，涉及范圍幾乎涵蓋了從政府層面的政策研究到資方層面的項目落地所有環節，其中不乏關于項目投資實務的咨詢和操作。經過三年多的摸索實踐，我們發現，社會上仍然對增量配電改革存在許多誤解。為助力增量配電改革，幫助社會資本正確理解并投資增量配電網，特別是疫情過后經濟恢復的特殊階段能快速幫助增量配電發展，我們團隊匯編了這份《手冊》。

中國能源報：對增量配電的誤解，造成了哪些失敗教訓？

吳俊宏：有些誤解一直存在，甚至會從一個極端發展到另一個極端，最典型的就是對增量配電項目投資收益的看法。改革伊始大家蜂擁而入，認為增量配電項目能賺大錢，但這種認識并未隨著時間推移變得理性，反而轉向另一個極端，即認為其根本不賺錢，甚至會虧錢。這些誤解，造成投資過熱或過冷，不利于改革健康發展。而造成誤解的原因，一方面是由于各類主體并未充分理解增量配電改革的頂層設計，另一方面則是具體文件操作辦法還不夠成熟。

增量配電項目前期工作是理順項目機制的基礎，也是降低項目失敗風險的重要一環，而且是首要一環。這個前期，既指試點申報工作的前期，也指企業投資決策的前期。而一些項目仍然處于拍腦袋決策模式，沒有通過前期工作進行充分論證可行性，導致后期推進困難重重。

破難點，相關標準將發布

中國能源報：增量配電網規劃的難點是什么？

吳俊宏：與傳統配電網規劃相比，增量配電網規劃的規劃范圍、建設規模、建設時序、經濟性分析等都是難點，但最關鍵的，還在于沒有相關技術標準規范作為規劃編制以及規劃評估的參考依據，導致規劃質量、深度參差不齊，甚至出現規劃評估意見不夠合理的現象。因此，增量配電網規劃標準規范重要性不言而喻。目前，由華東電力設計院、山西省電力勘測設計院等單位聯合編制的中國能源研究會《增量配電網規劃規范》團體標準已完成征求意見并步入送審報批階段，這是行業第一個增量配電網規劃相關標準。

中國能源報：首個增量配電規劃相關標準會聚焦哪些內容，何時發布？

吳俊宏：《增量配電網規劃規范》團體標準不同于一般配電網規劃規范，它在傳統配電網規劃理論基礎上，結合增量配電網特點聚焦了更多關鍵問題，例如與外部電網的連接以及內部電源的接入規定等，同時結合輸配電價監管理論對增量配電網規劃階段的經濟性分析提出了要求。去年12月下旬，該標準已完成面向全社會的意見征求，也采納了合理意見并反映到標準中。現在正在送審報批階段，疫情對原計劃的推進造成了一定影響，下一步，我們將抓緊完成標準的最后環節，爭取今年上半年能正式發布。

解博弈，優化設計股權更重要

中國能源報：目前增量配電試點項目中，較多項目公司的股東呈現多樣化，組建項目公司要注意哪些問題？

吳俊宏：確實如此。增量配電試點項目中，很多項目公司包括電網公司、政府平臺公司、國有性質的社會資本方、純民營資本的社會資本方等不同投資人類型，多數項目的投資人之間并無太多既往合作經歷，未形成穩固的人合基礎，因此股權結構和公司治理結構設計尤為重要。同時，公司團隊組建可更多考慮熟悉電力行業以及綜合能源服務的人員，這樣能更好地依托增量配電網項目開展全方面業務。

中國能源報：前幾批試點項目中，圍繞業主優選環節的核心博弈是持股比例，持股比例如何規劃更合理？

吳俊宏：股權比例之所以重要，是由作為公司權力機關的股東會的表決機制決定的。比如，33%和67%。單獨或合計持有67%股權的一方，可通過“須經代表2/3以上表決權的股東通過”的事項。因此33%的持股一方，在沒有其他一致行動方的情況下，基本就沒有話語權。而49%和51%的方式中，不要小看這2%持股差距，51%的持股方是絕對控股，在公司治理中更占優勢。而50%與50%，看上去勢均力敵、旗鼓相當，但結局就靠各方對“人合”的理解和信心了。至于哪種更合適，全在各取所需。

中國能源報：在您看來，哪種融資方式更適合增量配電項目？

吳俊宏：增量配電項目可以開展債務性融資和權益性融資。然而，項目實際落地中，由于大部分增量配電網區域內用電需求水平較低，同時政府相關部門無法提供電力需求量擔保，項目本身擔保能力有限，需要社會資本具有較強的擔保能力。因此，如采用債務性融資，投資風險全部由社會資本承擔，會增加社會資本的負債。若采用權益性融資，則因前期盡調周期較長、渠道較窄，加之部分項目設定有股權鎖定期，實際操作中存在更多限制。

相較傳統銀行，融資租賃更偏向于項目本身，對主體信用要求有限；融資租賃機構的產融結合程度更高，溝通效率更高，審批流程更快；更關鍵的是，融資租賃可盤活存量配電網以及部分增量配電網項目的存量資產，通過售后回租方式，盤活增量配電網企業的固定資產，補充企業營運資金。實際操作中，應結合項目自身特點和條件，選擇合適的融資方式。

原標題:誤讀市場導致增量配電投資忽冷忽熱