烏鴉變鳳凰，從過(guò)剩化工到高現(xiàn)金流路橋主業(yè)，外加集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期，山西三維重獲新生！

2018年4月央視 財(cái)經(jīng) 頻道一則《污染大戶(hù)身邊的“黑保護(hù)”》的報(bào)道將山西三維集團(tuán)違規(guī)傾倒工業(yè)廢水廢渣、嚴(yán)重污染周邊環(huán)境的環(huán)保丑聞曝光，從而將山西三維這家山西省大型國(guó)有化工上市企業(yè)推到了輿論的風(fēng)口浪尖。

而就在環(huán)保丑聞曝光的半年后，上市公司搖身一變，股票簡(jiǎn)稱(chēng)從“*ST三維”改成了“山西路橋”，不僅摘去了退市風(fēng)險(xiǎn)警示的帽子，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)還由精細(xì)化工成功轉(zhuǎn)變?yōu)楦咚俟饭芾砼c運(yùn)營(yíng)。作為山西省高速公路資產(chǎn)的唯一上市平臺(tái)，公司此番操作可謂“烏雞變鳳凰”。

資產(chǎn)重組置換完成后，榆和高速成為上市公司的核心資產(chǎn)。榆和公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高速公路的運(yùn)營(yíng)管理，盈利能力穩(wěn)定。2016年、2017年榆和公司營(yíng)業(yè)收入分別約為5.24億元、10.35億元，凈利潤(rùn)分別為8784.54萬(wàn)元、1.98億元。

化工主業(yè)接連虧損，靠變賣(mài)資產(chǎn)和補(bǔ)貼艱難保殼

據(jù)公司官網(wǎng)顯示，山西三維始建于1970年，是國(guó)家大型一檔高 科技 化工企業(yè)，連續(xù)五年進(jìn)入中國(guó)化工500強(qiáng)，1997年6月在深交所上市，資產(chǎn)總值44億元。

公司主要從事精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主導(dǎo)產(chǎn)品包括1,4―丁二醇(BDO)和聚乙烯醇(PVA)。近年來(lái)受產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈等多重因素影響，精細(xì)化工行業(yè)持續(xù)疲軟。公司的兩大核心產(chǎn)品BDO和PVA價(jià)格從2012年起一路走低，直接導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)接連虧損。

?

2012、2013年，山西三維連續(xù)兩年虧損，在2014年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司當(dāng)年通過(guò)變賣(mài)所持有的光大銀行股權(quán)所獲投資收益勉強(qiáng)保殼。2015、2016年，公司繼續(xù)大幅虧損5.05億元、6.75億元，2017年山西三維再度披星戴帽。在2017年三季報(bào)還虧損3.88億元的緊急關(guān)口，山西省政府給予公司4.66億元的財(cái)政補(bǔ)貼，疊加公司處置資產(chǎn)損益0.75億元，公司才得以扭虧為盈，再次保殼成功。

?

籌劃多時(shí)的重大資產(chǎn)重組終于在2018年順利完成

依靠變賣(mài)資產(chǎn)和政府補(bǔ)貼保殼總歸是緩兵之計(jì)，公司開(kāi)始借助資產(chǎn)重組這顆救命稻草。據(jù)悉早在2016年初，山西省便開(kāi)始著手山西路橋集團(tuán)重組*ST三維事宜，不過(guò)從之后的事態(tài)發(fā)展來(lái)看重組之路一波三折。

2017年4月公司申請(qǐng)停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，10月公司將重組方案作出了調(diào)整。重組總共分兩步進(jìn)行：第一步剝離部分虧損嚴(yán)重的化工資產(chǎn)給公司的控股股東三維華邦；第二步將剩余化工資產(chǎn)與山西路橋持有的榆和高速100%股權(quán)置換。在12月召開(kāi)的股東大會(huì)上，公司審議通過(guò)了將虧損嚴(yán)重的部分化工資產(chǎn)剝離的相關(guān)議案。

2018年以來(lái)公司積極推進(jìn)重組第二步資產(chǎn)置換的事宜。7月12日，本次重大資產(chǎn)重組涉及的置入資產(chǎn)“山西路橋集團(tuán)榆和高速公路有限公司100%股權(quán)”的過(guò)戶(hù)手續(xù)及相關(guān)工商變更登記工作已全部完成，*ST三維成為榆和 高速公司 的唯一股東。10月9日，*ST三維已順利將剩余化工資產(chǎn)與高速公路資產(chǎn)進(jìn)行置換，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已由精細(xì)化工成功轉(zhuǎn)變?yōu)楦咚俟饭芾砼c運(yùn)營(yíng)。11月12日，*ST三維摘帽，更名為山西路橋，至此籌劃多時(shí)的重大資產(chǎn)重組工作全部完成。?

山西路橋建設(shè)集團(tuán)是山西省人民政府出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，注冊(cè)資本70億元人民幣，資產(chǎn)總額792.88億元人民幣，主要從事交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、施工和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，以及與之密切相關(guān)的上下游業(yè)務(wù)。市場(chǎng)足跡遍布全國(guó)各地和津巴布韋、博茨瓦納、柬埔寨、蒙古、也門(mén)等國(guó)家。累計(jì)投資交通基礎(chǔ)設(shè)施412億元，建設(shè)高速公路3165公里，運(yùn)營(yíng)高速公路233公里。

山西交控唯一上市平臺(tái)，未來(lái)路橋資產(chǎn)注入可期

山西交控集團(tuán)為山西路橋集團(tuán)實(shí)控人，正式成立于2017年11月24日。集團(tuán)公司管理運(yùn)營(yíng)高速公路超過(guò)5000公里，是集投資融資、勘察設(shè)計(jì)、工程建設(shè)、高速公路運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)為一體的大型交通企業(yè)集團(tuán)。

知了研究院認(rèn)為，從“山西三維”到“山西路橋”，是山西深化國(guó)企國(guó)資改革、加快國(guó)有資本優(yōu)化布局的重要舉措，也是用好用活資本市場(chǎng)、促進(jìn)省屬企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一招。 山西省國(guó)資委主任郭保民表示，此次更名不僅僅是名稱(chēng)的改變，更是交控集團(tuán)利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)交通主業(yè)的新開(kāi)端。

截至2017年底，山西省高速公路通車(chē)?yán)锍桃堰_(dá)到5335公里，到2020年，山西省高速公路總里程將達(dá)到7258公里，形成三縱十一橫十一環(huán)的高速公路網(wǎng)，高速公路資產(chǎn)存量和預(yù)計(jì)增量均比較大，且高速公路資產(chǎn)投資收益穩(wěn)定，山西路橋作為山西省高速公路資產(chǎn)的唯一上市平臺(tái)未來(lái)前景可期。

山西交控集團(tuán)董事長(zhǎng)袁清茂表示，此次更名經(jīng)過(guò)多方努力，克服重重困難，先后完成了企業(yè)虧損資產(chǎn)剝離、優(yōu)質(zhì)高速公路資產(chǎn)注入、股份劃轉(zhuǎn)和摘帽更名工作，實(shí)現(xiàn)了“騰籠換鳥(niǎo)、鳳凰涅磐”。

山西路橋作為山西省高速公路資產(chǎn)的唯一上市平臺(tái)，未來(lái)存在著更多高速公路資產(chǎn)注入的預(yù)期。在此前的重組草案中路橋集團(tuán)承諾，對(duì)于公司其他高速公路權(quán)益，滿(mǎn)足注入上市公司的條件成熟時(shí)，公司即將該等資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入上市公司，暫不適合上市公司實(shí)施的，公司將代為培育，待注入上市公司條件成熟后，將優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給上市公司。

山西交控集團(tuán)同時(shí)表示，山西平定至陽(yáng)曲高速公路、靈丘（晉冀界）至山陰高速公路、山西平遙至榆社高速公路盈利能力較好，但尚需在公司治理機(jī)制、資產(chǎn)獨(dú)立完整、權(quán)屬清晰等方面進(jìn)行規(guī)范，如上述三條高速公路確滿(mǎn)足上述注入條件，集團(tuán)將優(yōu)先啟動(dòng)該等資產(chǎn)的注入工作。 ?

月線KDJ低位金叉，中線止跌概率較高

熟悉技術(shù)指標(biāo)的股民都知道，周期級(jí)別越大，技術(shù)指標(biāo)的干擾信號(hào)越少、參考性越強(qiáng)。KDJ指標(biāo)死叉位置越高，賣(mài)點(diǎn)準(zhǔn)確性越高，反之金叉位置越低，買(mǎi)點(diǎn)準(zhǔn)確性越高。從月線KDJ指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前股價(jià)已形成低位金叉，月線級(jí)別上一次形成低位金叉是在14年6月份前后，因此從KDJ指標(biāo)來(lái)看，公司股價(jià)未來(lái)止跌概率較高。