從2016年開始，先見能源聚焦增量配電網改革的政策研究、成本監審和定價實踐以及投融資咨詢工作，被各級政府以及投資企業問的最多的問題是：增量配電網是否有投資價值嗎?投資增量配電網會不會惡化公司的資產負債率?在近三年的政策跟蹤研究和實際項目落地工作中，結合各類客戶的需求與對未來的展望，針對增量配電網項目可以實施的業務方式，我們總結了增量配電網可以實施的業務及相應商業模式，分享給所有對增量配電網感興趣的政府機構和投資企業。由于篇幅有限，只能提綱挈領，希望能夠對大家有所啟示，更歡迎各位朋友、專家指正批評!

我們把增量配電網按照負荷情況分為三類：

第一類：完全需要新建的增量配電網(0型配電網)。僅有產業規劃，無產業，無負荷。此類投資必須高度慎重，對于一般社會資本，建議在嚴格分析、盡調基礎上，謹慎介入。

第二類：存量配電網帶增量發展的增量配電網(0.5型配電網)。有規劃、有產業、有用戶、有負荷。有新的增量配電網投資產業和區域，例如現有產業園區的二期擴展。對于0.5型配電網，社會資本需要結合已有產業、用電量、配電資產等條件，判斷增量區域、增量負荷的價值。通常，0.5型配電網的投資價值較高，能夠達到社會資本對投資回報率的要求。

第三類:存量配電網轉制為增量配電網(1型配電網)。有規劃、有產業、有用戶、有負荷。有投資新的產業規劃，但是基本沒有新的區域。由于資產折舊計提多，如果負荷穩定、用電量較大，此類標的會是超級“現金奶牛”。建議社會資本優先關注1型配電網，但需要考慮產業風險及存量配電資產的優化改造。

除此之外，我國配電網的實際生存狀況是：電網公司目前運營著電力網絡的主要動脈，而大量的毛細血管卻不在電力行業的管理范圍。所以增量配電網的改革除了打破壟斷以外，更大的意義上是理順我國長期以來沒有到位的配電網管理機制，讓配電網更好地服務用戶、服務地方經濟發展。

基于以上情況并結合我們的實踐與研究，我們提出增量配電網的十種業務及相應的商業模式，供投資企業在設計盈利方式時參考。

一、配電網服務

配電服務只能以省級物價部門確定的配電價格作為收費標準，終端價格不得高于物價部門下達的收費標準。如何降低配電成本，成為企業是否有盈利空間的重要基礎。配網投資企業可以在以下環節進行成本控制：

1、合理控制投資造價。盡量以“技術標準+市場價格”確定投資造價，以電力工程定額造價計算方法作為最高投資限價。

2、盡可能的降低融資成本。融資成本越低于銀行基準利率，配網服務成本越低。

3、盡可能降低供電營業范圍的各種損耗，包括變損和線損。一般而言，配電網線損最好控制在3%以內。

4、提高運檢和營銷業務的智能化水平，降低配電服務的可變成本。

二、售電及套餐服務

配電網企業一般的年供電量超過1億千瓦時以上，因此集成負荷將成為降低電源成本的重要手段。就售電業務而言，電量越大，度電分攤的配電成本越低。對于年供電量低于1億千瓦時的配電網，建議謹慎申報增量配電網項目。

對于配售電企業來說，除了自身供電區域的保底售電以外，還可以參與全社會的競爭性售電業務，當然也必須允許其他企業在供電范圍內開展競爭性售電業務。因此，充分發揮自身供電領域的優勢，結合區域內不同產業的特點，制訂售電套餐參與全社會售電服務，將是配售電網企業的重要收入來源。

三、用戶電力工程服務

廣義的用戶電力工程，不僅僅是指報裝、計量、并網、接入等工作，還可以延伸到用戶的所有電力設備的設計、安裝、調試和維護服務。利用電力企業專業化的優勢，將紅線外的服務延伸到用戶紅線內的涉電業務，既彌補了用戶對電力專業化服務的短缺，又為配電企業帶來更高的收益。

鑒于目前運營充電樁的風險較大，而配網企業的服務區域有限，因此對充電樁業務，建議僅提供接入和售電服務，而不直接投資充電樁。

目前，傳統電網公司(國家電網、南方電網、蒙西電網)也都在從事以上三項業務，即傳統電力業務。我們認為，以下七項是新型電力公司應該高度關注的新型電力業務。

四、光伏及分散式風電直銷服務

要使得配電網項目有更高的投資可行性，確保用戶側銷售電價(銷售電價=購電價格+配電價格+政府性基金及附加)低，在配電價格水平不變情況下，應盡力降低與電源相關的購電價格。這是配電企業是否盈利的關鍵。隨著可再生能源投資成本的大幅度降低，配電網區域內配置光伏電站和分散式風電站是降低購電價格的重要手段。目前在華東、華北、華南中南等地區，光伏和風電的度電成本對標用戶側電價有相當可觀的盈利空間。利用分布式電源，降低配電網購電成本，在配網內直銷給用戶，由配網調度直接分配給電力用戶，可以大大降低隔墻供電的非技術成本。

五、用戶配電資產并購、租賃和托管服務

如上所述，我國配電網絡的毛細血管幾乎都不在電網企業資產范圍，大量電力設施沉淀在用戶非經營性資產之中，由于大多數用戶對電力系統運營不專業，導致配電網管理水平嚴重低下，系統配置嚴重浪費、損耗過高以及管理不規范的情況比比皆是。這也導致了我國單位GDP能耗的居高不下。

通過增量配電網改革，作為專業電力服務公司的配電企業，應該積極并購(不是無償移交)、租賃和托管用戶的配電資產，使得這些沉淀的優質資產成為經營性資產。通過將配電服務延伸到用戶資產管理之中，配電企業將獲得更大的業務空間和盈利可行性。同時也對全社會配電設施利用率的提高(多個用戶可以優化配電網絡的布局)，對電力專業化水平管理的提高，對我國大幅度的節能降耗有非常重要的意義。

六、轉供電企業配電資產并購、租賃和托管服務

今年，規范轉供電行為成為深入推進電力體制改革和降低一般工商業電價的重要任務。國家出臺的一系列降低一般工商業電價文件，明確要求轉供電企業要不就自行轉制為增量配電網，要不就將配電資產移交給電網(是指具有電力業務許可證的電網企業)。而實際情況是，轉供電企業既不愿意移交給電網，絕大部分也沒有能力轉制為增量配電網。因此，增量配電網企業可采取并購(不是無償移交)、租賃和托管的方式介入轉供電企業的資產管理和用電服務。這也為降低一般工商業電價水平相關政策的落實，能提供一條更為切實可行的市場化道路。同時，轉供電配電資產的集中管理將大大提升全社會的電力專業化管理水平，大大提高轉供電企業電力設施的利用水平，大大提高社會基礎設施投資資金的利用水平，也為增量配電網企業和轉供電企業提供了效益雙贏的利潤空間。

七、氣、熱、冷綜合能源服務

作為壟斷性的服務行業，配電網企業僅僅滿足于電力服務是遠遠不夠的。利用電力網絡的營銷渠道，利用電力營銷的服務網絡，同時向用戶提供氣、熱、冷等綜合能源服務將是新型電力公司的必由之路。尤其是配電企業在并購、租賃和托管了用戶配電資產之后，采取能源承包的方式為用戶提供“能源一站式”服務，也將是市場可以接受的商業模式。

八、能源大數據下的企業資源優化服務

隨著5G的到來和物聯網的逐步完善，配電企業將會積累大量的能源投資和運營數據。目前用戶能源方面的數據應用幾近于空白，需求側管理在我國絕大部分企業還處于起步階段。隨著配電業務的開展，通過大數據的分析和設計，優化企業各類資源配置，為企業提供能源設備的節能改造與合同能源管理服務，多能互補與綜合智慧能源服務，降低企業綜合用能成本的可行性越來越大。這將是配電網企業發展的高級階段，也是一個成熟配電企業的標志。

九、配電網收費平臺的能源金融服務

大量社會資本對于增量配電網投資的期待，很大程度上是因為配電網擁有向用戶收費的平臺。通過電費的收入和支出，配電企業的金融屬性非常明顯。當前，電網企業負責收費、結算，負責歸集交叉補貼，代收政府性基金，并按規定向有關發電企業和售電公司支付電費，因此，電源企業和用戶電費結算的時間價值完全沒有體現。配電網企業可以聯合有牌照的金融機構，甚至作為金融機構的代理方，共同開展能源金融業務，以促進社會資本更高效率的流轉和得到更大的收益。

十、盤活、并購、整合存量配電資產的資產證券化服務

配電網投資企業可以通過并購和租賃存量配電網，盤活社會存量配網沉淀資產(據測算高達12000億元人民幣)。同時對于這類資產可以采取打包、連片、優化等方式，整合出更有核心競爭力的優質資產，既可以通過發行配電網綠色債券為地方政府融資提供更多的專業渠道，也可以將優質資產證券化推向資本市場，為社會配電資產的最大價值化做出應用的貢獻。

增量配電網改革的內在邏輯除了打破壟斷以外，更多的是理順國內未曾完善的配電網改革和管理機制，使得全社會配電網朝著智能化、專業化、綠色化、低耗化和資本化的方向發展。后者的作用甚至比前者更有意義。