前途未卜是尚德接班人選又驚變

2013-11-22 10:38:35 21世紀經濟報道　點擊量：評論 (0)

自3月20日無錫尚德宣布破產重整以來，外界對于無錫尚德接盤者的猜測就從未停止。據消息人士透露，6月28日，無錫尚德太陽能電力有限公司管理人(下稱管理人)向數家曾經向無錫政府咨詢過接盤無錫尚德事

此后，尚德電力一筆高達5.41億美元海外可轉債順利地3次通過延期，海外可轉債持有人團隊的每一次妥協，都是和無錫國聯談判后才達成的。事實上，尚德電力目前已經被無錫國聯托管，尚德電力一切運營都依賴無錫國聯。

目前接手無錫尚德，可以算是一個不錯的時機。專業光伏行業研究機構solarbuzz的一位研究員告訴記者，“抄底光伏”目前已經成為一個熱門詞匯，他認為光伏行業從去年四季度以來，就進入了抄底最佳時間。而這一窗口期隨著今年光伏市場逐漸回暖，在逐漸關閉。

“今年二季度，主要光伏企業例如英利綠色能源、天合光能、昱輝陽光、晶科能源等的出貨量紛紛創出歷史新高。企業的毛利率也繼續改善，預計少數企業甚至可能在二季度有凈利潤。”上述研究員告訴記者。這種觸底回暖前夜的跡象，也吸引國內一批投資者進入行業。如從去年開始，相繼投資順風光電、賽維LDK(NYSE：LDK)，和海潤光伏的鄭建明就是一個案例。

對于想在此刻進入光伏的投資者來說，無錫尚德是一個優質資產。上述研究員認為，尚德最大的優勢是品牌，這使得尚德相應的產品銷售價格高于其他中國公司，另外，尚德的全球銷售布局較早，使其擁有很好的渠道。如目前爭奪激烈的日本市場中，尚德為市場份額最高的海外公司。

“所以無錫尚德對于無錫國聯來說并不是沒有吸引力，很可能無錫國聯在做深層博弈。假如談判不成，無錫國聯即可順理成章接盤。”上述知情人士稱。

一家業內能夠達到無錫尚德接盤要求的龍頭企業高層表示，企業內部曾有過接盤尚德意向，但只是停留在設想，還沒有與董事會溝通。

“上述4家企業遞交《意向書》并不能證明他們已經考慮清楚，最后接盤失敗可能性還很大。”上述知情人士認為。

根據最新的統計數據，今年一季度以來，尚德銷售額下滑達60.6%，利潤率下降14%，負債率高達83.5%。尚德電力(NYSE:STP)旗下位于瑞士的尚德電力國際債務總計達9.948億美元。最大金額來自無錫尚德，達4.543億美元。尚德電力在美國證券交易委員會(SEC)備案中表示，其主要的日本和新加坡子公司已根據無錫尚德業務和破產流程進行重組。

海外債持有人：再告尚德破產

與此同時，決定尚德電力命運的另一條主線也發生轉折。6月13日，尚德海外可轉債持有人Trondheim Capital Partners LP在紐約州最高法院(曼哈頓)對尚德提起訴訟，要求支付逾期的55萬美元債券本金。

這筆總價值5.41億美元的3%定息票據，原定于今年3月15日到期。尚德電力先將債券延期到5月15日，其后再一次將債券延期至6月28日，后又延期至8月30日。如今另一家可轉債持有人Michael Meixler也加入Trondheim Capital Partners LP行列，導致該案件增加至2名原告，該案件目前也由紐約州最高法院，移至聯邦法庭。

這兩位原告的訴求包括要求尚德電力強制破產。根據記者獲得的一份被告尚德電力與7月9日提交給法院的材料顯示，尚德原本應該于7月15日前向法院遞交回執，但尚德電力請求將這一日期延期至8月15日。但是兩位原告駁回了這一請求，他們認為尚德沒有“進一步拖延”借口，因為原告每一天都在遭受損失。根據美國法律，由于2名原告手中所持的可轉債比例沒有達到總數的0.1%，原則該案件目前不能立案。為此，美國聯邦法院將于8月1日開庭，裁決2名原告是否有權起訴尚德強制破產。在此之前，尚德可以向法院說明其還款計劃。

其他海外可轉債持有人仍然和無錫國聯、Spinnaker和國際金融公司保持著聯系。“大部分的海外債權人目前都還是選擇緊抱無錫國聯，因為他們不知道還能求助于誰。”一位海外債券持有人說。