電力需求有望維持中低速增長，總裝機規模或仍需適度控制

中長期來看，用電量增速與名義 GDP 增速存在較強的相關性，如果同時考慮國內經濟結構轉型以及節能減排的持續推動，單位 GDP 能耗與電耗均有望保持平穩下行。據此，我們預計，國內用電量增速有望維持在 4-6%的中低速水平，基于此電力裝機總規模仍需適度控制。

時空錯配，局部地區或仍面臨階段性緊張問題

全國電力供給相對過剩的格局卻無法掩蓋局部地區仍然存在偏緊的狀態，國內仍有近一半省區存在電力輸入。如從時間分布來看，以水電占比較多的四川為例，受制于水電發電波動影響，四川省火電極限利用小時數很難提高到4000 以上，如強制要求其達到全國平均，大概率會在枯水季節造成供應緊張。

如何平衡總體過剩與局部緊張

基于需求與供給的不同情境分析來看，樂觀需求與悲觀供給組合情況下的火電利用小時數較悲觀需求與樂觀供給情況下的火電利用小時數高出近 700h，基于電網安全與保證供給的角度來看，謹慎情境將是電力裝機增長規劃的約束條件，適當提升裝機裕度，并輔以調峰補償是解決過剩與緊張并存問題的方法。從電力裝機清潔化趨勢、資源瓶頸限制以及潛在成本降低三個方面來看，核電、風電、火電有望保持長期增長，其中核電建設規模較規劃差距最大，中期來看存在較大短板。