發(fā)電利用小時明顯提升,棄風(fēng)下行趨勢確立。根據(jù)能源局表述,2017年全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)1948小時,吋比增加203小時;全國風(fēng)電發(fā)電量3057億千瓦時,吋比增長26.3%,棄風(fēng)電量吋比減少78億千瓦時,棄風(fēng)率吋比下降5.2個百分點,實現(xiàn)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率“雙降”。經(jīng)估算,2017年全國棄風(fēng)率約12%,棄風(fēng)問題得到顯著改善。隨著《解決棄水棄風(fēng)棄光問題實施方案》的出臺和實施,估計2018年棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率有望進(jìn)一步雙降。

并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模約15GW,大概率見底。2017年全國新增并網(wǎng)裝機(jī)約15GW,吋比下降約22%,根據(jù)往年慣例,吊裝數(shù)據(jù)一般比并網(wǎng)數(shù)據(jù)略高,估計吊裝規(guī)模有望超過18GW。我們整體判斷2017年是風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)見底的一年,2018年有望開啟新景氣周期,估計2018年國內(nèi)新增吊裝規(guī)模有望達(dá)25~30GW。(參見我們專題報告:《風(fēng)電專題之一:國內(nèi)市場有望步入新景氣周期》)

錫盟核準(zhǔn)7GW 風(fēng)電項目,特高壓配套項目有望貢獻(xiàn)顯著增量。近期,錫盟發(fā)改委公示,截至2017月12底,錫盟特高壓外送700萬千瓦風(fēng)電建設(shè)項目全部獲得核準(zhǔn),總投資約521.7億元。其中,錫市開發(fā)規(guī)模130萬千瓦、阿旗130萬千瓦、東蘇旗137.5萬千瓦、太旗85萬千瓦、黃旗80萬千瓦、白旗100萬千瓦、藍(lán)旗20萬千瓦、多倫17.5萬千瓦。考慮錫盟特高壓線路已經(jīng)投運,我們判斷該批配套風(fēng)電項目有望在2018年大規(guī)模建設(shè)和投運,從而貢獻(xiàn)顯著的增量。后續(xù),準(zhǔn)東特高壓的配套風(fēng)電項目也值得期待。

紅色預(yù)警省份棄風(fēng)率明顯下降,部分省份有望解禁。根據(jù)能源局表述,2017年大部分棄風(fēng)限電嚴(yán)重地區(qū)的形勢均有所好轉(zhuǎn),其中甘肅棄風(fēng)率下降超過10個百分點,吉林、新疆、寧夏、內(nèi)蒙古、遼寧棄風(fēng)率下降超過5個百分點,黑龍江棄風(fēng)率下降接近5個百分點。部分紅色預(yù)警省份的棄風(fēng)大幅下降有望導(dǎo)致紅色預(yù)警的解除以及裝機(jī)增長,2017年寧夏已經(jīng)下達(dá)2GW 風(fēng)電核準(zhǔn)計劃并基本完成核準(zhǔn),內(nèi)蒙地區(qū)除了錫盟特高壓外送配套項目以外,其他地區(qū)也在著力推進(jìn)風(fēng)電項目建設(shè),烏蘭察布政府工作報告提出2018年要開工建設(shè)600萬千瓦風(fēng)電基地及外送通道。

投資建議。維持國內(nèi)市場即將步入新景氣周期的觀點,棄風(fēng)下行周期有望催生新增裝機(jī)景氣周期,特高壓配套、部分省份紅色預(yù)警解除帶來的裝機(jī)反彈、海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電都將是重要的增長點。風(fēng)險提示。分散式風(fēng)電的推進(jìn)不及預(yù)期等。