業(yè)績符合預期,云計算業(yè)務高速發(fā)展。公司發(fā)布業(yè)績預告,2017年公司營業(yè)收入預計達到40億元,同比增長約75%。其中云計算服務收入預計達28億元,占比70%,同比增速約130%;歸屬于上市公司股東凈利潤為4.2-4.6億元,同比增長25.31%-37.25%。業(yè)績穩(wěn)定增長主要是IDC及云計算服務收入大幅增加。

　　云計算牌照落地,相關業(yè)務加速發(fā)展。公司目前云計算包括AWS云計算、無雙科技SAAS云、光環(huán)有云增值服務、中金云網(wǎng)私有云和混合云。收購的中金云網(wǎng)(2017年承諾業(yè)績2.1億元)和無雙科技(2017年承諾業(yè)績0.6億元)預計均能完成利潤承諾。AWS云服務是經(jīng)亞馬遜授權并在中國境內(nèi)提供的基于AWS技術的云服務。2017年12月22日公告拿到云計算牌照,亞馬遜AWS中國(北京)區(qū)域云計算服務正式展開,公司將進一步加快拓展云服務相關業(yè)務。

　　IDC產(chǎn)能逐步釋放,帶動業(yè)績穩(wěn)定增長。公司是國內(nèi)IDC行業(yè)的龍頭企業(yè),項目主要分布在北京、上海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū),擁有京東、阿里、亞馬遜等優(yōu)質客戶資源。公司目前在數(shù)據(jù)中心建設項目上進展順利,公司2017-2018年自建機柜預計每年新增6000個,未來一年內(nèi)上海嘉定、燕郊等地區(qū)的數(shù)據(jù)中心將迎來集中上架,機柜整體上架率有望進一步提升,未來公司機柜總數(shù)有望達5萬個。2017年中報公司IDC及增值服務毛利率為57.38%,處于行業(yè)較高水平,隨著IDC產(chǎn)能的不斷釋放,公司的規(guī)模效應有望進一步顯現(xiàn),帶動業(yè)務穩(wěn)定增長。

　　盈利預測及投資建議:公司是國內(nèi)IDC龍頭企業(yè),內(nèi)生增長確定性強,隨著云計算牌照的落地,AWS云計算業(yè)務有望加速發(fā)展。預計公司2017年-2019年營收分別為38.03億元、60.69億元和94.43億元,歸母凈利潤分別為4.52億元、6.93億元和9.29億元,EPS分別為0.31元、0.48元和0.64元,當前股價對應的動態(tài)PE為42倍、27倍和20倍,維持“買入”評級。