此前Marlin已經(jīng)分別收購(gòu)了Sycamore智能光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和NSN光網(wǎng)絡(luò)部門(mén)，并整合成新公司Coriant。但由于其特殊身份，業(yè)界一度充滿猜疑，認(rèn)為該公司只是在進(jìn)行資本運(yùn)作，打包業(yè)界光網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出售給新買(mǎi)家，比如Juniper。但本次對(duì)Tellabs的收購(gòu)表明，該公司很有意愿打造一家具有競(jìng)爭(zhēng)力的光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司，在依舊具有發(fā)展前景的光通信市場(chǎng)分一杯羹。

低價(jià)收購(gòu)

本次收購(gòu)Tellabs交易價(jià)格僅為8.91億美元，而且據(jù)國(guó)外媒體披露，截止2013年第二季度，Tellabs還有5.4億美元現(xiàn)金，也就是說(shuō)，Marlin只需要付出3.5億美元既可以拿下Tellabs，是一次相當(dāng)成功的資本運(yùn)作。根據(jù)相關(guān)法律政策，預(yù)計(jì)收購(gòu)將在今年第四季度完成。

Tellabs董事局主席Vince Tobkin表示，他們是在評(píng)估了30多家潛在買(mǎi)家之后做出這一決定的。但對(duì)Tellabs來(lái)說(shuō)，Marlin幾乎是唯一的買(mǎi)家。該公司早已經(jīng)過(guò)了輝煌時(shí)期，最近幾年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直慘淡，且一年之前功勛卓著的前CEO Rob Pullen因結(jié)腸癌去世。Rob Pullen去世前Dan Kelly被任命為新CE0，隨后Tellabs因持續(xù)性虧損宣布裁員計(jì)劃(此前已經(jīng)多次裁員);2013年宣布因業(yè)績(jī)不佳繼續(xù)裁員;財(cái)報(bào)顯示，2013年上半年，該公司仍未能擺脫虧損泥潭。

MKM分析師Michael Genovese表示：“Tellabs本來(lái)已經(jīng)沒(méi)有希望，他們賣(mài)給了唯一想買(mǎi)他們的公司，而且這個(gè)買(mǎi)家也不準(zhǔn)備支付好價(jià)錢(qián)。”因此，本次收購(gòu)雖然低價(jià)，對(duì)Tellabs來(lái)說(shuō)，也未必不是一個(gè)好選擇。Tellabs董事會(huì)已經(jīng)一致批準(zhǔn)并購(gòu)。

新挑戰(zhàn)者

在如今的全球光通信市場(chǎng)，已經(jīng)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，華為、阿爾卡特朗訊、中興、Ciena四家廠商占據(jù)了大部分份額。被Marlin收購(gòu)的NSN光網(wǎng)絡(luò)部門(mén)和Tellabs，都只能算作中小廠商，整體實(shí)力與華為中興等相比有明顯差距。而且對(duì)Marlin來(lái)說(shuō)，NSN光網(wǎng)絡(luò)部門(mén)和Tellabs市場(chǎng)表現(xiàn)都不盡如人意，整合難度將相當(dāng)大。

但光通信市場(chǎng)朝著有利的方向在發(fā)展。據(jù)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2013年光通信市場(chǎng)重新恢復(fù)景氣，100G系統(tǒng)增長(zhǎng)帶動(dòng)了全行業(yè)的復(fù)蘇。諾西光網(wǎng)絡(luò)部門(mén)的主要產(chǎn)品線是100G光傳輸和分組光設(shè)備，通過(guò)Tellabs的分組光設(shè)備和移動(dòng)回傳設(shè)備的加強(qiáng)和補(bǔ)充，將形成比較完善的產(chǎn)品線，加上此前在市場(chǎng)上的深厚積累，有機(jī)會(huì)獲取更多的市場(chǎng)份額。

毫無(wú)疑問(wèn)，Marlin作為一家資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)這些光通信業(yè)務(wù)或公司的最大目標(biāo)是重組上市，畢竟通過(guò)這幾起收購(gòu)，將形成較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和完整的光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品線，可以給資本市場(chǎng)講述一個(gè)動(dòng)人的故事。當(dāng)然，也不排除最終轉(zhuǎn)手。不論如何，本次收購(gòu)整合如能順利完成，光通信領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)一名更具競(jìng)爭(zhēng)力的挑戰(zhàn)者。