2016年和2017年，澳交所上市礦業(yè)公司Altura Mining(ASX：AJM)先后與Lionergy有限公司(中國大型鋰金屬及電池材料生產(chǎn)商)和中國陜西電池生產(chǎn)商堅(jiān)瑞沃能股份有限公司簽署具約束性的訂單合同，合同約定的數(shù)量都在10萬噸級別。

自2015年以來，鋰價(jià)已翻了三倍。根據(jù)Benchmark Mineral Intelligence的數(shù)據(jù)，5月份碳酸鋰價(jià)格在除亞洲以外的所有市場均上漲至歷史新高。在全球第二大鋰產(chǎn)區(qū)南美洲，5月份鋰價(jià)上漲6.8%至每噸15,750美元。

既有鋰價(jià)上漲的“東風(fēng)”，又簽下了來自全球最大電動汽車市場——中國的電池制造商的大單，Altura理應(yīng)獲得銀行的青睞，然而現(xiàn)實(shí)卻比Altura首席執(zhí)行官 James Brown預(yù)想的要冷酷。

據(jù)Bloomberg彭博的報(bào)道，James Brown上一個(gè)圣誕節(jié)假期，給銀行和各種機(jī)構(gòu)打了許多電話來籌集資金。終于，總部位于明尼阿波利斯的私人股募公司Castlelake LP幫助安排了1.1億美元的債務(wù)融資。但有一個(gè)問題：這筆資金的利率高達(dá)15%，幾乎是銀行通常對礦業(yè)企業(yè)收取的利率的兩倍。

Brown曾在澳洲煤炭生產(chǎn)商N(yùn)ew Hope工作了22年。他說：“我們一直在嘗試與多年來合作的銀行接觸。他們說：伙計(jì)們，我們喜歡鋰業(yè)務(wù)，但不是迫切需要鋰業(yè)務(wù)。如果你帶著煤炭、黃金或鐵礦石來到我們這里，你就不用擔(dān)心了。”

Altura預(yù)計(jì)將于本月初出售首批鋰精礦，但需要新的資金來取代現(xiàn)有的債務(wù)。

據(jù)美銀美林分析師最新的預(yù)測，到2025年，鋰生產(chǎn)商可能會有高達(dá)81.5萬噸的新產(chǎn)能投產(chǎn)，但市場需求可能僅僅只會增加46萬噸。鑒于市場上幾乎每家鋰生產(chǎn)商都在尋求增加產(chǎn)量，未來鋰價(jià)下跌的可能性很高。做出類似預(yù)測的還有摩根士丹利和花旗。

圖片來源：Miningfeeds

供過于求或許是銀行持謹(jǐn)慎態(tài)度的最大理由。他們還會提出，一些鋰礦公司在開發(fā)早期項(xiàng)目方面的糟糕記錄，以及缺乏對小型、不透明市場的判斷力。

Altura的“冷遇”并非獨(dú)有。鋰礦公司Nemaska Lithium Inc.為了給魁北克省一個(gè)礦山和加工廠完成11億加元(8.3億美元)融資計(jì)劃，花費(fèi)了18個(gè)月。該公司首席執(zhí)行官Guy Bourassa表示，電池生產(chǎn)商和汽車制造商“完全不知道采礦項(xiàng)目投入運(yùn)營需要多長時(shí)間”。他說：“這會是一個(gè)大問題，這將成為增加供應(yīng)的障礙”。

總部位于珀斯的Azure Capital Ltd.為鋰礦公司提供過融資建議。該公司合伙人兼聯(lián)合創(chuàng)始人Simon Price說，建立鋰項(xiàng)目通常需要兩年時(shí)間，還需要五年時(shí)間來償還項(xiàng)目貸款。這意味著貸方需要對未來七年的市場前景充滿信心。

總部位于布里斯班的Orocobre公司首席執(zhí)行官Rid Seville說，無法獲得傳統(tǒng)融資拖累了該行業(yè)的發(fā)展。該公司2015年開始銷售阿根廷北部的鋰，但難以提高產(chǎn)量。因?yàn)樾╉?xiàng)目并不容易，“銀行根本不想碰”。

澳聯(lián)邦銀行(CBA)在去年8月份的一份報(bào)告中稱，部分問題在于貸款人對另一種大宗商品價(jià)格暴跌的風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。澳新銀行(ANZ)至今沒有為任何鋰項(xiàng)目提供過貸款。

根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)，盡管鋰礦商籌集的債務(wù)金額(包括貸款和債券在內(nèi))在2017年上升至約2550億美元，但去年約130億美元的項(xiàng)目融資比2014年低70%以上。到目前為止，今年鋰項(xiàng)目融資額約61億美元。

一些鋰礦商開始尋求替代資金來源，包括對沖基金或信貸基金。這些資金的成本更高。另外最大的鋰礦商正準(zhǔn)備進(jìn)行閃電IPO，部分原因是為籌集資金。

鋰礦客戶開始參與鋰礦公司的資金募集。正在大力發(fā)展電池制造業(yè)務(wù)的韓國鋼鐵制造商Posco，和中國最大的SUV生產(chǎn)商長城汽車都投資了皮爾巴拉礦業(yè)公司(Pilbara Minerals)，以加快項(xiàng)目開發(fā)。特斯拉公司(Tesla Inc.)于5月與基德曼資源公司(ASX: KDR)簽署供應(yīng)協(xié)議，合同期為6年。

鋰礦公司Nemaska主席Bourassa認(rèn)為，全球電動汽車的產(chǎn)出仍需要有大量資金用于新的鋰，資金仍然是小公司面臨的挑戰(zhàn)。

資料來源：Bloomberg彭博，Miningfeeds,CBA