（三）外資企業(yè)

股比放開，歸根到底就是外資會不會變化股比或者重新建廠的事情，這也是大家最關(guān)心的地方。而這個決定取決于監(jiān)管層的意見，也取決于外資方對于變化或不變化的綜合利益對比。

先來看看合資企業(yè)經(jīng)營情況對比，就能比較接近的了解外資方的心理活動。

表現(xiàn)好規(guī)模大、表現(xiàn)好規(guī)模小、表現(xiàn)差規(guī)模大、表現(xiàn)差規(guī)模小。

OK，我們現(xiàn)在可以將這些外資再劃分為四類：

第一類：表現(xiàn)好規(guī)模大的外資品牌會一定程度上尋求新建新能源產(chǎn)能。

在2017年中，屬于這類的企業(yè)有大眾、豐田、日產(chǎn)、本田、通用、奔馳、寶馬這幾個品牌。對于這類企業(yè)我們又可以按照中國區(qū)表現(xiàn)和全球區(qū)表現(xiàn)來進行區(qū)分，顯然，豐田、日產(chǎn)、本田、通用、奔馳、寶馬在中國的表現(xiàn)都遠遠超過了全球區(qū)域的表現(xiàn)，可見他們在中國的合作伙伴是具有很大的作用。從這個角度來講，這幾家品牌很難在傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)上尋求股比放開或者分離。

但它們很可能在新能源領(lǐng)域需求積極的變化。比如，寶馬與長城、雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟和東風(fēng)集團宣布雙方已簽署新成立易捷特新能源汽車有限公司，其推動力則來自雙積分政策，考察其合資對象的新能源成績，豐田(廣汽)、本田(廣汽、東風(fēng))、通用(上汽)、奔馳(北汽)都無需太過擔(dān)心，可作為繼續(xù)優(yōu)先合作的對象。而寶馬(華晨)、日產(chǎn)(東風(fēng))則需要擔(dān)心，不同的是，日產(chǎn)選擇繼續(xù)合作，寶馬則果斷放棄治療另尋它家。

當(dāng)然，還剩下大眾這家巨頭。2017年其國內(nèi)表現(xiàn)與全球表現(xiàn)相差不大，因此勢必要尋求股權(quán)擴大，但這個結(jié)果不一定會實現(xiàn)。原因有三：一是監(jiān)管層并不同意如此大體量的變更，至少在5年以內(nèi)都不會同意;二是雙方已經(jīng)在電動車領(lǐng)域進行了妥協(xié)，大眾已經(jīng)通過江淮-大眾的利益交換初步解決了積分的焦慮;三是股權(quán)變更需要極大的資金籌備，這對于排放門巨額罰款的陣痛還沒過去的大眾而言是不現(xiàn)實的舉動。所以，這件事對于大眾產(chǎn)生的影響，將會變成其向中方施壓、督促合作對象進一步加大發(fā)展力度的工具，僅此而已。

第二類：表現(xiàn)好規(guī)模小的企業(yè)會積極尋求股比擴大或者產(chǎn)品策略變更。

目前這類企業(yè)只有一汽馬自達，2017年其國內(nèi)市場表現(xiàn)遠好于全球市場表現(xiàn)，但其股比(銷售公司)僅為44:56，也就是說大頭利潤均被一汽轎車拿走，同時一汽的新能源積分尚不能自給自足。這是馬自達非常不愿意看到的地方，所以它的第一策略一定是尋求股比擴大，至少恢復(fù)到50:50甚至以上，否則它就會將產(chǎn)品策略重心向長安馬自達轉(zhuǎn)移。事實上，馬自達也確實在這么做，全新的CX-8已經(jīng)交由長安馬自達生產(chǎn)，而非銷量已經(jīng)落后長安馬自達一大截的一汽馬自達(并不符合制衡策略)。另外，馬自達會加緊同長安方面商談新能源汽車積分問題，畢竟長安汽車2017年新能源足足賣了61237輛。為何不新建工廠?畢竟新建工廠需要投入數(shù)十億的資金，這是小規(guī)模的馬自達難以接受的事情。

第三類：表現(xiàn)差規(guī)模大的企業(yè)會積極尋求股比擴大或者脫離，少數(shù)企業(yè)有退市風(fēng)險。

這類企業(yè)是福特、PSA、現(xiàn)代、起亞、奧迪。前面四家企業(yè)都是普通品牌為主，但情況又有所不同。現(xiàn)代和起亞是受產(chǎn)業(yè)環(huán)境和非市場因素所迫，而北汽和東風(fēng)又是大型國企，所以從長遠考慮，這兩家車企不太可能立即尋求脫離，只是起亞具有一定可能性在新能源領(lǐng)域另起爐灶，畢竟有需求也有實力能實現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)標的物則會瞄準民企新能源表現(xiàn)較好的企業(yè)(江鈴?)

而福特和PSA則先不會考慮燃油車的事，擺在他們頭上最大的問題在于新能源積分不足，很顯然眾泰福特最新簽署的合作協(xié)議已經(jīng)擺明了，福特將在眾泰福特中投入更多精力，這也算是另外一種形式上的“制衡”。

相比之下，PSA的策略可以說是讓人瞠目結(jié)舌。不僅在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域沒見大動靜，新能源領(lǐng)域也是動作遲緩。毫無疑問，法國人的戰(zhàn)略預(yù)判能力和中國區(qū)的策略制定已經(jīng)大幅落后于所有外資對手，等待它的，應(yīng)該是逐步退市。

最讓人感興趣的是奧迪，這家企業(yè)盤子大、利潤高，但長期對其伙伴表示不滿，不止一次的在股比變更、轉(zhuǎn)投合作伙伴上動腦筋。原因并不難理解，畢竟每年近百億的利潤要交給一汽這個看起來并不是很稱職的伙伴，任誰都不滿意。所以，股比放開后奧迪將極為積極的推動新一輪的股比談判，預(yù)計其心理價位將在60%以上。反觀一汽則很難有牌打出來，畢竟自己手里沒有新能源這個干貨，而奧迪已經(jīng)制定了新能源路線圖(插混為主、便捷)。當(dāng)然，不排除兩者談崩之下，奧迪另起爐灶。

第四類：表現(xiàn)差規(guī)模小的企業(yè)會逐漸退出市場。

沒毛病，說的就是DS，雖然去年6月7日雙方在深圳簽署了深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中有一條就是雙方增資36億，但很明顯，這類小眾品牌無法依靠輸血來持續(xù)生存，在股比放開、強強聯(lián)合的大環(huán)境下，被擠出市場的命運基本已經(jīng)注定。

此外，還有兩點重要的事情值得關(guān)注。

一是特斯拉這類新進入者。

這類企業(yè)將受到股比放開政策的極大利好，因為可以實現(xiàn)更好的掌控和利潤收割。這也是在中美貿(mào)易戰(zhàn)格局下，中方允許或者說妥協(xié)的必然結(jié)果。特斯拉(以及少部分被允許的外資企業(yè))會以獨資的形式在自貿(mào)區(qū)或者自貿(mào)港進行建廠，并且順利拿到工信部的資質(zhì)。

二是外資會建立尋找新合作的標的物標準。

擴大股比談判之后，必然會尋找新標的物進行合作，在外資看來，股比受讓程度、新能源實力、威脅性會成為先后排序逐一衡量，從這個角度來講，不少中小民營企業(yè)可能被逐步收購、兼并。

四、總結(jié)

說了這么多，我們來總結(jié)一下，股比放開會對整車企業(yè)形成的影響結(jié)果：

一是會催生國企形成以超級航母為龍頭牽引的集約化發(fā)展新格局。

二是會逐步淘汰弱小民營車企，民營四甲則受到小幅利好，未來在新能源領(lǐng)域的合作令人期待。

三是受燃油車禁令，股比放開不會刺激立即出現(xiàn)大規(guī)模的股比變化或新建現(xiàn)象，但仍然會有小范圍調(diào)整和波動，多家企業(yè)亂戰(zhàn)的格局會逐步結(jié)束，最終形成多數(shù)小企業(yè)退出、少數(shù)巨頭鏖戰(zhàn)的局面。

四是新能源領(lǐng)域?qū)⑹艿綐O大的利好，市場活力將被特斯拉等新建獨資企業(yè)進一步激發(fā)。

但不論如何，合資股比的放開一定會成為中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史的分水嶺，30年市場換技術(shù)的歷程將作別，中國汽車走出國門現(xiàn)身國際舞臺競爭，將成為下一個30年的主題曲。

望不負重托、砥礪前行。

來源：第一電動網(wǎng)

作者：智電汽車