董明珠的造車計(jì)劃正在從最初的不被看好，后來的深陷泥潭，發(fā)展至如今的狗血宮斗。

上周，珠海銀隆的兩大股東董明珠和魏銀倉之間的沖突大爆發(fā)，雙方互相起訴，利用媒體、網(wǎng)絡(luò)隔空互罵，一時(shí)蔚為壯觀。

如今的銀隆內(nèi)憂外患尚未解決，主要股東之間的沖突則是雪上加霜。11月16日，銀隆新能源發(fā)出關(guān)于這一事件的第三份聲明，強(qiáng)調(diào)公司運(yùn)營一切正常，且各大產(chǎn)業(yè)園均“滿負(fù)荷生產(chǎn)”，“向年終營收百億目標(biāo)發(fā)起沖鋒”。

銀隆、格力、董明珠、魏銀倉，以及十多家投資方和A股上無數(shù)的股民，這個(gè)局的復(fù)雜性怎么形容都不為過。現(xiàn)在看起來董明珠一劍封喉掌握主動(dòng)，但她腳下的根基真的堅(jiān)如磐石嗎?還是隨時(shí)會(huì)崩塌的流沙?近年來備受輿論質(zhì)疑的董明珠，是經(jīng)此一役證明自己寶刀未老，抑或走向滑鐵盧?

誰的銀隆？

在雙方的互懟中出現(xiàn)了一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，銀隆控股股東這把交椅，沒有人愿意坐。董明珠這邊自稱是財(cái)務(wù)投資者。魏銀倉起初向媒體抱怨“自己身為控股股東，卻反被公司控告”，但在后來的聲明中，卻很快改口將董明珠稱為實(shí)際控制人。

實(shí)際情況是，銀隆歷史上進(jìn)行過多輪融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，投資方進(jìn)進(jìn)出出，如今股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)極為分散。

2015年銀隆進(jìn)行了一輪融資，融資額15億元，投后估值40億元，投資方包括華融控股、中信證券旗下的金石投資、陜西國企煤化集團(tuán)、紅凱軟件等。2016年2月銀隆再次進(jìn)行了一輪融資，融資額17億元，投后估值約67億元，投資方包括陽光人壽、普潤資本等。

2016年12月，格力電器重組失敗之后，董明珠攜萬達(dá)、京東等投資方，以30億元增資銀隆，投后估值與同年2月那一輪增資相比翻了一倍，達(dá)到令人咋舌的134億元。

目前，名義上魏銀倉持股比例26%，仍是銀隆的控股股東;另外魏銀倉的多年老搭檔、被譏諷為“馬仔”的孫國華，持有9.5%的股份。董明珠作為二股東，持股比例17.46%，與魏銀倉相去并不遠(yuǎn);另外董明珠拉來的萬達(dá)、京東還持有6%的股份。

2017年底，魏銀倉卸任銀隆董事長一職，由孫國華接任。2018年4月，履職不到半年的孫國華也被免，由派系色彩中立的普潤資本董事長盧春泉接任。普潤資本的三只基金向銀隆投資了近6億元，持股比例合計(jì)達(dá)8.8%，是投資銀隆規(guī)模最大的私募機(jī)構(gòu)。

股權(quán)的分散，意味著董明珠與魏銀倉之間的爭斗，恐怕并不容易收?qǐng)觥３止杀壤话氲耐獠抗蓶|站在哪一邊，決定了誰是銀隆的主人。這大概也是為何雙方的罵戰(zhàn)皆以致股東函的形式進(jìn)行。

銀隆的股東結(jié)構(gòu)

(數(shù)據(jù)來自工商登記信息)

目前來看，一切盡在董明珠掌握之中。在銀隆的七人董事會(huì)中，魏銀倉、孫國華以及魏銀倉的侄子魏國華占有三席，雖然看似最多，但并不占絕對(duì)多數(shù)。而銀隆的管理層自從2017年以來，已經(jīng)悉數(shù)被格力系人馬替換，除一名副總裁是原銀隆新能源體系，現(xiàn)銀隆新能源副總裁及以上的管理層，均來自格力系。

董明珠不但控制了銀隆的實(shí)際經(jīng)營，其他外部股東，目前來看也站在董明珠這一邊。2018年9月6日，銀隆召集臨時(shí)股東大會(huì)討論大股東巨額侵占事件，魏銀倉滯留海外未歸，而與會(huì)的孫國華據(jù)稱孤立無援，汗透衣背。10月銀隆即向法院起訴魏銀倉，向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。但目前仍是最大股東的魏銀倉也并非毫無招架之力。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》引述銀隆新能源一位高管，銀隆之所以通過訴至公堂的激烈方式“自爆家丑”，是因?yàn)槲恒y倉及其一致行動(dòng)人尚持有公司股份超過三分之一，對(duì)重大事項(xiàng)掌握絕對(duì)否決權(quán)，現(xiàn)在經(jīng)營團(tuán)隊(duì)在經(jīng)營決策時(shí)，頗受掣肘。

至此雙方的矛盾已經(jīng)無法調(diào)和，而董明珠顯然也無意調(diào)和，誓要將魏銀倉這位銀隆的創(chuàng)始人徹底趕出局。

董明珠的強(qiáng)勢眾所周知，這位只身南下珠海闖蕩，一路從格力的銷售員爬上董事長高位的商界女強(qiáng)人早就經(jīng)歷過無數(shù)風(fēng)浪。2001年，剛當(dāng)上格力總經(jīng)理的董明珠的曾遭遇過相當(dāng)類似的事件，格力在安徽設(shè)立的區(qū)域銷售公司總裁聯(lián)合多數(shù)股東反抗格力，鬧得滿城風(fēng)雨，但董明珠以強(qiáng)硬手段大獲全勝。最近的事件是，寶能看中了股權(quán)結(jié)構(gòu)同樣分散的格力，最終的結(jié)局人盡皆知了。

但魏銀倉也絕非等閑之輩，這也是一位在商界摸爬滾打多年才獲得今天地位的強(qiáng)人。

魏銀倉是誰？

多少有些違反普遍認(rèn)知的是，魏銀倉跟其他很多新能源企業(yè)創(chuàng)始人不一樣，并沒有任何技術(shù)背景。

工商資料顯示，魏銀倉100%控股的珠海市銀隆投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司，除了持有銀隆新能源26%的股份之外，還投資、控股了其他十多家企業(yè)，涉及房地產(chǎn)、融資租賃、物業(yè)管理等多種業(yè)務(wù)，甚至還有一家私募股權(quán)基金管理公司——天津銀通股權(quán)投資基金管理有限公司。進(jìn)入銀隆董事會(huì)的三人，魏銀倉、孫國華，以及魏銀倉的侄子魏國華，任職的公司眾多，多數(shù)為房地產(chǎn)開發(fā)公司。

魏銀倉在珠海的起家是房地產(chǎn)。早在2006年前后，他名下的山海一品房地產(chǎn)公司就在珠海開發(fā)了多個(gè)“山海一品”住宅區(qū)項(xiàng)目。而《證券時(shí)報(bào)》的報(bào)道稱，魏銀倉大致1997年即開始從商，曾擁有他老家河北省武安市(縣級(jí)市，隸屬邯鄲)最大的汽修廠，以及國道收費(fèi)站等資產(chǎn)。

魏銀倉開始進(jìn)軍新能源行業(yè)是在2009年。這一年他注冊成立了銀通新能源有限公司，并以其為主體收購了納斯達(dá)克上市公司奧鈦納米科技有限公司(Altair Nano)53.6%的股權(quán)，金額為4900萬美元(折合人民幣約3.25億元)。就這樣一家新能源汽車公司橫空出世。

有傳言稱，魏銀倉早年曾牽涉進(jìn)邯鄲的一起貪腐案，于是賣掉了當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)移民美國，后又回國。這一傳言沒有實(shí)證。投中網(wǎng)查閱到，2014年10月武安市委書記張臣良接受央廣網(wǎng)專訪時(shí)說了一段話：“我們有一個(gè)老板叫魏銀倉，過去入了美國籍，通過我們動(dòng)員放棄了美國的綠卡，回到家鄉(xiāng)來。然后買斷了美國奧鈦公司的技術(shù)，和其他一家公司共同來武安投資300個(gè)億搞新能源汽車。”

奧鈦之后成了銀隆的一面大旗，這家公司據(jù)稱擁有鈦酸鋰電池的頂尖技術(shù)。不過在動(dòng)力電池領(lǐng)域，鈦酸鋰電池是名副其實(shí)的“非主流”，普遍不被看好。在被收購前，奧鈦一直在虧損，已經(jīng)因資金鏈斷裂瀕臨破產(chǎn)。

銀隆的另一面大旗是有“亞洲電動(dòng)車之父”之稱的中國工程院院士陳清泉。銀隆甫一成立，即延聘陳清泉為首席科學(xué)家。不過陳清泉曾公開表示，他只負(fù)責(zé)技術(shù)方向和戰(zhàn)略。

銀隆讓魏銀倉實(shí)現(xiàn)了一次身份的跨越。到了2010年，珠海評(píng)選經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立30周年30人，魏銀倉作為創(chuàng)新人物入選。他在頒獎(jiǎng)禮上放言：“保守估計(jì)，在未來的3-10年內(nèi)，珠海新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模可達(dá)到1000億元。”據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年珠海的新能源車企工業(yè)總產(chǎn)值不過5.27億元，可見魏銀倉此言的豪邁。值得一提的是，董明珠同樣作為入選人物出席了頒獎(jiǎng)禮，這是二人可查的第一次同臺(tái)。

關(guān)聯(lián)交易？

銀隆的《致股東函》稱，魏銀倉和孫國華管理公司期間，大股東通過關(guān)聯(lián)交易侵占公司財(cái)產(chǎn)，部分行為涉嫌構(gòu)成刑事犯罪。其中民事起訴的部分為7.8億元，涉嫌刑事犯罪的部分為2.7億元。

銀隆并未透露更詳細(xì)的情況，不過銀隆確實(shí)常年有與魏銀倉控制的其他公司進(jìn)行大規(guī)模關(guān)聯(lián)交易的傳統(tǒng)。

早在格力電器收購銀隆之時(shí)，收購案就詳細(xì)披露了與魏銀倉的關(guān)聯(lián)交易。

其中采購方面如下：

以上除鄒力明、孫國華外，均為魏銀倉控制的公司。

銷售方面如下：

以上均為魏銀倉控股或持股的公司。

從以上數(shù)據(jù)可以看到，從2014年至2016年上半年，銀隆向魏銀倉控制的其他公司采購了超過2億元的房產(chǎn)和設(shè)備。

同期，銀隆向魏銀倉控制或參股的其他公司銷售了近7億元的商品，其中主要是魏銀倉設(shè)立的汽車租賃公司神通電動(dòng)車采購的汽車。這些交易積累了大筆應(yīng)收賬款。到2016年6月末，神通電動(dòng)車?yán)鄯e的應(yīng)收賬款超過5億元。

2017年銀隆的關(guān)聯(lián)交易情況如何不得而知。銀隆方面提出的損失金額高達(dá)近10億元，若果真屬實(shí)，那么魏銀倉對(duì)銀隆的財(cái)產(chǎn)侵占必定是常年持續(xù)的。

銀隆能重回正軌嗎？

董明珠的憤怒很好理解。

2016年，董明珠像一位白馬王子般突然降臨銀隆。雖然格力電器收購銀隆的方案被中小股東合力阻止，董明珠還是攜萬達(dá)、京東、中集等投資方，在2016年12月向銀隆投資了30億元。這筆交易中銀隆的估值達(dá)到134億元，是到目前為止銀隆估值的巔峰。董明珠對(duì)銀隆用盡了一切溢美之詞，她說銀隆“沒有人認(rèn)識(shí)，就像長期埋在沙漠里的金子，我們要把它挖出來”。

但是雙方的蜜月期持續(xù)不過半年。在董明珠拿出“全部身家”投資之后，銀隆的業(yè)績與期待相去太遠(yuǎn)。銀隆當(dāng)時(shí)提出的目標(biāo)是2017年賣3萬輛新能源車，但后來實(shí)際完成的數(shù)字是不到7000輛。到了2018年初，銀隆資金鏈危機(jī)全面爆發(fā)，各地工廠停擺、查封，多家供應(yīng)商起訴討債。而這一切，在董明珠看來首先是魏銀倉的責(zé)任。

2017年6月，董明珠與魏銀倉，一同出現(xiàn)在央視財(cái)經(jīng)頻道《對(duì)話》節(jié)目里。董明珠當(dāng)著魏銀倉的面表示，如果說銀隆缺什么，那就是卻管理，缺好的帶頭人。

更火爆的是下面一段對(duì)話。主持人問魏銀倉：“要把此前的走路變成跑步甚至沖刺，能勝任嗎?”魏銀倉的回答是：“盡力而為。”董明珠聞言臉色大變，現(xiàn)場把魏銀倉訓(xùn)斥了一通：“什么叫盡力而為?作為公司的一把手，必須上。除非你不在其位，在其位、謀其政，必須用極致的眼光要求你的隊(duì)伍。這沒有什么盡力而為的事情!”

此后魏銀倉很快被撤銷了銀隆董事長的職位，由孫國華接任。沒多久孫國華也被撤，董明珠派遣自己在格力的干將全面接管銀隆。

2018年1月深陷危機(jī)的銀隆，目前看起來正在重回正軌。1月份銀隆及其在各地設(shè)立的子公司遭遇供應(yīng)商密集起訴索要欠款。但查詢裁判文書顯示，到了6月份這些訴訟已經(jīng)基本上撤銷。此前首先公開發(fā)難的珠海思齊也已經(jīng)撤訴，理由是“已支付貨款”。

但銀隆還遠(yuǎn)稱不上走出危機(jī)。法院公告顯示，成都銀隆、天津銀隆等地方子公司近三個(gè)月有7起施工合同糾紛案密集開庭。銀隆在各地的產(chǎn)業(yè)園拖欠工程款事件今年屢屢見諸報(bào)端。

從另一個(gè)數(shù)字也能看出銀隆目前的資金壓力。格力電器的財(cái)報(bào)披露，2017年格力向銀隆銷售了19.4億元的智能裝備和空調(diào)，到年底的應(yīng)收賬款余額為7.84億元。2018年上半年，格力向銀隆銷售了2.4億元的商品，應(yīng)收賬款余額卻增至了10.45億元，增加幅度為2.61億元。

另外，眼下董明珠要面臨的事情還不僅僅是銀隆而已。本該在5月份就完成的格力電器董事會(huì)換屆選舉，拖到現(xiàn)在仍在延期。董明珠是否連任董事長，越拖越令人浮想聯(lián)翩。隨著格力的股價(jià)今年意外的萎靡，與老對(duì)手美的差距越拉越大，銀隆事件如何解決，無疑會(huì)左右股東對(duì)董明珠的看法，同樣也會(huì)影響董明珠自己的想法。而如果董明珠失去格力，銀隆其他股東的看法是否又會(huì)有所改變?一切都充滿了太多變數(shù)。

作者：陶輝東