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中國電動汽車需求深淺難測鋰礦資產能否繃得住

2017-11-30 14:10:08 澳華財經在線　點擊量：評論 (0)

今年以來，鋰、石墨和鈷等電池金屬的生產商在股市上狂飆突進。與此同時板塊內的泡沫也愈加膨脹。　　盡管眼下市場圍繞鋰電池概念的鼓噪之聲滿天飛，但或恐對部分個股大力投注的結局恐是一場空。澳洲資源板

今年以來，鋰、石墨和鈷等電池金屬的生產商在股市上狂飆突進。與此同時板塊內的泡沫也愈加膨脹。

　　盡管眼下市場圍繞鋰電池概念的“鼓噪”之聲滿天飛，但或恐對部分個股大力投注的結局恐是一場空。澳洲資源板塊深受電池金屬帶動，且很可能已過度。

　　InvestSmart資深市場評論家蒂姆·特雷德戈爾德（Tim Treadgold）率先發出警告，在他看來，搶先下手鋰礦資產的企業和投資者支付了過高溢價，況且其中一部分鋰資產質量并不高。

　　近期關于中國需求的最新報告也并非那么令人鼓舞，市場上籠罩著一層擔憂情緒。

　　鋰金屬能否HOLD住？

　　電動汽車快要沒電時最令人氣惱，尤其是著急趕路的時候。股市中該過熱板塊的投資者可能也要被這樣的“氣惱”情緒所折磨。

　　Eureka報告的作者特雷德戈爾德判斷，電池金屬是要結束“疾如勁風”的上漲勢頭，轉入橫盤，還是即將調頭往下，這要看板塊首尾兩端的情形。

　　頂端，必和必拓和力拓對電池金屬的興趣漸濃。必和必拓投資4300萬擴大硫酸鎳的生產規模，以滿足電池制造商的需求。力拓則對鋰表現出了強烈關注。

　　末端，過去數月間受一個信念——全世界都在奔向電動汽車主導的未來——鼓舞，許多跟電池金屬沾點關系的小公司翻倍上漲，近期還在瘋狂上躥，已醞釀出一個越來越大的投機性泡沫。

　　報告觀察到，板塊的領導者皮爾巴拉礦產（ASX:PLS）的股價好似乘上了火箭，從幾澳分的迅速上漲至1澳元。有西澳州的Pilgangoora項目助力，PLS市值升至16億澳元。

　　另一只鋰礦股Orocobre公司（ASX:ORE）借已投產的優勢，輕松甩脫不確定性，其股價盤桓于歷史最高點6.25澳元，對應市值達13億澳元。與鈷相關的股票同樣如此。

　　鈷金屬相對稀有，圍繞它的任何利好的風吹草動都會推動個股大幅走高。Archer勘探公司（ASX:AXE）近期發布了旗下一處鉆井傳來的振奮信息，股價應聲陡漲150%，從7.7澳分竄至19澳分，隨后又有所回落。

　　電動汽車將大肆侵占汽車和卡車市場的份額，這已成必然趨勢，似乎無人懷疑。然而特雷德戈爾德認為，其中變局肯定不少，對行業企業而言從萌生一個點子到成為可行的一項業務，恐怕要花費很長時間。目前最大的風險點在于下手在先的投資者無論在礦場還是在二級市場支付的價格都較高。

　　電動能源汽車能否大踏步發展，一個關鍵是要看到底有多少電動汽車賣給了私人買家，而最終落腳點還是在中國市場。據Eureka報告，來自中國的一些報道透露，過于沉重的補貼額或促使政府不太鼓勵從傳統汽車到電動汽車做劇烈、大面積更換。

　　據華爾街日報不久前從廣州車展帶回的報道，購買寶駿E100電動汽車的客戶中僅有38%是私人客戶，其他均為政府機構。在市場觀察人士看來，中國政府鼓勵汽車廠商多生產電動車，減低大城市的空氣污染，還給以各種補貼。

　　但即便如此，電動車的銷售量仍如溫吞水一般增長乏力。特雷德戈爾指出，產業與基礎市場的背離還體現在，電池金屬長線投資者面對過高的資產價格開始止步不前。因持有西澳州格林布什礦49%的股份，美國Albemarle公司已成為澳洲境內的一家大型鋰生產方。

　　公司希望進一步擴大資源來源，以滿足珀斯南部奎納那地區在建加工廠的未來需要。其首席財務官Scott Tozier表示，公司正積極尋找收購機會，但也發現很多鋰資源的品質并沒有主家說的那么好，要價也太高。這些點評對電池金屬領域的投資新手來說是一個警示：投資老手和專業人士因資產價格過熱，開始采取后退觀望策略。

　　一項關鍵測試

　　Potash集團旗下的加拿大公司正尋求賣出智利最大鋰生產商SQM32%的股份，如成功交易，市場上對鋰資源的需求有多么旺盛就可以被測試出來了。Potash集團賣掉SQM的股份，是為了贏得監管層的支持，以便與加拿大化肥生產商Agrium合并。

　　力拓是SQM股份的一個潛在買家，與之競爭的中國企業包括中國中化集團，其開價據說高達50億美元。若成功得手，力拓將在一個基礎良好、世界一流的鋰企中占有大量股份。力拓在SQM的地位還將幫助其在塞爾維亞開發Jadar鋰和金屬硼礦藏。

　　澳華財經在線先前報道，通過和基德曼資源公司創辦合資企業，共同開發西澳州Mt Holland的鋰礦，SQM的業務已走出智利，走入了澳洲。

　　盡管投資鋰礦生產商的誘惑力十足，但圍繞著鋰資產的價格警鈴一直在響。市場觀察人士指出，力拓在資產并購方面的記錄較差。十年前對Alcan鋁業的高價收購不合時宜；收購Riversdale煤礦試圖進入非洲煤礦產業的努力也失敗了。

　　值得注意的是，收購Alcan鋁業和Riversdale煤礦的交易均發生在鋁資產和煤礦資產的價格處于巔峰的時候。而力拓因為后者還面臨著多國監管方的調查與指控。

　　理論上講，力拓對SQM的購買意愿將成為探測鋰市深淺的一個“溫度計”，但此時鋰市可能正趨于頂峰。特雷德戈爾表示，如此看待力拓的投資策略角度或許有些奇怪，但如果它真的收購了Potash集團在SQM的股份，這可能會被視為一個鋰板塊投資者要“脫手賣出”的信號。