不久前，各大國產(chǎn)汽車品牌集團(tuán)公布了2017年財(cái)報(bào)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國汽車整車制造行業(yè)需求前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》選取一汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、吉利汽車、長城汽車、長安汽車以及東風(fēng)汽車七大集團(tuán)，根據(jù)各集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)布局，解讀以下幾大看點(diǎn)。

為便于比較，部分圖表中一汽集團(tuán)分為一汽轎車、一汽夏利與一汽富維;由于一汽富維以汽車配件業(yè)務(wù)為主，后部分對(duì)一汽集團(tuán)的數(shù)據(jù)整理和分析以一汽轎車和一汽夏利為主。

看點(diǎn)一：上汽集團(tuán)賣最多，廣汽集團(tuán)最能賺

2017年全年，上汽集團(tuán)以8706億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先;長城汽車以1012億元、吉利汽車以928億元的營收位居其后。雖然廣汽集團(tuán)營收規(guī)模以及凈利潤規(guī)模相對(duì)上汽較低，但廣汽集團(tuán)的凈利率高達(dá)15.1%，為上汽集團(tuán)的3倍之多。

圖表1：2017年七大汽車品牌營業(yè)收入、凈利潤與凈利率情況比較(單位：億元，%)

看點(diǎn)二：上汽集團(tuán)錢最多，長城汽車開支最多

截至2017年底，上汽集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額高達(dá)243億元，在六大集團(tuán)中最多;廣汽集團(tuán)年末經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)151億元，較上年末增加175%，增幅最大;而一汽集團(tuán)現(xiàn)金流凈額由上年的凈流出變?yōu)?017年凈流入10億元。由于長城汽車在2017年成本大幅增長，其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出超過10億元。

圖表2：2017年七大集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與各自同比增幅(單位：億元，%)

注：長安汽車年報(bào)暫未發(fā)布

看點(diǎn)三：各集團(tuán)市值出現(xiàn)分化，七大集團(tuán)市占率超60％

自七大集團(tuán)公布2017年業(yè)績之后，截至2018年4月中旬，各集團(tuán)市值情況如下圖所示。其中，上汽集團(tuán)以3754億元市值位列行業(yè)之首;長城汽車、吉利汽車、廣汽集團(tuán)也進(jìn)入千億市值的梯隊(duì);而長安汽車、一汽集團(tuán)以及東風(fēng)汽車則相對(duì)處于低位，行業(yè)中估值情況略顯分化。

圖表3：截至2018年4月七大汽車品牌估值對(duì)比(單位：億元)

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018-2023年中國汽車整車制造行業(yè)需求前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，2017年，上汽集團(tuán)、長安汽車、東風(fēng)汽車在國內(nèi)市場(chǎng)銷量最多;而七大集團(tuán)全年銷量占據(jù)國內(nèi)汽車市場(chǎng)的64%。

圖表4：2017年七大品牌汽車銷售量及累計(jì)市場(chǎng)占有率(單位：萬輛，%)

看點(diǎn)四：創(chuàng)新升級(jí)——上汽集團(tuán)投最多，長安、廣汽強(qiáng)度大

2017年，上汽集團(tuán)研發(fā)支出高達(dá)110.6億元，占營業(yè)收入的1.3%;廣汽集團(tuán)2017年研發(fā)投入約30億元，占營業(yè)收入的4.2%;根據(jù)往年數(shù)據(jù)，前瞻測(cè)算長安汽車2017年的研發(fā)投入應(yīng)在30億元以上，約占營業(yè)收入的5%。相比之下，雖然上汽集團(tuán)投入最多，但從占比來看，上汽集團(tuán)研發(fā)投入強(qiáng)度不及廣汽集團(tuán)、長安汽車和東風(fēng)汽車等。