日前，Faraday Future(以下簡稱“FF”)總金額為20億美元的首輪融資獲得了美國外國投資審查委員會(CFIUS)的批準，恒大健康集團將通過Season Smart Limited(時穎公司)持有FF公司45%的股權。同時，賈躍亭將親任FF的CEO。

但是，在恒大入股之后，關于FF的疑問并未完全解開。

一問：靠什么吸引到恒大？

實際上，恒大一直在謀求轉型。前幾年涉足快消品等，雖勢頭很猛，但結果并不理想。2018年3月底，恒大在業績發表會上公布了恒大的新戰略，其中之一即積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅游、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。

新能源汽車產業不僅是高科技龍頭，同樣還是國家政策重點關照的行業。在轉型的道路上，恒大絕對不會放過這一領域。

目前，進入這一領域的跨界玩家并不少，混跡互聯網圈、地產圈、金融圈甚至家電圈的企業都開始進軍新能源汽車，如蔚來投資人有馬化騰、劉強東、雷軍、李彥宏等56位，小鵬汽車也獲得了馬云、IDG青睞。

FF是一家具有全球影響力的新能源汽車公司，在動力系統、車輛平臺、自動駕駛、人工智能、計算平臺、互聯網系統等六大重要領域都有技術儲備，在中美兩地提交申請專利接近1500件，獲得專利超過380件。這樣一家高科技公司，確實值得恒大賭一把。

二問：200萬元的車要賣給誰？

FF的首款產品——FF 91自亮相之初更受到市場的高度關注，很少有人否認其強大。作為FF的競爭對手，車和家創始人李想曾對這款產品贊不絕口：“我們內部討論這幾年最好的產品理念，FF91幾乎都是排在大家意見里第一位。”

公開比賽往往是最好的試金石，派克峰爬坡賽是世界上最艱難汽車賽事之一，也是全球汽車品牌證明技術實力的重要測試場所。去年，FF 91以超越特斯拉Model S逾20秒的成績，打破該項賽事的紀錄。

然而，FF 91在美預售價高達15萬～30萬美元，在華售價預計會在200萬元人民幣以上。FF的目標，給有錢人提供良好的用車體驗，發揮電動車安靜、振動小、安靜、加速平滑的優勢。

然而，極致的產品并不一能帶來良好的銷量。如今的很多超豪華品牌已經被各大銷量更大的汽車集團收購，無外乎于為了優化成本。純電動車企的排頭兵特斯拉成立至今仍未實現盈利，指望FF依靠一款售價更高的產品實現盈利更加困難。

如若FF 91最終僅在美國生產，該車在華銷量或許會受中美貿易戰帶來的負面影響。

三問：之后要造怎樣的車？

6月7日， FF宣布其位于加州漢福德的工廠獲得了當地政府的正式許可，并公布了工廠的總承包商。第一批生產設備已安裝并測試完成，漢福德當地生產和技術保障的大規模人員招聘也已全面展開。

同時，FF還在按照既定計劃擴大產品線，后續車型的開發及業務布局也已展開。目前，FF已全面登陸中國，廣州南沙工廠已經正式落地并開工建設。

據FF內部人士透露，公司實行的是中美雙主場、在全球生產的策略。其中，在美國市場主要生產FF 91，廣州南沙工廠未來則將用來生產FF的后續車型。但并未提及后續車型的相關信息，預計在華生產的會是一款定位低于FF 91的產品，以追求走量。

四問：20億美元究竟用在哪里？

在2017年，賈躍亭逃往美國后的主要工作就是在為FF拉投資。就在那一年，FF遭遇了財務危機、員工離職、延緩內華達工廠以及CFO和CTO離職的風波，外界對FF質疑聲不斷。

截止去年年初，FF就已經負債超過3億美元。彼時，工廠還未開工建設，僅員工工資一項支出每月就高達上千萬美元。今年3月，FF還被曝出花數億元人民幣在廣州拿地建廠，汽車工廠的建設費用相當大。也就是說，之前到賬的8億美元恐怕還來不及做過多研發方面的投入就已經“見底”。

所以，恒大給FF的20億美元投資，預計并不足以解決FF的全部問題。

五問：之后還要花多少錢？

根據目前各大車企的情況來看，一款全新車型的研發投入至少都是十億元人民幣級別的，而工廠建設的費用只會多不會少。

如果FF在美國內華達州的工廠還將啟用，10億美元的投入絕對少不了。而在中國廣州工廠方面，雖然FF拿地時僅花費不到4億元人民幣，但后續工廠建設的花費可能達到這一數字的十倍以上。

隨著研發、建廠、經銷商、營銷等多領域對資金的需求，恒大的20億美元必然遠遠不夠。之后，賈躍亭和他們的創始團隊是否還會愿意繼續稀釋自己的股權以換取資金呢?又或者，他們能夠依靠FF 91一款高售價車型帶來的資金實現接下來的運營?

六問： “老賴”賈躍亭為何還受信任？

根據公告，香港時穎公司持有的45%股份，每股股份配有1票投票權;在正常經營情況下，賈躍亭持有的33%股份，每股股份則配有10票投票權。也就是說，賈躍亭可按照“同股不同權”的設定，享有“1股10票”的權力，確保了自己對公司的控制權。

賈躍亭是這家的公司的創辦者和所有者，所以對于公司運作與發展最清楚的還是他，作為造車“門外漢”的恒大選擇由公司此前所有者擔任CEO繼續運作無可厚非。

然而，賈躍亭在此前任職樂視網時期曾欠有巨額債務至今未還，還在國家要求其回國接受調查的情況下選擇拒絕。所以，對于賈躍亭的誠信問題，恒大不可能不考慮。

恒大也為賈躍亭留有后手，即當管理層不能履行職責情況出現時，賈躍亭的投票權將被回轉到時穎公司。而不能履行職責的情況之一就是“FF 91在2018年底前無法量產”。所以，賈躍亭明年是否還能夠成為公司掌舵者，FF 91能否量產將成左右局勢的關鍵。

七問：如何搞到在華生產資質？

對很多新興電動車企來說，生產資質不再是制約其發展的關鍵因素。在國內找一家具有新能源生產資質的車企合作就可以解決，例如蔚來合作江淮，小鵬牽手鄭州海馬。

然而，對于FF來說，恐怕就沒有那么容易了。賈氏家族的黑歷史，勢必會讓一些企業敬而遠之。相關資料顯示，近3年來，賈躍亭及其姐姐賈躍芳曾多次以股權交易的形式套現逾180億元人民幣。

如果FF想要自主申請生產資質，CEO賈躍亭被國家定性為“老賴”也會成為其資質審批過程中的重要不確定因素。

當然，FF也可以通過購買具有資質的生產企業來獲取資質。但是這需要花費大量資金，這些還是需要恒大來投嗎?還是要通過別的融資渠道?

八問：除了賣車，還有盈利渠道嗎？

四年以來，FF一直宣稱實現“保護地球生態、改善生存環境，創造全新的未來出行生態”是其使命，揚言要在車輛平臺、計算平臺、自動駕駛、動力系統、互聯網系統和AI人工智能等六大領域進行技術變革。FF還表示，希望把車輛變成享“第三互聯網生活空間”，給消費者極致的體驗。

作為一家試圖將自身打造為全球化共享智能出行生態公司的企業，在具體的項目落地方面，外界只看到FF 91這一款售價高達200萬元人民幣的車，并未看到其他盈利渠道的規劃和布局。

恒大健康在談到此次入股原因時表示，能夠以此獲取“全球領先的新能源汽車技術和產品”，有機會在高速成長的新能源汽車行業獲得強大競爭力，“讓世界先進新能源汽車技術落地中國”。這一表述也僅僅指向新能源汽車這一產品方面。

所以，目前來看只有兩種可能，一種可能是FF暫時沒有資金和精力布局其他盈利模式;另一種可能則是，在樂視與賈躍亭劃清界限后， FF還未找到賣車之外的盈利模式。如若是后者，恐怕FF今后的道路會更加艱難。

作者：張宇喆