專家預測 | 湖北碳市場將迎來春天？！

2018-01-29 21:49:13 大云網(wǎng)　點擊量：評論 (0)

近日，湖北省發(fā)改委公布了2017年碳排放權配額分配方案。超越投研團隊隨后對該方案進行了解讀，筆者在此基礎上闡述一下對2017年湖北碳市場盈...

近日，湖北省發(fā)改委公布了2017年碳排放權配額分配方案。超越投研團隊隨后對該方案進行了解讀，筆者在此基礎上闡述一下對2017年湖北碳市場盈缺配額的預測。

一、市場調節(jié)因子將直接縮小湖北的歷史盈余配額

市場調節(jié)因子由2016年的0.9856下降至2017年的0.9781。2017年湖北碳市場2.57億噸的配額總量，通過計算可知，市場調節(jié)因子的下降將帶來湖北碳市場187.5萬噸的配額蒸發(fā)，三分之一的歷史存量將因此被消化。

二、歷史法的變動將有效抑制大規(guī)模盈余配額的產生

湖北自2014年開市以來，三年碳市場盈余碳配額約560萬噸，第一年盈缺平衡導致履約期碳價一路上漲，第二年盈余約300萬噸，導致碳價大幅下跌，第三年缺口約100萬噸。但由于歷史配額盈余的問題一直存在，同時投資機構選擇集中變現(xiàn)手中持有的配額，導致碳價未能大幅提升。

當前盈余的碳配額包括了初期拍賣的200萬噸碳配額和用于履約的120萬噸CCER供應量。從配額的分配角度來講，湖北三年來碳配額實際超發(fā)量僅為200多萬噸。

縱觀湖北碳配額分配的變革歷程，歷史配額的富余量主由于采用歷史法的企業(yè)配額超發(fā)造成。

從2014年環(huán)保政策的收緊及“三去一降”轉型升級的發(fā)展需要來看，很多行業(yè)產能變化波動較大。前幾年產能發(fā)揮充分的產業(yè)在2015年后急劇萎縮甚至停產。以歷史排放水平的平均值決定當年度的碳配額分配的方法，不能客觀反應企業(yè)減排成效，從而導致這些采用歷史法的行業(yè)基本處于配額富余狀態(tài)。

為了更好利用碳市場機制促進節(jié)能減排的實際效果，2017年碳配額分配方案在原來歷史法的基礎上進行科學變化，由原來基準年碳排放的算術平均值核定本年度碳配額變成由基準年的排放量乘以企業(yè)實際生產月份占全年月份的百分比進行配額分配。

此種分配方案消除了企業(yè)產能變動導致大規(guī)模盈缺碳配額的情景出現(xiàn)。2016年由于歷史法企業(yè)配額盈余較多，導致湖北碳市場電力、水泥行業(yè)的缺口被此類企業(yè)的盈余配額所消納，造成湖北碳市場前兩年富余的碳配額僅被降低了一百萬噸左右，未能達到預期效果。而通過此次配額分配方案的變化，2017年度碳排放履約將不再發(fā)生此類事件。

三、除鋼鐵行業(yè)以外，各行業(yè)控排系數(shù)的降低將進一步擴大湖北碳市場配額的缺口

雖然水泥和熱電聯(lián)產行業(yè)的標桿值設定下降了10個百分位，若兩個行業(yè)第30%位與第40%位企業(yè)單位產品的排放強度相差不大，此次下降10個百分位的改變并不能對這兩個行業(yè)實際盈缺碳配額造成決定性的改變。

四、CCER市場的變動

2017年國家發(fā)改委暫停了CCER審批事宜，同時上海等省市CCER的暫停入市也預示了在碳配額現(xiàn)貨市場不穩(wěn)定和完善的基礎上，CCER作為碳配額的補充機制很可能在湖北碳市場接下來的運行中被暫時擱置。待湖北現(xiàn)貨市場能夠穩(wěn)定支撐其碳價運行時，才準允開放。

綜上所述，湖北碳市場前三年富余的碳配額將在此次碳配額分配的基礎上，尤其履約上繳后被消化殆盡。同時碳配額在逐年免費遞減發(fā)放的預期下，稀缺屬性將會被更多市場參與者所認可。不論是投資機構作為投資標的或者控排企業(yè)作為生產要素，從長遠考慮，湖北碳價將呈上揚趨勢。