歐盟商務(wù)網(wǎng)站2018年2月6日晚報(bào)道，歐洲議會(huì)近日通過一項(xiàng)法律，該法旨在加強(qiáng)對(duì)歐盟工業(yè)領(lǐng)域二氧化碳排放的限制，以期兌現(xiàn)巴黎氣候協(xié)議項(xiàng)下的承諾。新法將加速減少歐盟碳排放交易體系的碳排放配額發(fā)放總量，新法規(guī)定：一是，從2021年起碳配額發(fā)放的上限將從逐年減少1.74%增至2.2%，并于2024年再次增加該指標(biāo);二是，提高市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)市場(chǎng)超額碳排放的吸收能力，以最多吸收24%超額補(bǔ)貼的方式，提高配額價(jià)格;三是，創(chuàng)立現(xiàn)代化基金和創(chuàng)新基金等，助力企業(yè)創(chuàng)新，推動(dòng)市場(chǎng)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

 

我們通過對(duì)歐盟碳排放交易體系從運(yùn)行機(jī)制、市場(chǎng)發(fā)展情況及影響因素等方面的分析，希望能夠借鑒和吸取其中成熟的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為我國(guó)碳市場(chǎng)的健康發(fā)展助力。

 

 

 

 

歐盟碳排放交易體系(EU ETS)是世界上最大的碳排放交易市場(chǎng)，于2005年開始交易。在該體系下，所有歐盟碳排放配額均在歐盟登記簿(Union Registry)進(jìn)行統(tǒng)一登記。歐盟于2013年10月正式批準(zhǔn)了《歐盟溫室氣體排放交易指令》，意味著EU ETS成為世界上第一個(gè)在公共法律框架下運(yùn)行的碳排放交易體系。

 

目前，EU ETS覆蓋28個(gè)歐盟成員國(guó)、冰島以及列支敦士登約11000個(gè)發(fā)電站、制造工廠及航空公司約45%的歐盟溫室氣體排放量，貢獻(xiàn)了全球約80%的交易額。據(jù)歐盟委員會(huì)官方統(tǒng)計(jì)，2015年包括現(xiàn)貨及衍生品在內(nèi)歐盟碳配額累計(jì)共交易66億噸、4.9億歐元，日均交易量達(dá)到2600萬(wàn)噸。

 

 

EU ETS屬于總量交易(cap-trade)，即在污染物排放總量不超過允許排放量或逐年降低的前提下，內(nèi)部各排放源可通過貨幣交換的方式相互調(diào)劑排放量，實(shí)現(xiàn)減少排放、保護(hù)環(huán)境的目的。

 

具體而言，歐盟各成員國(guó)根據(jù)歐盟委員會(huì)頒布的規(guī)則，為本國(guó)設(shè)置一個(gè)排放量的上限,確定納入排放交易體系的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，并向這些企業(yè)分配一定數(shù)量的排放許可權(quán)——歐盟碳配額 (EUA)。如果企業(yè)能夠使其實(shí)際排放量小于分配到的排放許可量，那么它就可以將剩余的EUA放到排放市場(chǎng)上出售，獲取利潤(rùn);反之，它就必須到市場(chǎng)上購(gòu)買EUA，否則將會(huì)受到重罰。

 

 

 

碳交易機(jī)制隨著四個(gè)實(shí)施階段的推進(jìn)逐步完善，且達(dá)到了促進(jìn)市場(chǎng)主體減少碳排放的目的。

 

EU ETS計(jì)劃規(guī)定了四個(gè)實(shí)施階段：第一階段為2005-2007年，作為試驗(yàn)性階段，主要目的是“在行動(dòng)中學(xué)習(xí)”;各成員國(guó)制定各自限額(國(guó)家分配計(jì)劃)，主要免費(fèi)發(fā)放。由于預(yù)估失誤，導(dǎo)致發(fā)放過量，EUA價(jià)格曾在2007年落至0元。

 

第二階段為2008-2012年，是實(shí)現(xiàn)歐盟各成員國(guó)在《京都協(xié)議書》中全面減排承諾的關(guān)鍵期。期間，冰島、挪威和列支敦士登加入，EUA分配總量下降了6.5%;由于兩次遭遇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，能源相關(guān)行業(yè)產(chǎn)出減少，對(duì)EUA需求減少，而市場(chǎng)供給仍然過度，價(jià)格接連下跌。

 

第三階段為2013-2020年，歐盟開始對(duì)EU ETS推行改革，制定統(tǒng)一排放上限。一方面每年對(duì)排放上限減少1.74%，另一方面，逐漸以拍賣取代免費(fèi)分配。其中，能源行業(yè)要求完全進(jìn)行配額拍賣，工業(yè)和熱力行業(yè)根據(jù)基線法免費(fèi)分配。2013年約50%的EUA需要通過拍賣獲得，且這一比例逐年遞增。

 

第四階段為2021-2030年，歐盟委員會(huì)已于2015年7月公布了對(duì)EU ETS修改的立法建議，并在2018年2月6日通過了最新更加嚴(yán)苛要求的修改，預(yù)計(jì)碳交易市場(chǎng)將步入常態(tài)。

 

總體而言，EU ETS的推出促進(jìn)了市場(chǎng)主體排放的下降。截至2016年，歐洲碳排放市場(chǎng)的碳排放量已連續(xù)第六年下降。

 

 

(一)交易規(guī)模基本呈逐年遞增趨勢(shì)，2013年起出現(xiàn)下滑，但整體維持高位。

 

據(jù)歐盟委員會(huì)官方統(tǒng)計(jì)，EUA交易量隨著實(shí)施階段的推進(jìn)，基本呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，且有突破性成果：從2005年的0.9億噸增長(zhǎng)至2015年的66.8億噸(見下圖)，增長(zhǎng)率高達(dá)7322.2%。EUA交易量在2013年存在一個(gè)分水嶺，出現(xiàn)小幅下滑，其中2014年、2015年分別同比減少4.4%、19.8%，但交易量整體保持較高水平。

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟碳排放交易體系官網(wǎng)宣傳冊(cè)

 

(二)交易價(jià)格隨實(shí)施階段的推移震蕩下跌，但2017年以來(lái)有所上揚(yáng)，目前維持在9歐元左右。

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博

 

從第一階段(2005-2007年)的現(xiàn)貨價(jià)格分析(上圖)，EUA開市價(jià)格較高，曾達(dá)歷史峰值價(jià)格，但是迅速下滑，波動(dòng)較大。2005年開市時(shí)，EUA價(jià)格在20歐元左右，2006年4月曾上揚(yáng)至歷史最高峰的30歐元，但隨后不斷下挫，并在2007年較長(zhǎng)一段時(shí)間停滯在0歐元水平。

 

由于EUA期貨價(jià)格在一定程度上能夠解釋并預(yù)測(cè)現(xiàn)貨價(jià)格，我們選取EUA最活躍的交易市場(chǎng)——洲際交易所推出的EUA期貨產(chǎn)品價(jià)格來(lái)分析第二、第三階段的價(jià)格變化。伴隨第二階段經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，EUA期貨價(jià)格上漲至30歐元后再度連續(xù)下跌，最低下探5歐元。而第三階段至今，由于政策趨緊、配額回撤等原因，市場(chǎng)供給減少，EUA期貨價(jià)格逐步開始穩(wěn)定在5-10歐元區(qū)間，并在近期呈不斷上升走勢(shì)。

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)