導(dǎo)讀
　　川煤集團(tuán)違約事件過(guò)去不到三周，又一國(guó)企能源集團(tuán)被曝債務(wù)違約。本次違約事件的主角是山西國(guó)際電力集團(tuán)。

　　子公司山西國(guó)錦煤電1.79億元債務(wù)違約

      2月5日，山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱山西國(guó)際電力集團(tuán)）發(fā)布公告稱，三級(jí)子公司山西國(guó)錦煤電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)錦煤電”）應(yīng)于2018 年1 月到期的相關(guān)債務(wù)未能清償，已構(gòu)成債務(wù)違約。下載APP 閱讀本文更深度報(bào)道
再爆雷！山西國(guó)際電力集團(tuán)子公司被曝1.79億債務(wù)違約
　　2月5日，山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱山西國(guó)際電力集團(tuán)）發(fā)布公告稱，三級(jí)子公司山西國(guó)錦煤電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)錦煤電”）應(yīng)于2018 年1 月到期的相關(guān)債務(wù)未能清償，已構(gòu)成債務(wù)違約。
　　公告中三級(jí)子公司山西國(guó)錦煤電有限公司未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)包括：工銀金融租賃有限公司租金339.12 萬(wàn)元；太平石化金融租賃有限責(zé)任公司租金2824.19 萬(wàn)元；渤海銀行股份有限公司太原分行銀行承兌匯票1086.21萬(wàn)元；

　　公司及所屬子公司未能清償?shù)囊训狡趥鶆?wù)累計(jì)金額為17956.02 萬(wàn)元，包括公司三級(jí)子公司山西晉煤鐵路物流有限公司逾期委托貸款11712.50萬(wàn)元、長(zhǎng)治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期委托貸款1994 萬(wàn)元及本公告所述未清償?shù)狡趥鶆?wù)。

　　山西國(guó)際電力集團(tuán)表示，截至公告出具日，公司累計(jì)未清償?shù)狡趥鶆?wù)占比較小，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況及償債能力無(wú)重大影響。因相關(guān)逾債務(wù)人為我公司控股子公司，可能對(duì)公司整體資信或信用情況造成一定的負(fù)面影響。

      公開資料顯示，山西國(guó)錦煤電是山西國(guó)際電力集團(tuán)三級(jí)子公司。其關(guān)系圖為：山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司——晉能電力集團(tuán)有限公司——山西國(guó)錦煤電有限公司。
再爆雷！山西國(guó)際電力集團(tuán)子公司被曝1.79億債務(wù)違約
　　公開資料顯示，山西國(guó)錦煤電是山西國(guó)際電力集團(tuán)三級(jí)子公司。其關(guān)系圖為：山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司——晉能電力集團(tuán)有限公司——山西國(guó)錦煤電有限公司。
　　煤企子公司債務(wù)累及母公司

　　山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司成立于1989年1月，注冊(cè)資本60億元，公司為山西省政府唯一全資設(shè)立的電力產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，由山西省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管。目前，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋發(fā)電業(yè)務(wù)、配電業(yè)務(wù)、燃?xì)鈽I(yè)務(wù)、煤炭生產(chǎn)、煤炭貿(mào)易、非煤貿(mào)易及其他等，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自電力、煤炭和貿(mào)易板塊。山西國(guó)際電力集團(tuán)擁有參控股發(fā)電企業(yè)12個(gè)，全資擁有山西金融租賃有限公司，并參股眾多金融企業(yè)，包括山西證券(002500,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、山西信托等。另?yè)碛芯频甑榷嗉胰a(chǎn)企業(yè)。

      小債發(fā)現(xiàn)，山西國(guó)際電力集團(tuán)已不是第一次違約，近年來(lái)山西國(guó)際電力集團(tuán)被子公司債務(wù)拖累，已連續(xù)兩年出現(xiàn)債務(wù)違約事件。截至16年末，公司累計(jì)發(fā)生逾期借款39,816.00萬(wàn)元，全部為合并范圍內(nèi)三級(jí)子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)臨汾礦業(yè)投資有限公司、長(zhǎng)治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　小債發(fā)現(xiàn)，山西國(guó)際電力集團(tuán)已不是第一次違約，近年來(lái)山西國(guó)際電力集團(tuán)被子公司債務(wù)拖累，已連續(xù)兩年出現(xiàn)債務(wù)違約事件。截至16年末，公司累計(jì)發(fā)生逾期借款39,816.00萬(wàn)元，全部為合并范圍內(nèi)三級(jí)子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)臨汾礦業(yè)投資有限公司、長(zhǎng)治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　另外，去年8月山西國(guó)際電力集團(tuán)全資子公司晉能電力集團(tuán)有限公司還因違反壟斷法收到了山西省發(fā)展和改革委員會(huì)出具的《行政處罰決定書》。

截止17年3月份，山西國(guó)際電力集團(tuán)負(fù)債總額為658.64億元。
　　截止17年3月份，山西國(guó)際電力集團(tuán)負(fù)債總額為658.64億元。
　　子公司債務(wù)逾期違約事件頻出，累及母公司山西國(guó)際電力集團(tuán)整體信用情況。小債發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)山西國(guó)際電力集團(tuán)已開始調(diào)整子公司結(jié)構(gòu)。17年12月，山西國(guó)際電力集團(tuán)宣布轉(zhuǎn)讓子公司晉能電力有限公司持有晉能鑫磊煤電有限公司51%股權(quán)及長(zhǎng)治欣隆煤矸石電廠有限公司68.307%股權(quán)。

　　公開資料顯示，山西國(guó)際電力集團(tuán)共發(fā)布了12支債券，據(jù)聯(lián)合評(píng)級(jí)對(duì)山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司公司債券2017年最新跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，其主體長(zhǎng)期信用等級(jí)跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果為AA+ ，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。

     煤企違約頻發(fā)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇
　　2017年以來(lái)煤炭行情持續(xù)向好，17年煤炭行業(yè)盈利同比大幅改善。在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的28家公司中，有18家公司業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，漲幅中位數(shù)為209%，6家實(shí)現(xiàn)同比扭虧，其余4家業(yè)績(jī)則同比有所下降。同時(shí)，煤炭板塊2017年預(yù)告盈利也同比大幅加。

　　在煤炭行情向好的形勢(shì)下，煤企債務(wù)違約卻逐年劇增。今年1月份，四川最大的煤炭國(guó)企川煤集團(tuán)被曝出又一債券違約，這已是川煤集團(tuán)2年內(nèi)的第5次違約，盡管川煤集團(tuán)在2017年也實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，但還是無(wú)法填補(bǔ)巨額債務(wù)窟窿。截止目前，川煤集團(tuán)5次違約金額已達(dá)35億元。

　　2016年4月份，首家煤炭央企的子公司—中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司發(fā)生超6億元的債務(wù)違約。隨后，安泰集團(tuán)、云南煤化、四川圣達(dá)等煤企都被爆出現(xiàn)債務(wù)違約問(wèn)題。

　　日前，中國(guó)第二大煤炭企業(yè)中煤集團(tuán)也被曝出1億多元的欠款。然而，截至2016 年底，中煤的資產(chǎn)總額達(dá)到3142 億元，2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入776億元。

　　值得注意的是，山西省自08年以來(lái)實(shí)施了中國(guó)規(guī)模最大的煤企整合重組運(yùn)動(dòng)，一些“財(cái)大氣粗”煤企不惜向銀行大舉借款，兼并、整改小煤礦。大舉擴(kuò)張同時(shí)帶來(lái)的就是資金鏈緊張，一朝斷裂，原本在光鮮業(yè)績(jī)之下的債務(wù)問(wèn)題全面爆發(fā)。

　　煤企欣欣向榮發(fā)展景象背后是日益頻發(fā)的債務(wù)違約事件。然而，煤企債務(wù)違約只是冰山一角，煤市債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還充斥著逐年劇增的負(fù)債壓力。

　　截至2016年底，七大煤炭集團(tuán)總資產(chǎn)合計(jì)15252.46億元，總負(fù)債合計(jì)12601.88億元，總資產(chǎn)負(fù)債率82.62%，較2015年的82.20%高出0.42個(gè)百分點(diǎn)。七大煤炭集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率還在上升。其中，四家煤企資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)大幅上升，包括陽(yáng)煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)、山煤集團(tuán)。

　　七大煤炭集團(tuán)由于人工等成本過(guò)高、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，盡管煤價(jià)上漲，但盈利能力仍較弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)很重，導(dǎo)致不少煤企出現(xiàn)了“大而不強(qiáng)”的局面。

　　2018年1月5日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人社部等12部門聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見》，提出通過(guò)兼并重組，實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)平均規(guī)模明顯擴(kuò)大、中低水平煤礦數(shù)量明顯減少、上下游產(chǎn)業(yè)融合度顯著提高，進(jìn)一步優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，提升煤炭行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

　　《意見》提出了四方面舉措：

　　支持有條件的煤炭企業(yè)之間實(shí)施兼并重組。

　　支持發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)。

　　支持煤炭與煤化工企業(yè)兼并重組。

　　支持煤炭與其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)企業(yè)兼并重組。